الدولار الأمريكي: يواجه الارتفاع حدود السياسة النقدية – DBS

يقول فيليب وي، الاقتصادي لدى DBS Group Research، إن موجة صعود الدولار على مدى ثلاثة أسابيع تفقد الدعم من السياسة النقدية، مع تراجع كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عن التوقعات برفع آخر لأسعار الفائدة في اجتماع FOMC بتاريخ 28 أكتوبر. ويرى أن مصدر ارتفاع عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل يزداد أهمية بالنسبة إلى USD، إذ إن ارتفاع علاوات الأجل المرتبطة بإصدار الديون والاستدامة المالية ومصداقية السوق قد يوفر دعماً أقل من التشديد الذي يقوده Fed. كما تضيف انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في 3 نوفمبر قيداً محتملاً آخر على آفاق الدولار.

تردد Fed يتحدى زخم USD

"إن موجة صعود USD على مدى ثلاثة أسابيع بدأت تنفد من وقود السياسة النقدية. فقد تراجع كبار مسؤولي Fed عن التوقعات برفع متتالٍ لأسعار الفائدة في اجتماع FOMC بتاريخ 28 أكتوبر. وبعد بيانات أضعف لتضخم PCE الأمريكي وبيانات الوظائف غير الزراعية، يبرز الآن مصدر قلق آخر."

"لذلك قد يعود الاهتمام إلى السبب الأكثر إثارة للقلق وراء اقتراب عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل من أعلى مستوياتها المسجلة قبل الأزمة المالية العالمية. وهذا التمييز مهم بالنسبة إلى USD."

"يمكن للعوائد المرتفعة الناتجة عن تشديد Fed أن تدعم USD. أما ارتفاع علاوات الأجل الناتج عن المخاوف بشأن إصدار الديون والاستدامة المالية ومصداقية سوق الخزانة، فليس بالضرورة أن يفعل ذلك."

"وتضيف انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في 3 نوفمبر قيداً آخر. إذ يواجه الرئيس دونالد ترامب وإدارته رد فعل سلبي من الناخبين بسبب ارتفاع تكاليف المعيشة. وقد أدت الرسوم الجمركية والصراع مع إيران إلى رفع أسعار المواد الغذائية والوقود، في حين تواجه الأسر أيضاً ارتفاع معدلات الرهن العقاري وتكاليف الاقتراض الأخرى وسط ضعف نمو الأجور الحقيقية."

"وإذا فقد الجمهوريون السيطرة على مجلس النواب، فقد تعيد الأسواق أيضاً تقييم سردية الاستثنائية الأمريكية التي دعمت USD بعد موجة بيعه التي أعقبت يوم التحرير."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)