من المتوقع أن يتسارع نمو الوظائف في القطاعات غير الزراعية الأمريكية في أكتوبر

• من المتوقع أن يرتفع عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 65 ألف وظيفة في أكتوبر، بعد زيادة مخيبة للآمال بلغت 29 ألف وظيفة في سبتمبر.
• تشير التوقعات إلى بقاء معدل البطالة دون تغيير عند 4.2%.
• قد تؤثر بيانات التوظيف في قيمة الدولار الأمريكي، رغم التوقعات الواسعة في الأسواق برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر.

من المقرر أن يصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر أكتوبر يوم الجمعة الساعة 13:30 بتوقيت غرينتش. ومن المتوقع أن يُظهر التقرير زيادة قدرها 65 ألف وظيفة، مقارنةً بـ29 ألف وظيفة في الشهر السابق. 

رغم التوقعات الواسعة بين المشاركين في السوق بأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، فإن التفاصيل الواردة في تقرير التوظيف قد تؤثر في تصوراتهم لآفاق السياسة النقدية في مطلع عام 2027، وتوجّه تحركات قيمة الدولار الأمريكي (USD).

ما المتوقع من تقرير الوظائف غير الزراعية؟

يتوقع المستثمرون ارتفاع عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 65 ألف وظيفة في أكتوبر، بعد زيادة مخيبة للآمال بلغت 29 ألف وظيفة في سبتمبر. ومن المتوقع أن يبقى معدل البطالة دون تغيير عند 4.2%، بينما يُرجّح أن يرتفع التضخم الشهري للأجور، الذي يُقاس بالتغير في متوسط الأجر في الساعة (AHE)، إلى 0.3% من 0.1%.

أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير ضمن نطاق 3.75%-4% عقب اجتماع السياسة النقدية في أكتوبر، كما كان متوقعًا. وخلال المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، وصف رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أوضاع سوق العمل بأنها «إيجابية»، مضيفًا أن النقاش بين صناع السياسة النقدية يتركز أساسًا على تفويض الحفاظ على استقرار الأسعار. لذلك، من غير المرجح حدوث تحول ملحوظ في تسعير الأسواق لقرار الفائدة الذي سيتخذه الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل، ما لم تحمل بيانات التوظيف مفاجأة سلبية كبيرة.

وفقًا لـTD Securities، من المرجح أن يعقب الصعود الحاد للدولار الأمريكي منذ سبتمبر فترة من التماسك حتى نهاية العام. ويؤكد البنك مجددًا أنه «بعد الصعود الحاد منذ سبتمبر، ظل سيناريو الأساس لدينا يتمثل في تعرض الدولار الأمريكي لموجة بيع تصحيحية محدودة حتى نهاية العام، على غرار أدائه عقب انتخابات التجديد النصفي الأمريكية عام 2018». ويرى الخبراء الاستراتيجيون أن بيانات سوق العمل المرتقبة قد تكون حاسمة، مشيرين إلى أن «قراءة للوظائف دون إجماع التوقعات قد توفر محفزًا إضافيًا لبدء تراجع الدولار الأمريكي». وفي هذا السياق، فإنهم «يتوقعون أن تظل وتيرة نمو الوظائف غير الزراعية ضعيفة في أكتوبر عند 40 ألف وظيفة، بعد تباطؤ مكاسب الوظائف إلى 29 ألفًا في سبتمبر»، ما يعزز الرأي القائل إن ضعف البيانات الأمريكية سيساعد على امتداد تراجع الدولار الذي أعقب الانتخابات.  

كيف ستؤثر بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر أكتوبر في EUR/USD؟

تعرّض الدولار الأمريكي لضغوط بيع شديدة في منتصف الأسبوع، بعدما فاز الديمقراطيون بمجلسَي الشيوخ والنواب في انتخابات التجديد النصفي، ليُحكموا سيطرتهم على الكونغرس الأمريكي خلال العامين الأخيرين من رئاسة دونالد ترامب. كما أدى تزايد التفاؤل بشأن تهدئة الصراع في الشرق الأوسط عقب نتائج الانتخابات إلى موجة بيع حادة في النفط الخام، ما خفّف المخاوف من استمرار التضخم. 

يرى محللو ING أن المجال أمام تصحيح أعمق للدولار لا يزال محدودًا على المدى القريب، مشيرين إلى «استمرار متانة الاقتصاد الأمريكي ورفع أسعار الفائدة مرة أخرى على الأقل من جانب الاحتياطي الفيدرالي» بوصفهما عاملَي دعم رئيسيين. لكنهم يشيرون أيضًا إلى احتمال تغيّر ميزان المخاطر على المدى المتوسط، محذّرين من أن «الدولار قد يشهد مزيدًا من الضعف مع دخول عام 2027، إذا اتخذ الحزب الديمقراطي، الذي ازدادت جرأته، موقفًا أشد معارضة لسياسات الجمهوريين، بما فيها تخفيف القيود التنظيمية والتوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي». 

قد تؤدي قراءة مخيبة للآمال للوظائف غير الزراعية عند 30 ألفًا أو أقل إلى تفاقم موجة بيع الدولار الأمريكي قبيل عطلة نهاية الأسبوع، إذ قد تدفع الأسواق إلى استبعاد رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في يناير، وهو احتمال تُقدّره حاليًا أداة CME FedWatch بنحو 20%. وفي هذا السيناريو، قد يواصل EUR/USD تعزيز مكاسبه الأسبوعية.

في المقابل، قد تدعم مفاجأة إيجابية كبيرة، مع قراءة للوظائف غير الزراعية تتجاوز 80 ألفًا، الدولار الأمريكي في رد الفعل الفوري، وتدفع EUR/USD إلى تصحيح هبوطي. ومع ذلك، قد يحجم المستثمرون عن فتح مراكز كبيرة قبيل صدور بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية الأسبوع المقبل، ما قد يحول دون أن يكون لبيانات التوظيف أثر إيجابي مستدام على الدولار الأمريكي.

يقدّم Eren Sengezer، كبير محللي الجلسة الأوروبية لدى FXStreet، نظرة فنية موجزة لزوج EUR/USD: 

«تشير النظرة الفنية على المدى القريب إلى أن EUR/USD يواجه صعوبة في إتمام انعكاس صعودي. ويستقر الزوج فوق المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لـ20 يومًا، لكن مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي يبقى دون مستوى 50 بقليل».

«على الجانب الصعودي، يمثّل مستوى 1.1350 (مستوى أفقي، والمتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا، ودعم سابق) أول مستويات المقاومة، يليه 1.1420 (المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم). وقد يجذب إغلاق يومي فوق المستوى الأخير مشترين يستندون إلى التحليل الفني، ويفتح الباب أمام امتداد الحركة الصعودية نحو 1.1540 (المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم)».

«على الجانب الهبوطي، يظهر أول مستويات الدعم عند 1.1130 (الحد السفلي لنطاقات بولينجر)، يليه 1.1000 (مستوى أفقي، ومستوى مستدير)».