من المتوقع أن يتباطأ نمو الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة في سبتمبر.

• من المتوقع أن ترتفع الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 90 ألفًا في سبتمبر، بعد الزيادة القوية البالغة 162 ألفًا في أغسطس.
• ومن المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.1%.
• قد تؤثر بيانات التوظيف الأمريكية في تسعير السوق لاحتمال قيام Fed برفع أسعار الفائدة في أكتوبر.

من المقرر أن يصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر سبتمبر يوم الجمعة في الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش. 

وفي ظل صعوبة حسم المستثمرين لموقفهم بشأن احتمال رفع Federal Reserve (Fed) لأسعار الفائدة في أكتوبر، فإن التفاصيل الأساسية لتقرير التوظيف قد تؤثر في كيفية تقييم الأسواق لآفاق سياسة البنك المركزي الأمريكي وتدفع تقييم الدولار الأمريكي (USD). 

ما المتوقع من تقرير الوظائف غير الزراعية؟

يتوقع المستثمرون أن يرتفع NFP بمقدار 90 ألفًا في سبتمبر بعد الزيادة القوية البالغة 162 ألفًا في أغسطس. ومن المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.1%، في حين يُرجح أن يستقر تضخم الأجور الشهري، وفقًا للتغير في متوسط الأجر في الساعة (AHE)، عند 0.3%.

بعد أن أكدت بيانات التوظيف لشهر أغسطس متانة أوضاع سوق العمل، رفع Fed سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في اجتماع سبتمبر، كما كان متوقعًا. وفي بيان السياسة، أشار البنك المركزي الأمريكي إلى أن مكاسب الوظائف واصلت مواكبة حجم القوة العاملة، وأن معدل البطالة لم يشهد تغيرًا يُذكر. وتأكيدًا لهذا التوجه، أوضح رئيس Fed كيفن وورش أن معدل البطالة ظل منخفضًا، بينما ارتفعت الوظائف الشاغرة وساعات العمل، مضيفًا أن "جانب التوظيف ضمن تفويض Fed في وضع جيد."

ووفقًا لـ TD Securities، "من المرجح أن يكون NFP لشهر سبتمبر قد تباطأ إلى 50 ألفًا، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.2%"، وذلك بعد قراءة قوية في أغسطس. ويعزو البنك هذا التباطؤ إلى حد كبير إلى "انعكاس العوامل الموسمية"، مشيرًا إلى أن "وظائف القطاع الخاص عند 50 ألفًا من المرجح أن تقودها الرعاية الصحية وقطاع الترفيه & والضيافة"، بينما "سيتأثر استقرار التوظيف الحكومي بانعكاس التوظيف المحلي". كما تتوقع TD أن "يكون AHE قد جاء ضعيفًا على الأرجح عند 0.1% على أساس شهري (3.0% على أساس سنوي)"، مع ارتفاع معدل البطالة "بالتوازي مع معدل المشاركة". وبشكل عام، تؤكد TD أنها "ستتجاوز النبرة التيسيرية في التقرير بسبب العوامل الموسمية وارتفاع المشاركة"، معتبرة أن ضعف الأرقام الرئيسية قد يكون أقل دلالة بالنسبة لآفاق السياسة الأوسع. 

كيف ستؤثر بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر أغسطس على EUR/USD؟

في أعقاب اجتماع Fed في سبتمبر، عززت التعليقات المتشددة من صناع السياسات وصدور بيانات اقتصادية كلية إيجابية من الولايات المتحدة التوقعات بزيادة متتالية في أسعار الفائدة في أكتوبر، وقدمت دعمًا للدولار الأمريكي. وقد تحسن مؤشرا مديري المشتريات للقطاعين التصنيعي والخدمي الصادران عن S&P Global إلى 57 و58.7 على التوالي، ما أظهر توسعًا صحيًا في نشاط الأعمال بالقطاع الخاص. 

ورأت رئيسة Fed في فيلادلفيا آنا بولسون أنهم قد يحتاجون إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، موضحة أنه رغم أن رفع سبتمبر عزز موقف مكافحة التضخم، فإن التضخم الأساسي ظل "مرتفعًا بعناد". وبالمثل، حذر رئيس Fed في شيكاغو أوستان غولسبي من أن مكاسب الإنتاجية المستقبلية الناتجة عن الذكاء الاصطناعي ترفع "خطرًا كبيرًا بحدوث سخونة مفرطة الآن". إضافة إلى ذلك، فإن تأكيده على العجوزات المالية الضخمة، واستمرار تجاوز هدف التضخم لفترة مطولة، والحاجة إلى إعادة النظر في منطق تجاهل صدمات العرض، أشار إلى ميل نحو سياسة أكثر تشددًا.

ارتفع احتمال رفع أسعار الفائدة في أكتوبر وفق أداة CME FedWatch نحو 70% في وقت سابق من الأسبوع، لكنه تراجع بعد أن أفاد مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي بأن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، وهو المقياس المفضل لدى Fed للتضخم، ارتفع بنسبة 3% في أغسطس، مطابقًا قراءة يوليو وجاء أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 3.3%. 

في بيئة السوق الحالية، قد تؤدي قراءة أخرى لـ NFP فوق 100 ألف إلى إحياء التوقعات برفع أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل، وإطلاق موجة صعود جديدة للدولار الأمريكي، ما يدفع EUR/USD إلى التراجع مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع. وعلى العكس، فإن مفاجأة سلبية كبيرة، أي قراءة دون 50 ألفًا، قد تضر بالدولار الأمريكي في رد الفعل الفوري. أما القراءة بين 50 ألفًا و100 ألف فقد يكون تأثيرها محدودًا على تسعير السوق لتوقعات أسعار الفائدة لدى Fed.

ويشير محللو OCBC إلى أن "بيانات المطالبات الأخيرة واصلت اتجاهها الهبوطي، ما يشير إلى أن أوضاع سوق العمل لا تزال متماسكة"، ويحذرون من أن "مخاطر مفاجأة صعودية في بيانات الوظائف تبدو في ازدياد". ويرون أن "تقرير توظيف أقوى من المتوقع من المرجح أن يعزز توقعات المزيد من التشديد من Fed، ويبقي عوائد سندات الخزانة مرتفعة، ويوفر دعمًا إضافيًا للدولار الأمريكي"، مؤكدين أهمية صدور بيانات سوق العمل الأمريكية هذا الأسبوع بالنسبة للمسار القريب الأجل للدولار. 

ويقدم إرين سنغيزر، كبير محللي الجلسة الأوروبية لدى FXStreet، لمحة فنية موجزة عن EUR/USD: 

"تُبرز النظرة الفنية قصيرة الأجل لـ EUR/USD ميلًا هبوطيًا، إذ يتم تداوله دون المتوسطين المتحركين البسيطين لـ100 يوم و200 يوم بكثير، وكذلك دون خط الاتجاه الهابط. ومع ذلك، يستقر مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي دون مستوى 20، ما يشير إلى أوضاع تشبع بيعي"

"على الجانب الهبوطي، يتوافق مستوى 1.1145 (مستوى ثابت) بوصفه مستوى الدعم الرئيسي التالي قبل 1.1000 (مستوى ثابت، مستوى دائري). وبالنظر إلى الأعلى، يمكن رصد أول مستوى مقاومة مهم عند 1.1460 (مستوى ثابت، نقطة منتصف نطاق بولينجر) قبل 1.1520 (المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم) و1.1615 (المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم، خط اتجاه هابط)."