الين يرتفع مع استبعاد ترامب توجيه ضربات إلى إيران قبل انتخابات التجديد النصفي

تراجع زوج USD/JPY دون متوسطه المتحرك لـ200 يوم إلى 157.50 عقب تعهد ترامب بشأن إيران.
تراجع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من أعلى مستوى له منذ عام 2002.

أنهى عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات التداول قرب 5.22% بعد أن قال الرئيس ترامب على Truth Social إن الولايات المتحدة لن تهاجم إيران قبل انتخابات التجديد النصفي. وكان قد لامس يوم الأربعاء أعلى مستوى له منذ عام 2002.

ووصف ترامب المحادثات مع طهران بأنها مثمرة وأبقى الحصار الأمريكي قائماً، فيما تراجع خام Brent خلال دقائق على وقع وعد ينتهي في 3 نوفمبر. وقد يعني انخفاض أسعار النفط تراجع التضخم في الولايات المتحدة وتقلص مبررات رفع الفائدة من جانب Fed.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يتحرك زوج USD/JPY مع الفجوة بين أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية، لأن هذه الفجوة تمثل العائد الإضافي من اقتراض الين للاحتفاظ بالدولار. ويزيد معدل فائدة Fed البالغ 3.75%-4.00% بمقدار 2.50-2.75 نقطة مئوية عن معدل 1.25% الذي حدده بنك اليابان (BoJ)، كما أن انخفاض العوائد الأمريكية يقلص ذلك العائد.

اقترب تراجعان من مستوى 157.50 يوم الخميس، الأول بسبب الحديث عن تدخل ياباني والثاني في الشموع التي أعقبت البيان، وكلاهما توقف فوق أدنى مستوى ليوم الاثنين. وجاء التراجع الثاني من قمة دون 158.50 بقليل، وهي أدنى من قمة الأربعاء، وهبط عبر المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لـ200 يوم فوق 157.50 مباشرة.

ثم قال رئيس Fed في سانت لويس، موسالم، في نيويورك إن أسعار الفائدة ينبغي أن ترتفع خلال الأشهر الستة إلى التسعة المقبلة، ليتعافى زوج USD/JPY بنحو ثلث الهبوط. وأغلق دون 158.00 بقليل، بين المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم والمتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً، وكان كل إغلاق منذ 1 أكتوبر ضمن نطاق يقارب 20 نقطة من 158.00.

ومن المتوقع أن يتراجع مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان (UoM) يوم الجمعة إلى 47.6 من 48.1، لكن الاختبار الأكبر لعوائد الولايات المتحدة يأتي يوم الأربعاء 14 أكتوبر. فقد بلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) 3.4% في أغسطس مقابل 2.4% بعد استبعاد الغذاء والطاقة، ما يعني أن هاتين الفئتين تضيفان نقطة مئوية كاملة إلى المعدل الرئيسي، والنفط يؤثر في كلتيهما.

وتلي ذلك مبيعات التجزئة وأسعار المنتجين يوم الخميس 15 أكتوبر، وهو اليوم نفسه الذي سيتحدث فيه عضو مجلس إدارة بنك اليابان كويدا.

وقد تضيف قراءة أساسية قوية إلى رهانات رفع الفائدة من جانب Fed وتدفع زوج USD/JPY مجدداً نحو قمة 24 سبتمبر قرب 159.00، في حين قد تُبقي القراءة الضعيفة الإغلاقات متجمعة قرب 158.00.

الرسم البياني اليومي لزوج USD/JPY

الأسئلة الشائعة حول الين الياباني

ما العوامل الرئيسية التي تحرك الين الياباني؟

يُعد الين الياباني (JPY) إحدى أكثر العملات تداولاً في العالم. وتتحدد قيمته بشكل عام من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بصورة أكثر تحديداً من خلال سياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.

كيف تؤثر قرارات بنك اليابان في الين الياباني؟

تتمثل إحدى مهام بنك اليابان في التحكم بالعملة، لذا فإن تحركاته تعد أساسية بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان مباشرة في أسواق العملات أحياناً، وعادةً بهدف خفض قيمة الين، رغم أنه لا يقدم على ذلك كثيراً بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وقد تسببت السياسة النقدية شديدة التيسير التي اتبعها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في تراجع الين أمام العملات الرئيسية النظيرة بسبب اتساع التباعد في السياسات بين بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الكبرى. وفي الآونة الأخيرة، قدم التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التيسير بعض الدعم للين.

كيف يؤثر الفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية في الين الياباني؟

على مدى العقد الماضي، أدى تمسك بنك اليابان بسياسة نقدية شديدة التيسير إلى اتساع التباعد في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما مع Federal Reserve الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، وهو ما رجح كفة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في بنوك مركزية كبرى أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.

كيف تؤثر شهية المخاطرة الأوسع نطاقاً في الين الياباني؟

غالباً ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه ملاذ آمن للاستثمار. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلاً إلى توجيه أموالهم إلى العملة اليابانية بسبب ما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تؤدي الفترات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر خطورة من حيث الاستثمار فيها.

المقال التالي