隨著伊朗風險對聯準會升息押注的抵消作用減弱，黃金自兩個月高點進一步回落

• 黃金週五連續第二個交易日遭遇部分延續性賣壓。
• 地緣政治風險成為避險美元的利多因素，對金價構成壓力。
• 聯準會升息押注降溫，可能有助於限制這種無孳息黃色金屬的跌幅。

週五，黃金（XAU/USD）延續前一交易日自4,450美元附近回落的走勢；該水準為6月5日以來高點，金價已連續第二天下滑。這波下行走勢在亞洲時段將該商品拖至本週新低，逼近4,300美元關卡。持續存在的地緣政治不確定性，在很大程度上抵消了市場對美國聯準會（Fed）升息押注降溫的影響，並為避險美元（USD）提供支撐，進而對金價形成壓力。

在中東危機的最新發展方面，美國財政部長Scott Bessent週四表示，美國將對伊朗採取前所未見的措施。與此同時，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）高級顧問Mohammad Reza Naqdi表示，德黑蘭的策略是讓任何衝突都付出極高代價，從而使未來的美國政府在對伊朗採取軍事行動前再三權衡。再加上圍繞荷莫茲海峽的緊張局勢升溫，戰爭風險溢價持續存在，為美元提供了一定支撐。

美國總統Donald Trump再次聲稱，美國已「完全控制」這條戰略水道，而伊朗則誓言在其所有要求獲得滿足之前，將持續封鎖該海峽。此外，獲伊朗支持的葉門胡塞武裝升級了對紅海與曼德海峽船隻的攻擊，並聲稱對Saudi Aramco一座煉油廠發動無人機襲擊，提升了更廣泛區域衝突的風險。然而，受全球需求前景疲弱及美國庫存大幅增加影響，原油價格仍維持低迷。

與此同時，週四公布的數據顯示，美國7月生產者物價指數（PPI）持平，低於市場預期的上升0.2%。此外，年增率也由6月的5.5%放緩至4.7%，同樣低於4.9%的預估值。這與週三公布的美國消費者物價指數（CPI）一起，顯示整體通膨正在放緩，並讓美國聯準會（Fed）有空間維持利率不變，從而抑制美元多頭進一步加碼。

此外，具影響力的FOMC成員發表的偏向分歧言論，也迫使交易員下調對立即收緊政策的預期。芝加哥聯準銀行總裁Austan Goolsbee指出，近期價格飆升主要是由暫時性的關稅與能源因素所推動，因此傾向保持耐心，而非激進收緊貨幣政策。然而，克里夫蘭聯準銀行總裁Beth Hammack則認為，通膨方面的進展仍不足夠，並主張可能仍需進一步升息，以確保物價穩定。

儘管如此，聯邦基金期貨顯示，到今年底前升息的機率僅略高於65%，低於前一日接近75%以及一週前的85%。此外，強勁的中央銀行需求可能有助於限制這種無孳息黃金的進一步跌幅。美國證券交易委員會（SEC）文件顯示，截至6月底，韓國銀行持有679,765股SPDR Gold Trust，價值約2.504億美元。這也意味著，在確認XAU/USD短期已見頂之前，仍需保持謹慎。

XAU/USD 4小時圖

技術分析

從4小時圖來看，這種貴金屬仍守在200期指數移動平均線（EMA）之上，且位於密集的費波那契支撐區之上，顯示儘管近期出現回檔，整體上升趨勢仍然完好。不過，動能已有所轉弱，移動平均收斂發散指標（MACD）位於零軸下方且低於訊號線，相對強弱指數（RSI）接近42，暗示上行動能正在減弱。

另一方面，初步支撐位於自8月波段低點展開的最新升勢之38.2%費波那契回撤位4,285美元。其後是更深層的結構性支撐，包括接近4,234美元的50.0%回撤位，以及4,184美元的61.8%回撤位，而略低位置的200期EMA也進一步強化了買盤支撐。上方方面，初步阻力位見於4,347美元的23.6%回撤位，其後是約4,448.40美元的本輪週期高點錨定區，若能持續突破該處，將重新打開進一步上漲的空間。

（本文的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）