美元：隨著殖利率上升，強勢增強－ING
ING 的 Francesco Pesole 指出，隨著全球債券殖利率與油價上升，美元正從中受益，且 USD 與美國長天期殖利率重新建立正向相關性。他認為，美國 CPI 只要出現些微高於預期的上行意外，就可能足以讓市場完全計入 9 月聯準會升息，並認為未來幾週 DXY 100.0 將愈來愈像是一個切實可行的目標價位。
與長天期殖利率重建相關性
「美元正試探性地重新建立與長天期殖利率的正向相關性，這受到規模低於預期的 60 億美元美國公債回購公告所幫助，而該公告最終在昨日轉化為規模更小、僅 51.9 億美元的操作。美國財政部長 Scott Bessent 不願透過過度干預與債券市場對抗，仍是這種美元與後端利率正向相關性得以重新站穩的必要條件。」
「市場對下週 FOMC 的定價昨日小幅升至 18 個基點，受油價上漲以及 7 月 PPI 小幅上修帶動，而 8 月數據則與市場共識完全一致。今日公布的 8 月 CPI，即使只出現些微高於預期的上行意外，也可能成為市場完全計入 9 月升息的綠燈。」
「若數據意外低於預期，情況則會變得更為微妙。聯準會主席 Kevin Warsh 對足以推翻鷹派敘事的後續數據設下了很高門檻，但 Christopher Waller 隨後表示，若通膨在整個 8 月持續改善，則無需升息。」
「油價可能證明是決定性因素，自那以來已上漲約 15%。較疲弱的 CPI 數據可能拖累美元，但或許不足以將 9 月升息定價壓低至 50% 以下；我們懷疑，50% 這一水準將足以說服任何尚未完全信服的 FOMC 委員支持升息。」
「我們仍持續看好美元的上行潛力。日圓漲勢已停滯，且不再對 USD 產生負面的外溢影響。波斯灣局勢發展使風險平衡愈發偏向油價走高，而債券市場的壓力也正愈來愈多地蔓延至風險資產。」
「這樣的組合應有利於資金防禦性地輪動回流美元。DXY 100.0 看起來已不再像是過於勉強的目標，反而更像是最終去向。」
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