¡El oro se desploma casi un 3 % ante una inflación en EE. UU. superior a lo previsto y un tono más restrictivo de los responsables de la Fed, poniendo en riesgo el soporte de los 4.000 dólares!

Los mercados mundiales del oro sufrieron una fuerte presión vendedora el martes, con una caída de casi el 3 % del oro al contado en una sola sesión. Los precios perforaron el soporte próximo al nivel psicológico clave de los 4100 dólares y marcaron su nivel más bajo en casi una semana. El sentimiento del mercado pasó rápidamente de un relativo optimismo a la cautela. Los detonantes inmediatos fueron unos datos del índice de precios al consumidor (IPC) de octubre en Estados Unidos superiores a lo previsto y las señales de varios responsables de la Reserva Federal de que el ritmo de las subidas de tipos podría acelerarse. Estos acontecimientos reforzaron el índice del dólar estadounidense e impulsaron con fuerza los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, lo que presionó de inmediato al oro, que no genera intereses, ante el aumento de las expectativas sobre los tipos de interés. El nivel de los 4000 dólares se ha convertido ahora en un punto de disputa psicológicamente clave entre alcistas y bajistas del oro a corto plazo. 

Los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos mostraron que el IPC general aumentó un 0,4 % mensual en octubre. El incremento fue ligeramente inferior al 0,6 % de septiembre, pero superó claramente el 0,3 % previsto por los economistas. El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, subió un 0,3 % mensual por tercer mes consecutivo, también por encima del 0,2 % esperado por el mercado. Aunque la caída de los precios de la energía contribuyó a moderar la inflación general, el aumento continuado de los precios subyacentes sugería que las presiones inflacionistas se estaban extendiendo a una gama más amplia de bienes y servicios, en lugar de limitarse a unos pocos componentes volátiles. 

Las cifras modificaron rápidamente las expectativas del mercado sobre las perspectivas de inflación. Antes de la publicación, el mercado prácticamente descartaba una subida de tipos de 50 puntos básicos en la reunión de diciembre de la Fed. Tras conocerse los datos, esa probabilidad se elevó brevemente hasta situarse entre el 10 % y el 15 %, mientras que una subida de al menos 25 puntos básicos pasó a estar descontada casi por completo. El índice del dólar estadounidense se fortaleció a medida que cambiaban las expectativas, lo que ejerció presión directa sobre el oro. 

Los datos bastaban por sí solos para inquietar a los mercados, pero las declaraciones de los responsables de la Fed amplificaron su impacto. Antes de la publicación, el gobernador de la Fed Christopher Waller afirmó expresamente que un aumento mensual del IPC subyacente del 0,3 % o superior justificaría considerar medidas de política monetaria más contundentes en la reunión de diciembre, incluida una posible subida de tipos de 50 puntos básicos. La presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, también señaló que podría ser posible acelerar el ritmo respecto a la subida de 25 puntos básicos de septiembre. Añadió que el rango objetivo vigente del tipo de los fondos federales seguía siendo demasiado bajo y estaba agravando las presiones inflacionistas. 

Para el oro, las expectativas de tipos de interés más altos a corto plazo y la fortaleza del dólar siguen siendo los principales factores adversos. Entidades como Standard Chartered señalaron que los precios del oro se mantenían por encima del nivel clave de los 4000 dólares. No obstante, los precios del petróleo, los riesgos de inflación y la evolución de los mercados bursátiles seguirían marcando la negociación, con la atención centrada ahora en las expectativas de una subida de tipos en la reunión de diciembre de la Fed. 

Análisis del mercado:
A corto plazo, un retroceso técnico del oro tras el impacto de los datos es una reacción normal, especialmente después de las ganancias previas. En esta fase, los inversores deberían prestar más atención a cómo evoluciona la interacción entre los datos económicos y las expectativas de política monetaria, en lugar de limitarse a extrapolar la caída de una sola jornada.