Libra esterlina: el repunte de la inflación respalda una subida de tipos del Banco de Inglaterra en noviembre – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, señala que el índice de precios al consumo (IPC) de septiembre del Reino Unido sorprendió al alza, impulsando a la libra esterlina (GBP) frente al dólar y al euro. Haddad considera prácticamente asegurada una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra (BoE), hasta el 4,00 %, el 5 de noviembre, pero sostiene que la curva de swaps descuenta un endurecimiento monetario excesivo, lo que, a su juicio, supone un lastre para la libra.

La libra recibe apoyo de un IPC superior a lo previsto

«La GBP sube frente al USD y al EUR. La inflación del IPC de septiembre del Reino Unido fue superior a lo previsto. Una subida del tipo de interés oficial del BoE de 25 puntos básicos, hasta el 4,00 %, el 5 de noviembre es prácticamente un hecho».

«El IPC general subió hasta el 3,5 % interanual, su nivel más alto en 11 meses, frente al 3,1 % de agosto, impulsado por una mayor inflación de los carburantes y superando tanto el consenso (3,4 %) como la previsión del BoE (3,0 %). El IPC subyacente se situó en el 2,8 % interanual, en línea con las expectativas y frente al 2,6 % de agosto, pero el IPC de los servicios aumentó 0,3 puntos porcentuales, hasta el 3,7 % interanual, su nivel más alto en cuatro meses, por encima del consenso (3,6 %) y de la previsión del BoE (3,3 %)».

«La curva de swaps sigue descontando 113 puntos básicos de endurecimiento monetario por parte del BoE en los próximos doce meses. Creemos que hay margen para un endurecimiento menor, lo que supone un lastre para la GBP: (i) la economía del Reino Unido opera por debajo de su capacidad, (ii) el crecimiento prácticamente nulo de los salarios reales limita el gasto, (iii) el tipo de interés oficial está cerca del límite superior del intervalo neutral del 2 % al 4 % estimado por el BoE y (iv) es probable que la política fiscal se vuelva más restrictiva tras la presentación del presupuesto del Reino Unido el 28 de octubre».

«El gobernador del BoE, Andrew Bailey, tendrá la oportunidad de abordar la inflación superior a lo previsto durante la charla de hoy (14:00, hora de Londres; 9:00, hora de Nueva York)».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)