La libra esterlina sigue bajo presión frente al yen japonés en un contexto de aversión al riesgo

• El GBP/JPY cotiza a la baja mientras el desplome bursátil liderado por los valores vinculados a la IA impulsa la demanda del yen japonés.
• La caída de los rendimientos de los bonos soberanos japoneses amplía la desventaja de Japón en términos de rentabilidad y limita las ganancias del yen.
• Tanto el Banco de Inglaterra como el Banco de Japón mantienen una orientación monetaria restrictiva ante la persistencia de los riesgos inflacionarios.

El GBP/JPY cotiza con un ligero sesgo bajista el viernes, ya que los inversores prefieren el yen japonés (JPY), un activo refugio, frente a la libra esterlina (GBP) ante la intensificación del desplome bursátil liderado por los valores vinculados a la IA. Sin embargo, la aversión al riesgo también impulsa la demanda de bonos soberanos japoneses, lo que reduce sus rendimientos y limita las ganancias del yen.

En el momento de redactar este artículo, el GBP/JPY cotiza en torno a 212, tras tocar un mínimo intradía de 211,36.

El rendimiento del bono soberano japonés de referencia a 10 años cae a su nivel más bajo en cuatro meses y se sitúa en torno al 2,63 %, con un descenso del 4,70 % en la sesión. El yen ya se encuentra en desventaja en términos de rentabilidad debido a los menores tipos de interés de Japón frente a otras grandes economías, y la caída de los rendimientos de los bonos añade presión.

El Banco de Japón (BoJ) ha ido elevando gradualmente los tipos de interés y situó su tipo oficial en el 1,25 % con una subida de 25 puntos básicos en septiembre, antes de hacer una pausa en octubre. Los responsables de la política monetaria siguen apuntando a un mayor endurecimiento. Las actas de la reunión de septiembre, publicadas el jueves, muestran que los miembros acordaron seguir subiendo los tipos y reducir gradualmente los estímulos monetarios.

Uno de los miembros afirmó que el BoJ tendría que acelerar las subidas de tipos si la inflación mostrara indicios de superar las expectativas. Muchos miembros también advirtieron de que el encarecimiento del petróleo mantiene elevados los riesgos al alza para la inflación.

En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra (BoE) elevó el jueves su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 4,00 %, con ocho votos a favor y uno en contra. Catherine Mann, miembro externa del Comité de Política Monetaria (MPC), se decantó por una subida mayor, de 50 puntos básicos, hasta el 4,25 %.

La decisión supone la primera subida de tipos del BoE desde 2023. La entidad se suma así a otros grandes bancos centrales que están endureciendo su política monetaria para contener la inflación impulsada por el aumento de los costes energéticos vinculado a la guerra en Oriente Medio.

La libra encuentra respaldo en el tono restrictivo del BoE, que mantiene elevados los rendimientos británicos

Los analistas de MUFG señalan que «los rendimientos británicos han resistido mejor que los de otras grandes economías», mientras los inversores reaccionan al «mensaje restrictivo del BoE, que apunta a que es probable que haya al menos una subida más en el actual ciclo de endurecimiento monetario». Destacan que el gobernador Bailey «afirmó claramente que había argumentos sólidos a favor de otra subida de tipos si no se resuelve el conflicto entre Estados Unidos e Irán», lo que refuerza las expectativas de que el endurecimiento monetario aún tiene recorrido. MUFG concluye que «en conjunto, el tono restrictivo de la actualización de política monetaria del BoE de hoy debería reforzar el impulso alcista de la GBP de cara al cierre del año».