Previsión del EUR/USD: retrocede hacia 1,1200 y se mantiene por debajo de la SMA de 100 días, lo que refuerza la perspectiva bajista

• El EUR/USD se debilita hasta cerca de 1,1210 al inicio de la sesión europea del viernes.
• La prima que exigen los inversores por mantener deuda pública francesa frente a los bonos alemanes se amplió el jueves hasta su nivel más alto en 15 años.
• La perspectiva negativa para el par persiste por debajo de la media móvil simple de 100 días, un nivel clave.
• La primera barrera al alza se sitúa en 1,1235; el soporte inicial que conviene vigilar es 1,1185.

El par EUR/USD cotiza en terreno negativo en torno a 1,1210 durante las primeras horas de la sesión europea del viernes. La preocupación por la capacidad de Francia para afrontar su enorme carga de deuda ha perjudicado a los bonos del Estado francés y ejerce cierta presión vendedora sobre el euro (EUR) frente al dólar estadounidense (USD).

El rendimiento del bono de referencia francés a 10 años subió 6,5 puntos básicos hasta el 5,06 %, tras alcanzar brevemente el 5,1415 %, su nivel más alto desde julio de 2002. Por su parte, el diferencial frente a los bonos alemanes se amplió hasta los 177,7 puntos básicos, la mayor brecha desde noviembre de 2011, durante la crisis de deuda de la eurozona, lo que pone de relieve la creciente preocupación de los inversores por las perspectivas fiscales de Francia.

El Gobierno francés prometió reforzar significativamente el dispositivo de seguridad para las nuevas protestas previstas para el sábado, con un despliegue previsto de tropas y efectivos policiales adicionales.

«El bloqueo político y la indignación ciudadana por el elevado coste de la vida hacen prácticamente imposible sanear las finanzas públicas antes de las elecciones presidenciales francesas del próximo año», afirmó Elias Haddad, estratega sénior de mercados de Brown Brothers Harriman & Co.

Se espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga su tipo de interés de referencia en el 2,5 % la próxima semana, aunque el mercado ya descuenta casi por completo una subida antes de que termine el año, según Reuters.

Rabobank prevé una pausa del BCE en octubre antes de una última subida en diciembre

Los analistas de Rabobank sostienen que «el ciclo de endurecimiento del BCE podría no haber terminado, pero la próxima subida de tipos probablemente no se materializará este mes», y esperan que el banco central «mantenga sin cambios su política monetaria y deje el tipo de la facilidad de depósito en el 2,50 %». Señalan que «los riesgos para la inflación siguen sesgados al alza, pero no han aumentado de forma significativa», mientras que «el endurecimiento de las condiciones financieras amplifica en cierta medida el efecto de las subidas de tipos del BCE», lo que reduce la necesidad de adoptar nuevas medidas de inmediato.

Rabobank considera que «hasta ahora, el BCE ha gestionado bien los riesgos para la inflación y el crecimiento derivados de la perturbación energética. Ha endurecido su política de forma proactiva, pero gradual». En su opinión, «la persistencia de los riesgos inflacionistas implica que el BCE mantendrá esta trayectoria, y creemos que el próximo paso, que será el último, llegará en diciembre».

Por ahora, el banco no ve «ningún motivo de peso para acelerar el ritmo de las subidas». Subraya que «todavía no hay indicios de que la inflación se esté generalizando y arraigando», aunque «algunos responsables de política monetaria argumentarán que el BCE no puede esperar a que haya pruebas claras de efectos de segunda ronda, porque tendría que intervenir con mayor contundencia una vez que estas dinámicas se pusieran en marcha».

En este contexto, Rabobank concluye que «la evolución de los mercados financieros permite y, a la vez, exige que el BCE se tome algo más de tiempo para evaluar sus próximos pasos». Sus analistas «no creen que el reciente endurecimiento de las condiciones financieras sea lo suficientemente intenso como para impedir otra subida de tipos», pero advierten de que «las expectativas de otras tres subidas que descuenta el mercado siguen pareciendo agresivas, sobre todo porque los efectos de base favorables deberían moderar la inflación energética a principios de 2027».

Warsh destaca el auge de la inversión y los riesgos de la IA, pero mantiene la trayectoria de la Fed supeditada a los datos

El discurso del presidente de la Fed, Warsh, obtiene una puntuación de 5,6/10 en el FXS Speechtracker, ligeramente por debajo de la media histórica de 6,1/10, lo que apunta a un mensaje de impacto algo menor, pero aún ampliamente coherente con la referencia establecida. Su reconocimiento de haber quedado «excesivamente marcado» por la crisis financiera mundial pone de relieve un sesgo prudente, incluso cuando Warsh destaca el crecimiento estructural y un auge de la inversión impulsado por «buenas políticas». Al mismo tiempo, recalca que las próximas reuniones de octubre y diciembre permitirán «concretar» las decisiones sobre producción, empleo e inflación, sin comprometerse de antemano con una trayectoria de política monetaria. El énfasis de Warsh en la IA como factor que impulsa la demanda, con efectos inciertos sobre el empleo a corto plazo, y como herramienta para mejorar los datos y la política monetaria, aporta un tono prospectivo y atento a los riesgos que modera el optimismo sobre el auge de la inversión.

El FXS Fed Sentiment Index se mantuvo sin cambios, con una variación de 0,00 puntos, en 127,51, lo que mantiene la orientación general firmemente en terreno restrictivo pese a la puntuación ligeramente más moderada del FXS Speechtracker. La lectura estable y elevada del índice sugiere que los mercados siguen interpretando el énfasis de Warsh en la estabilidad de precios, el crecimiento estructural y el auge de la inversión como coherente con un sesgo hacia una política monetaria más restrictiva, aun cuando la Fed sopesa riesgos extremos relacionados con la IA y la estabilidad financiera.

Análisis técnico: el EUR/USD mantiene una perspectiva negativa por debajo de la media móvil simple de 100 días

En el gráfico diario, el EUR/USD mantiene un sesgo bajista a corto plazo, ya que la cotización al contado permanece por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días y de la banda central de Bollinger. El precio se mantiene en la mitad inferior del canal de Bollinger, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos, en torno a 38, sigue por debajo de la línea neutral de 50, lo que sugiere una persistente presión bajista más que una recuperación inmediata.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la banda central de Bollinger, cerca de 1,1235, antes de una barrera más sólida en la banda superior de Bollinger, en torno a 1,13445. Una continuación de las compras por encima de este nivel podría impulsar un repunte hacia la SMA de 100 días, en 1,1451, que refuerza una zona de oferta más amplia en niveles superiores. 

A la baja, el mínimo del 19 de octubre, en 1,1185, actúa como soporte inicial para el par, seguido del límite inferior de las bandas de Bollinger, en 1,1125. Una ruptura clara por debajo de esta zona abriría la puerta al nivel de 1,0951 del 12 de mayo de 2025. 

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)