Banco Central Europeo: una senda de endurecimiento gradual – Nordea

El informe de Nordea destaca que la inflación general de la zona euro subió al 4,0 % en octubre, impulsada principalmente por la energía y un repunte de los precios de los alimentos. La inflación subyacente se mantuvo en el 2,5 %, con efectos de segunda ronda moderados hasta el momento. Nordea prevé otras dos subidas de tipos del BCE y señala riesgos a la baja derivados del endurecimiento de las condiciones de financiación y de la debilidad de la actividad económica, aunque sigue considerando que existen motivos claros para un endurecimiento gradual de la política monetaria.

Factores que impulsan la inflación y perspectivas del BCE

«La estimación preliminar de la inflación de la zona euro subió al 4,0 % en octubre (3,8 % en septiembre; consenso: 4,0 %), el doble del objetivo del BCE».

«La elevada inflación sigue estando impulsada por los precios de la energía, que aumentaron un 20,8 % interanual y ahora representan alrededor de la mitad de la inflación general».

«La inflación de los alimentos, que descendió a niveles sorprendentemente bajos en el tercer trimestre, repuntó al 1,6 % y podría ser un indicio temprano de efectos de segunda ronda derivados de los elevados precios de la energía».

«La inflación subyacente se mantuvo en el 2,5 % (consenso: 2,5 %), aunque tanto la inflación de los servicios (3,3 %) como la de los bienes industriales no energéticos (1,2 %) se aceleraron ligeramente».

«Aunque muchos países registraron una mayor inflación de los servicios de transporte, el resto de la información disponible apunta a efectos de segunda ronda muy limitados en el sector servicios».

«El endurecimiento de las condiciones de financiación y la debilidad de la evolución económica suponen riesgos a la baja para nuestro escenario central sobre el BCE, pero, por ahora, los argumentos a favor de nuevas subidas de tipos siguen siendo bastante claros».

«El banco central sigue esperando que las presiones sobre los precios se extiendan gradualmente, lo que respalda un endurecimiento gradual de la política monetaria».

«Los últimos datos de precios no modifican nuestra previsión de otras dos subidas de tipos del BCE».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)