Reserva Federal: expectativas de una subida de tipos en diciembre – BNY

John Velis, de BNY Markets, anticipa la reunión de octubre del FOMC y prevé que no habrá una subida de tipos esta semana, aunque sí podría producirse en diciembre. Señala que las probabilidades implícitas del mercado apuntan a que el tipo de los fondos federales alcanzará un máximo ligeramente superior al 4,5 %, con unas tres subidas más de aquí al próximo año. Velis destaca la posibilidad de votos disidentes a favor de un mayor endurecimiento monetario, la credibilidad de la Fed y las dudas sobre si se materializarán los 100 puntos básicos de endurecimiento que descuentan los mercados.

La senda del FOMC, las disidencias y la credibilidad

«En línea con el mercado, no prevemos una subida de tipos mañana en la reunión de octubre del FOMC y preferimos situar nuestras expectativas de un mayor endurecimiento en la reunión de diciembre. A juzgar por los comentarios de la Fed y unas perspectivas de inflación estables, aunque persistentes, no creemos que la mayoría del Comité se incline por una postura más restrictiva».

«No se espera que los tipos suban a un ritmo constante, reunión tras reunión; de hecho, se prevé que alcancen un máximo ligeramente superior al 4,5 %, lo que apunta a unas tres subidas más de aquí a estas fechas del próximo año».

«Dicho esto, sí esperamos al menos un voto disidente, si no más, a favor de subir los tipos. Si estamos en lo cierto y hay una objeción, o dos, esperaríamos que el mercado interpretase la decisión del miércoles como una señal de mayor firmeza monetaria, lo que afianzaría las expectativas de una subida a finales de año».

«No prevemos que en la rueda de prensa se anticipe lo que esperamos que sea una subida en diciembre, dada la reticencia del presidente Kevin Warsh a ofrecer orientaciones sobre futuras decisiones de política monetaria. No obstante, creemos que se afianzarán las expectativas del mercado de una subida en diciembre».

«Sin embargo, no estamos convencidos de que la Fed pueda llevar a cabo los 100 puntos básicos de endurecimiento que el mercado descuenta desde el inicio del ciclo, y tampoco estamos seguros de que sean necesarios si la inflación no se extiende a los componentes cíclicos».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)