El oro cae hasta cerca de los 4.050 dólares tras la decisión de la Fed de mantener los tipos; los mercados esperan los datos del PCE de EE. UU.

• El precio del oro retrocede hasta cerca de los 4.050 dólares al inicio de la sesión asiática del jueves.
• La Fed mantuvo sin cambios los tipos de interés y reiteró su compromiso de contener la inflación.
• Los operadores esperan los datos de inflación del PCE de septiembre de EE. UU. del jueves en busca de nuevos catalizadores.

El precio del oro (XAU/USD) baja ligeramente hasta situarse en torno a los 4.050 dólares al inicio de la sesión asiática del jueves. Los mercados evalúan los comentarios del presidente de la Reserva Federal (Fed), Kevin Warsh, después de que el banco central estadounidense mantuviera sin cambios los tipos de interés de referencia en su reunión de política monetaria de octubre.

La Fed decidió mantener su tipo de referencia de los fondos federales en un rango del 3,75 % al 4,00 %. Según el comunicado, los responsables de la política monetaria señalaron que esperaban que los próximos datos les ayudaran a orientar su siguiente decisión.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, declaró en una rueda de prensa que los responsables de la institución han «dejado clara nuestra disposición a actuar según lo exijan las circunstancias, y hemos demostrado nuestra voluntad de actuar».

«Es nuestra responsabilidad reducir la inflación», afirmó Warsh. «Por eso, el debate del FOMC durante los últimos dos días se centró principalmente en la parte de nuestro mandato relativa a la estabilidad de precios», añadió.

Aunque los operadores mantuvieron sus apuestas por una subida de tipos de la Fed en diciembre, redujeron las relativas a nuevas subidas en 2027, según Bloomberg. Los mercados de futuros ya no descuentan plenamente otras tres subidas en este ciclo. Unos tipos más altos aumentan el coste de oportunidad de mantener oro, que no ofrece rendimientos.

Los datos de inflación del gasto en consumo personal (PCE) de septiembre de EE. UU. acapararán la atención más adelante el jueves. Este informe podría ofrecer pistas sobre la trayectoria de la política monetaria.

La recuperación del oro se enfrenta a la prueba de la Fed, con los mercados atentos al FOMC y al PCE subyacente

Los estrategas de OCBC describen el último movimiento del oro como una recuperación «algo alentadora», y destacan que se ha producido «especialmente teniendo en cuenta la mayor fortaleza del USD y los repuntes de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense». Añaden que «un rebote de las acciones tecnológicas también podría haber contribuido a aliviar las presiones de liquidación generalizadas», pese a que «los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense siguen elevados y los mercados continúan descontando una alta probabilidad de otra subida de tipos de la Fed en diciembre».

Según OCBC, «la atención se centra ahora en el FOMC, del que se espera ampliamente que mantenga los tipos sin cambios, aunque serán más importantes las indicaciones sobre su trayectoria futura». En ese contexto, destacan que «el PCE subyacente del jueves podría reforzar o moderar el mensaje de la Fed», y sostienen que «un nuevo descenso de los precios del petróleo, acompañado de menores rendimientos y un USD más débil, podría ayudar a prolongar la recuperación del oro». Sin embargo, advierten de que «una Fed restrictiva u otro episodio de desapalancamiento en la renta variable podrían debilitar rápidamente el rebote», y concluyen que «por ahora, seguimos viendo ciertos riesgos en ambas direcciones».

La Fed reafirma su objetivo del 2 % al considerar que la «medicina monetaria» está funcionando, lo que mantiene la demanda de dólares

El tono de Warsh en la rueda de prensa se mantiene claramente en línea con la pauta establecida: la puntuación de 7/10 del FXS Speechtracker coincide con la media histórica, aunque su discurso muestra una orientación restrictiva más firme. El énfasis en que «garantizar la estabilidad de precios no depende de una fecha fija en el calendario» y la insistencia en un objetivo estricto del 2 % para la inflación del PCE, junto con las afirmaciones de que la «nueva medicina monetaria» está funcionando y de que las expectativas de inflación «van en la dirección correcta», señalan una postura dependiente de los datos, pero decididamente contraria a la inflación, que no apunta a un giro inminente hacia la flexibilización monetaria. Las referencias a unas condiciones financieras más restrictivas, a la ampliación de los diferenciales de crédito y a una inversión de capital cada vez más extendida refuerzan la idea de que la política monetaria está surtiendo efecto, pero aún no es lo suficientemente restrictiva como para dar la misión por cumplida, una combinación que suele sostener al dólar en sus retrocesos.

El índice de sentimiento de la Fed de FXS subió 14,39 puntos, hasta 141,89, adentrándose aún más en terreno restrictivo, muy por encima de la línea neutral de 100, y confirmando que los mercados interpretaron la rueda de prensa como una muestra de mayor determinación frente a la inflación. Con el índice claramente elevado y la puntuación del FXS Speechtracker estable en 7/10, la señal general es que la función de reacción de la Fed sigue inclinándose por mantener una política restrictiva durante más tiempo, un contexto que debería seguir favoreciendo al dólar frente a las divisas con menores rendimientos.

Análisis técnico: el oro sigue limitado por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el XAU/USD prolonga una fase correctiva por debajo de sus medias móviles clave y mantiene el sesgo bajista a corto plazo. El oro al contado se mantiene por debajo de la media móvil simple de 20 días de las bandas de Bollinger y de la media móvil simple de 100 días, lo que sugiere que las subidas siguen limitadas dentro de una consolidación más amplia tras el reciente retroceso. El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos ronda el nivel de 40, lo que indica que persiste la presión bajista, aunque todavía no se han alcanzado condiciones de sobreventa. Esto sugiere que los vendedores siguen teniendo el control y que aún hay margen para nuevas pérdidas.

Al alza, la resistencia inmediata se sitúa en la banda central de Bollinger de 20 días, cerca de los 4.120 dólares. Una ruptura por encima de esta barrera dejaría como siguientes niveles en los que podría reaparecer la oferta la SMA de 100 días, en 4.218 dólares, y la banda superior de Bollinger, en torno a los 4.235 dólares. A la baja, el soporte inicial coincide con la banda inferior de Bollinger, en 4.005 dólares; una caída clara por debajo de este suelo probablemente reforzaría el sesgo bajista y abriría la puerta a un descenso más profundo hacia niveles psicológicos e históricos inferiores que no son visibles en la configuración actual.

(El análisis técnico de este artículo se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)