El oro cede ligeramente mientras el dólar estadounidense alcanza un máximo de dos semanas antes de la decisión del FOMC

• El oro tiene dificultades para prolongar las ganancias de los últimos dos días ante la fortaleza del USD.
• Las apuestas por una subida de tipos de la Fed y la incertidumbre geopolítica siguen respaldando al dólar como activo refugio.
• Los operadores esperan ahora la decisión de tipos del FOMC y los principales datos macroeconómicos de EE. UU. en busca de nuevos catalizadores.

El oro (XAU/USD) retrocede desde el máximo semanal de alrededor de 4.070 dólares alcanzado durante la sesión asiática del miércoles y rompe una racha de dos jornadas de ganancias antes de la cita clave con el banco central. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) tiene previsto anunciar su decisión de política monetaria más tarde hoy y se espera ampliamente que mantenga los tipos sin cambios. Por tanto, la atención se centrará en el comunicado que acompañe a la decisión y en los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, durante la rueda de prensa posterior a la reunión.

Además, los principales datos macroeconómicos de EE. UU. que se publicarán el jueves, la estimación inicial del PIB del tercer trimestre y el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), se analizarán en busca de más pistas sobre la trayectoria futura de la política monetaria de la Fed. Estas perspectivas, a su vez, serán determinantes para la evolución del dólar estadounidense (USD) a corto plazo y proporcionarán un impulso significativo al oro, que no ofrece rentabilidad. Mientras tanto, la herramienta CME FedWatch de CME Group indica que los operadores descuentan una probabilidad superior al 80 % de que el banco central estadounidense vuelva a elevar el coste del crédito en diciembre. A esto se suman las preocupaciones inflacionistas derivadas de los elevados precios de la energía, que refuerzan las perspectivas de un mayor endurecimiento monetario de la Fed y, a su vez, limitan las subidas del oro.

Se prevé una pausa de la Fed en octubre mientras los mercados anticipan un endurecimiento en diciembre

Los estrategas de BNY Markets coinciden con lo que descuenta actualmente el mercado y esperan que la Fed mantenga los tipos sin cambios esta semana. Señalan que «en línea con el mercado, no prevemos una subida de tipos en octubre y preferimos situar nuestras expectativas de un mayor endurecimiento en la reunión de diciembre». Sin embargo, BNY advierte de que «sí esperamos al menos un voto discrepante, si no más, a favor de subir los tipos». En su opinión, «si estamos en lo cierto y hay una objeción (o dos), esperaríamos que el mercado interpretase la decisión del miércoles como una señal restrictiva, lo que consolidaría la expectativa de una subida a finales de año». De cara a la rueda de prensa, añaden que «no prevemos que se adelante lo que esperamos que sea una subida en diciembre, dada la reticencia del presidente Kevin Warsh a ofrecer indicaciones sobre futuras decisiones de política monetaria. No obstante, creemos que las expectativas del mercado de una subida en diciembre se afianzarán».

Mientras tanto, la prima de riesgo geopolítico sigue presente ante el temor a una nueva escalada de las tensiones en Oriente Medio. De hecho, The Wall Street Journal informó el martes de que Estados Unidos ha comunicado a varios países árabes del Golfo que se preparen para una campaña militar breve e intensa contra Irán tras las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre. Además, los hutíes de Yemen, respaldados por Irán, afirmaron haber atacado el Ministerio de Defensa de Arabia Saudí en Riad con un misil balístico y haber logrado un impacto directo. Por otra parte, las negociaciones entre Estados Unidos e Irán siguen estancadas, lo que ha provocado un nuevo repunte de los precios del crudo y ha ayudado al dólar, como activo refugio, a conservar las fuertes ganancias recientes que lo llevaron a un máximo de dos semanas. Este es otro factor que presiona el precio del oro.

Sin embargo, el XAU/USD se mantiene holgadamente por encima del mínimo de tres meses alcanzado a principios de esta semana, lo que aconseja cierta cautela a los operadores con posiciones bajistas agresivas. Dicho esto, el contexto fundamental descrito sugiere que la trayectoria de menor resistencia para el metal precioso sigue siendo bajista y que es más probable que cualquier intento de recuperación atraiga ventas.

Gráfico de 1 hora del XAU/USD

Análisis técnico

El XAU/USD se mantiene justo por encima de la media móvil exponencial (EMA) de 100 horas, situada en 4.044,21 dólares, que sirve de soporte al precio y modera la presión bajista inmediata. Dicho esto, el índice de fuerza relativa (RSI), en torno a 55, apunta a un impulso alcista apenas moderado. Además, el indicador de convergencia y divergencia de medias móviles (MACD) ha entrado en territorio negativo, lo que sugiere que los intentos de subida podrían estar perdiendo fuerza mientras el mercado asimila el avance previo. A esto se suma que, durante la noche, el precio no logró consolidarse por encima del nivel de retroceso de Fibonacci del 38,2 % de la última caída, lo que aconseja cautela a los operadores alcistas.

No obstante, una subida sostenida por encima de la resistencia de Fibonacci del 38,2 %, situada en 4.063,08 dólares, podría abrir la puerta a avances adicionales hacia el nivel del 50 %, en 4.089,75 dólares, y el retroceso del 61,8 %, en 4.116,43 dólares, con barreras superiores en 4.154,40 dólares y en el máximo del ciclo, cerca de 4.202,78 dólares. A la baja, una ruptura convincente del soporte inmediato de la EMA de 100 horas dejaría expuesto el retroceso de Fibonacci del 23,6 %, en 4.030,07 dólares, mientras que una caída más profunda podría dirigirse al suelo estructural situado en torno a 3.976,72 dólares.

(El análisis técnico de este artículo se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)