Dólar estadounidense: la reevaluación de las expectativas de subidas de tipos aumenta los riesgos al alza – MUFG

Derek Halpenny, de MUFG, señala que el fuerte aumento del rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a dos años, impulsado por un IPC de Estados Unidos más elevado y por los comentarios de tono restrictivo del gobernador de la Fed, Waller, ha reavivado las especulaciones sobre una subida de 50 puntos básicos por parte del FOMC. Sigue mostrándose escéptico sobre la necesidad de esta medida y se inclina por una subida de 25 puntos básicos, pero advierte de que unos datos más sólidos y un encarecimiento del petróleo podrían desplazar aún más las expectativas a favor del dólar y presionar al EUR/USD por debajo de 1,1000.

El reajuste de expectativas hacia una Fed más restrictiva respalda al dólar

«En esta ocasión, el mercado está replanteándose la posibilidad de una subida de 50 puntos básicos. Esta opción solo se está considerando ahora por los comentarios de Waller previos al informe del IPC, y no por el propio informe. Su comentario de que un dato del IPC más elevado podría justificar una subida de 50 puntos básicos ha suscitado un debate sobre si Waller conocía de antemano el dato del IPC».

«El mercado de swaps sobre índices a un día (OIS) ya descuenta parcialmente el riesgo de una subida de 50 puntos básicos el 9 de diciembre».

«Seguimos siendo escépticos sobre la necesidad de subir los tipos en 50 puntos básicos en este momento y creemos que la mayoría considerará que una subida de 25 puntos básicos ofrece una mejor relación entre riesgo y beneficio. Antes de la reunión del FOMC aún tendremos otro informe de empleo no agrícola, pero ningún nuevo dato del IPC, que se publicará al día siguiente. Un dato de empleo sólido, sumado a un repunte del crudo tras la reciente caída pronunciada, sería uno de los escenarios que podrían dar lugar a una subida más agresiva».

«Sigue siendo más un riesgo que nuestro escenario central, pero alteraría el equilibrio actual de las expectativas de los mercados respecto a los principales bancos centrales y desplazaría las expectativas de subidas de tipos mucho más a favor del dólar. Esto probablemente provocaría otro brusco descenso del EUR/USD y pondría en el punto de mira niveles inferiores a 1,1000».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)