Dólar estadounidense: la reevaluación del riesgo limita el potencial alcista – DBS

Philip Wee, de DBS Group Research, señala que el dólar no logró beneficiarse del último episodio de aversión al riesgo, ante la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y de las expectativas de subidas de tipos de la Fed. Destaca que el índice DXY se mantuvo sin cambios pese al desplome bursátil, mientras los inversores reevaluaban la necesidad de un mayor endurecimiento monetario. Las próximas citas económicas de Estados Unidos, incluidos los datos de empleo no agrícola y de confianza del consumidor, se consideran pruebas clave para el reajuste de las expectativas sobre la Fed y los riesgos bajistas para el USD.

El reajuste de las expectativas sobre la Fed lastra al dólar

«El repunte de alivio posterior a las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos dio paso a una oleada de ventas de activos de riesgo liderada por el sector de la IA. Al USD le costó beneficiarse de esta situación, ya que cayeron los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y las expectativas de subidas de tipos de la Fed».

«Los inversores buscaron refugio en los bonos del Tesoro estadounidense y reevaluaron la necesidad de un endurecimiento monetario adicional en un contexto de tensiones en los mercados financieros».

«La demanda de activos refugio favoreció al JPY frente al USD. El índice DXY se mantuvo sin cambios en 101,6 pese al desplome bursátil, ya que la caída de los rendimientos estadounidenses restó atractivo al dólar».

«Este aumento de la pendiente de la curva, provocado por una caída más pronunciada de los rendimientos a corto plazo que de los rendimientos a largo plazo, coincidió con un descenso de la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en diciembre del 81,8 % al 68,4 % en una sola sesión».

«Se espera que la creación de empleo no agrícola en Estados Unidos aumente en octubre hasta los 70.000 puestos, frente a los 29.000 anteriores, en consonancia con el modesto avance del subíndice de empleo del ISM de servicios de 50,1 a 51,4».

«Por último, se prevé que el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se mantenga en niveles bajos, con una lectura preliminar de 48 en noviembre, sin cambios respecto a octubre, lo que pone de relieve la desconexión entre la resiliencia del crecimiento económico y la débil confianza de los hogares».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)