TMGM 데일리 마켓 브렉퍼스트: 2026년 9월 11일

모닝 스냅샷

• 유럽중앙은행(ECB)은 주요 정책금리를 25bp 인상해 예치금리(deposit facility rate)를 2.50%로 올렸으며, 인플레이션 리스크는 여전히 상방으로, 성장 리스크는 하방으로 기울어져 있다고 경고했습니다.
• 미국의 8월 생산자물가는 전년 동월 대비 5.4% 상승해 시장 예상치 5.3%를 상회했으며, 7월 수정치 4.8%에서도 상승했습니다.
• 중동 지역의 긴장이 고조되면서 유가는 급등했고, WTI는 배럴당 100달러를 넘어 103.86달러까지 상승했으며 브렌트유는 배럴당 101.21달러에 마감했습니다.
• 미국 장기 국채수익률은 다시 고점을 경신했으며, 30년물 수익률은 5.3%를 상회했고 10년물 수익률은 4.865%를 기록했습니다.
• 마스 가즈유키 일본은행(BoJ) 정책위원은 정책금리가 추정 중립금리 범위보다 여전히 낮으며, 중앙은행은 여전히 완화적인 금융여건 아래에서 금리 인상을 지속할 것으로 예상한다고 말했습니다.
• 로이터 설문조사에 따르면, 이코노미스트들은 일본은행이 9월 회의에서 금리를 1.25%로 인상하고, 2027년 2분기에는 추가로 1.75%까지 올릴 것으로 예상했습니다.
• 구리는 AI 관련 수요, 전력망 투자, 비축 수요, 공급 차질로 시장 수급이 타이트해지면서 명목 기준 사상 최고치와 실질 기준 15년래 최고치를 기록했습니다.
• ECB의 수정 경제전망에 따르면, 헤드라인 인플레이션은 2026년 3.0%, 2027년 2.5%, 2028년 2.1%로 평균될 것으로 예상되며, 근원 인플레이션은 전망 기간 내내 목표치를 상회할 것으로 나타났습니다.

시장 동향

에너지

WTI는 장중 99달러와 97달러 부근에서 거래된 뒤 7% 넘게 상승해 103.86달러를 기록했고, 브렌트유는 3.36% 올라 101.21달러에 마감하며 두 유종 모두 5월 이후 최고치를 기록했습니다.

국채

미국 30년물 국채수익률은 2007년 이후 최고 수준에 근접한 5.3%를 상회해 거래됐고, 10년물 수익률은 2주도 채 되지 않아 25bp 상승하고 6월 말 이후 약 50bp 오른 뒤 4.865%를 기록했습니다.

외환

EUR/JPY는 179.00을 상회하며 0.40% 상승해 엔화의 3거래일 연속 강세를 끊었고, GBP/USD는 1.3525에서 0.17% 하락했으며, USD/CAD는 1.3820 부근에서 0.11% 상승했습니다.

귀금속

금은 미국의 강한 생산자물가 지표와 유가 상승이 국채수익률을 끌어올리고 연방준비제도(Fed)의 매파적 기대를 강화하면서 약 0.90% 하락했습니다.

거시경제 & 중앙은행

ECB, 25bp 금리 인상 단행 및 인플레이션 경로 상향

유럽중앙은행(ECB)은 예치금리를 2.50%, 주요 재융자금리를 2.65%, 한계대출금리를 2.90%로 인상했으며, 새로운 금리는 9월 16일부터 적용됩니다. 이번 조치는 최근 중동 분쟁 격화 이후 두 번째 인상으로, 인플레이션 리스크는 상방으로, 성장 리스크는 하방으로 기울어져 있는 등 전망의 불확실성이 매우 크다는 경고와 함께 발표됐습니다.

수정된 ECB 실무진 전망에 따르면, 헤드라인 인플레이션은 2026년 3.0%, 2027년 2.5%, 2028년 2.1%로 평균될 것으로 예상됩니다. 2026년 전망은 6월과 동일했지만, 2027년과 2028년 전망은 상향 조정됐습니다. 에너지와 식품을 제외한 인플레이션은 2026년 2.5%, 2027년 2.6%, 2028년 2.3%로 전망돼, 기조적인 물가 압력이 전망 기간 전반에 걸쳐 목표치를 웃도는 것으로 나타났습니다.

크리스틴 라가르드 ECB 총재는 유로존 경제가 소비, 공공투자, 서비스업 회복에 힘입어 예상보다 더 견조한 모습을 보였으며, 제조업도 탄탄했고 소비자신뢰도도 반등했다고 말했습니다. 또한 ECB는 다음 조치를 미리 예단할 수 없으며, 특정 금리 경로를 사전에 약속하지 않은 채 데이터에 의존하고 회의별로 판단할 것이라고 밝혔습니다. 라가르드 총재는 인플레이션이 2027년 말 무렵 목표치로 복귀할 것으로 보면서도, 에너지 가격 상승, 공급 차질, 혹은 이례적으로 추운 겨울이 근원 인플레이션과 식품 가격에 파급될 수 있다고 경고했습니다.

미국 8월 생산자물가, 예상치 상회

미국 노동통계국(BLS) 자료에 따르면, 미국의 8월 생산자물가는 전년 동월 대비 5.4% 상승해 시장 예상치 5.3%를 소폭 상회했고, 7월 수정치 4.8% 상승에서도 높아졌습니다. 이번 발표는 유가도 큰 폭으로 상승한 상황에서 인플레이션 우려를 더욱 키웠습니다.

예상보다 뜨거운 이번 수치는 9월 16일 연방준비제도(Fed) 결정에 대한 기대에 반영됐으며, 장중 미국 달러를 주요 통화 대비 강세로 이끌었습니다. 또한 이 지표는 금 가격 압박과 함께 파운드화 및 유로화를 포함한 일부 통화의 달러 대비 약세 요인으로도 지목됐습니다.

BoJ, 추가 긴축 시사… 9월 금리 인상 기대 확대

마스 가즈유키 일본은행 정책위원은 정책금리가 추정 중립금리 범위보다 낮은 수준에 머물러 있으며 오랜 기간 그 수준 아래에 있었다고 말하면서, 이를 조속히 바로잡아야 한다고 덧붙였습니다. 그는 또한 기조적 인플레이션이 점진적으로 2%에 접근하고 있으나 그 수준을 상회할 것으로 보이지는 않는다고 언급하면서도, 여전히 완화적인 금융여건을 감안할 때 중앙은행이 금리 인상을 계속할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

별도로, 로이터 설문조사에 따르면 이코노미스트들은 일본은행이 9월 통화정책회의에서 금리를 1.25%로 인상한 뒤 2027년 2분기에는 1.75%까지 올릴 것으로 예상했으며, 이는 이전 예상보다 앞당겨진 것입니다. 9월 18일 일본은행 회의는 시장의 핵심 관심사로 부상했으며, 당국자들의 매파적 발언은 정책 정상화의 또 다른 진전과 부합하는 것으로 점점 더 받아들여지고 있습니다.

에너지, 원자재 & 채권

중동 공급 리스크 고조에 유가 100달러 상회

중동 지역의 분쟁 격화로 홍해와 호르무즈 해협을 통한 공급 차질 우려가 커지면서 유가는 가파른 상승세를 이어갔습니다. WTI는 장중 99달러와 97달러 부근에서 거래되고 95.37달러 부근의 저점을 찍은 뒤 7% 넘게 올라 103.86달러를 기록했습니다. 브렌트유는 3.36% 상승해 배럴당 101.21달러에 마감하며 5월 이후 최고치를 기록했고, 6개월물 브렌트 선물은 1.55% 올라 86.09달러로 6월 초 이후 최고치를 나타냈습니다.

이번 움직임은 미국과 이란 간 갈등이 장기화되며 이미 타이트한 원유 흐름에 차질을 줄 수 있다는 우려가 커진 데 따른 것입니다. 장중 보도에 따르면 백악관 보좌진은 전쟁이 도널드 트럼프 대통령의 남은 임기 내내 지속될 가능성을 비공개적으로 제기했으며, 이란은 분쟁을 격화할 준비가 돼 있다고 밝혔습니다. WTI는 장중 한때 주간 기준 약 10.50% 상승했습니다.

지정학적 요인 외에도 공급 여건은 여전히 타이트했습니다. 보도 기간 중 인용된 미국석유협회(API) 자료에 따르면, 미국 원유 재고는 최근 한 주 동안 30만 배럴 감소했으며, 중국의 최근 실물시장 활동은 6월 저점 이후 수입이 회복되면서 더 견조해진 것으로 평가됐습니다.

미국 장기 국채수익률, 새로운 고점 경신

미국 장기 국채수익률은 추가 상승했으며, 30년물 수익률은 5.3%를 상회하며 2007년 고점에 근접했고, 벤치마크인 10년물 수익률은 장중 한때 4.865%를 기록했습니다. 10년물 수익률은 2주도 채 되지 않아 25bp 상승했고, 6월 말 이후로는 약 0.5%포인트 올랐습니다.

이번 움직임은 투자자들이 유가 상승과 미국 재무부의 국채 바이백(buyback) 운영 확대를 동시에 소화하는 가운데 나타났습니다. 미 재무부는 앞서 장기채 바이백 규모를 최소 두 배로 확대하겠다고 밝혔으며, 이번 주 공개된 세부 내용에 따르면 첫 번째 대규모 운영의 최대 규모는 20억 달러에서 60억 달러로 세 배 확대됐습니다. 장기물 수익률은 발표 직후 약 5bp 상승했다가 이후 2~3bp 높은 수준에서 안착했습니다.

구리, 수요 및 공급 제약으로 사상 최고치 경신

구리는 AI 관련 데이터센터 건설, 전력망 확장, 관세에 따른 비축 수요, 공급 차질에 힘입어 명목 기준 사상 최고치와 실질 기준 15년래 최고치를 기록했습니다. 캐나다 내셔널뱅크는 구리가 고정 달러 기준으로 2011년 고점에 근접하고 있으며, 실질 가격 기준으로는 1970년대 중반 이후 최고 수준에 가까워지고 있다고 밝혔습니다.

이 은행은 또한 일부 구리 가공 방식에 사용되는 황산의 핵심 원료인 황(sulphur)에서 비롯되는 덜 주목받은 공급망 압박도 지적했습니다. 호르무즈 해협을 통과하는 선적이 크게 줄어들면서 황 가격은 연초 대비 두 배 이상 상승했고, 이는 전력화 및 인프라 프로젝트 전반의 비용 압력을 더욱 키우고 있습니다.

주요 예정 이벤트

• 연방준비제도 9월 통화정책 결정 — 2026-09-16: 8월 생산자물가가 예상치를 상회했고 미국 8월 CPI 발표를 앞두고 있는 가운데, 9월 16일 연방준비제도(Fed)의 결정에 시장의 관심이 집중되고 있습니다.
• 일본은행 9월 통화정책회의 — 9월 18일: 일본은행은 9월 18일 회의를 개최하며, 당국자들의 매파적 발언과 로이터 설문조사에서 1.25%로의 인상이 시사된 이후 시장은 금리 인상 가능성에 주목하고 있습니다.
• 미국 8월 CPI 보고서 — 내일: 미국의 8월 소비자물가지수(CPI) 보고서는 장중 연방준비제도의 9월 결정에 영향을 줄 핵심 단기 지표로 지목됐습니다.