Libra esterlina: expectativas de aperto monetário pelo BoE são questionadas – BBH

Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman, observa que o GBP/USD recua diante da valorização generalizada do dólar, embora o PMI do Reino Unido supere as expectativas e reforce as apostas em uma alta de 25 pontos-base dos juros do Banco da Inglaterra (BoE), para 4,00%, em novembro. Ele argumenta que o mercado de swaps precifica um aperto monetário futuro excessivo, citando o crescimento abaixo da capacidade, a fraqueza dos salários reais, uma taxa de juros próxima do nível neutro e a provável contenção fiscal como fatores desfavoráveis à libra.

Libra sob pressão apesar de PMI forte

"O GBP/USD recua diante da valorização generalizada do dólar, enquanto o EUR/GBP caiu ao menor nível desde maio de 2025. O PMI de outubro do Reino Unido superou as expectativas, consolidando as apostas em uma alta de 25 pontos-base da taxa básica de juros do BoE, para 4,00%, em 5 de novembro."

"O PMI composto subiu para 53,1, o maior nível em oito meses (consenso: 51,7), ante 52,0 em setembro, impulsionado pela aceleração do crescimento nos setores de serviços e da indústria de transformação."

"Para os próximos doze meses, a curva de swaps ainda embute mais de 100 pontos-base de aperto monetário pelo BoE."

"Vemos espaço para um aperto menor, o que representa um fator desfavorável à libra: (i) a economia do Reino Unido opera abaixo de sua capacidade, (ii) o crescimento praticamente nulo dos salários reais limita os gastos, (iii) a taxa básica de juros está próxima do limite superior do intervalo de neutralidade estimado pelo BoE, de 2% a 4%, e (iv) a política fiscal provavelmente se tornará mais restritiva após a apresentação do orçamento britânico em 28 de outubro."

(Este artigo foi elaborado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)