Libra esterlina: expectativas para o orçamento e o BoE limitam a alta – OCBC

Sim Moh Siong e Christopher Wong, do OCBC, observam que a libra esterlina (GBP) tem se mostrado mais resiliente do que o esperado, com o crescimento do Reino Unido se sustentando e os riscos fiscais permanecendo contidos. Os mercados seguem tranquilos antes da apresentação do Orçamento na quarta-feira, mas já precificam um aperto monetário substancial por parte do Banco da Inglaterra (BoE). Eles argumentam que um desempenho superior adicional da GBP exige uma margem de segurança fiscal crível e a continuidade da resiliência econômica, tornando cada vez mais difícil sustentar novas altas.

Perspectivas fiscais e expectativas para o BoE moldam o cenário da libra

"A GBP tem se sustentado melhor do que o esperado, apesar dos desafios fiscais impostos pelos custos mais elevados de energia. Os mercados permanecem relativamente tranquilos em relação aos riscos fiscais do Reino Unido antes da apresentação do Orçamento na quarta-feira."

"Um Orçamento que preserve uma margem de segurança fiscal significativa e, ao mesmo tempo, mantenha uma trajetória crível de ajuste fiscal deve manter contido o prêmio de risco fiscal do Reino Unido. Isso, somado à continuidade da demanda estrangeira por títulos públicos britânicos, seguiria dando suporte à GBP."

"O cenário doméstico também melhorou. O PMI composto do Reino Unido subiu de 52,0 para 53,1 em outubro, a leitura mais forte desde fevereiro, com aceleração dos novos pedidos e retomada do crescimento do emprego."

"Essa resiliência, aliada ao dinamismo comparativamente menor da área do euro e às persistentes preocupações com o risco soberano francês, sustenta a GBP frente ao EUR ao favorecer uma perspectiva de política monetária relativamente mais restritiva por parte do BoE."

"Ainda assim, teríamos cautela em comprar GBP na expectativa de novas altas. Os mercados já precificam um ciclo agressivo de aperto monetário pelo BoE, muito além do nosso cenário-base de apenas uma alta de juros preventiva até o fim do ano."

"Com um aperto monetário substancial já incorporado aos preços, parece cada vez mais difícil que a GBP continue apresentando um desempenho superior."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)