Libra esterlina avança frente ao iene japonês antes da apresentação do orçamento britânico

• A libra esterlina enfrenta pressão vendedora frente às demais moedas antes da declaração de previsões de outono do Reino Unido.
• Segundo o FT, o ministro das Finanças do Reino Unido, Healey, anunciará planos de investimento de GBP 20 bilhões nos próximos cinco anos.
• Espera-se que o BoJ mantenha a trajetória gradual de aperto monetário.

A libra esterlina (GBP) apresenta desempenho inferior ao das principais moedas, exceto o iene japonês (JPY), nesta terça-feira. Frente à moeda japonesa, a libra esterlina sobe 0,18%, para perto de 210,30.

A moeda britânica enfrenta pressão antes da declaração de previsões de outono do Reino Unido, prevista para quarta-feira.

Vazamentos sobre o orçamento britânico apontam para maior impulso ao investimento em GBP por meio das PuFins

Economistas do Deutsche Bank observam que seu cenário-base previa que o ministro das Finanças iria “aproveitar as flexibilidades das regras fiscais, utilizando transações financeiras por meio de instituições financeiras públicas (as chamadas PuFins), para impulsionar os gastos com investimento em duas etapas: uma expansão de GBP 8 bilhões no próximo Orçamento de Outono, seguida de um aumento de igual valor na Revisão de Gastos prevista para o próximo ano”. No entanto, ressaltam que “as manchetes do FT no fim de semana… sugerem que o ministro Healey irá além no Orçamento de Outono, acrescentando cerca de GBP 20 bilhões em investimentos nos próximos cinco anos”.

O Deutsche Bank acrescenta que, “levando em conta a economia de recursos ligeiramente maior da HMRC, projetamos um aumento de quase GBP 10 bilhões por ano na segunda metade do horizonte de projeção do OBR, deixando a necessidade bruta de financiamento do governo em pouco mais de GBP 250 bilhões ao final desse horizonte (2030/31)”. Com base na modelagem do próprio OBR, os economistas estimam que, “utilizando os multiplicadores do OBR, estimamos que as transações financeiras projetadas poderiam resultar em um acréscimo de 0,5% ao PIB até 2031/32”.

Como agora se espera um volume de gastos com investimento maior do que o previsto anteriormente, o Deutsche Bank argumenta que, “com os gastos com investimento agora prestes a superar as expectativas, um importante risco de cauda para o dia da apresentação do orçamento foi eliminado, e os mercados provavelmente se ajustarão à notícia antes de 28 de outubro”.

No campo da política monetária, os mercados financeiros estão confiantes de que o Banco da Inglaterra (BoE) elevará os juros em 25 pontos-base (pbs), para 4%, na reunião de política monetária de novembro.

Enquanto isso, o iene japonês apresenta desempenho inferior ao das demais moedas, mesmo com especialistas do mercado prevendo que o Banco do Japão (BoJ) manterá sua trajetória gradual de aperto monetário.

Inflação e metas salariais no Japão reforçam apostas na normalização da política do BoJ

Analistas do MUFG/BTMU destacam que os desdobramentos internos estão “reforçando as expectativas de normalização gradual da política monetária do BoJ”, apontando para um claro fortalecimento das pressões subjacentes sobre os preços. A inflação subjacente do Japão, que exclui alimentos frescos e energia, “acelerou para 2,4% na comparação anual em setembro, ante 1,9% em agosto”, enquanto a dinâmica do mercado de trabalho é sustentada pela meta da Rengo de “aumentos salariais de cerca de 6% em 2027”. Nesse contexto, o MUFG/BTMU observa que “os mercados precificam uma a duas altas de juros pelo BoJ nos próximos 12 meses”, ressaltando uma trajetória de aperto moderada, mas cada vez mais crível.

Na reunião de política monetária que ocorrerá ainda nesta semana, espera-se que o BoJ mantenha os juros em 1,25%.