Euro se estabiliza enquanto operadores avaliam os riscos orçamentários da França e as perspectivas para o Fed

• EUR/USD mantém ganhos modestos durante a sessão americana, com o dólar americano ainda sob pressão.
• O dólar é pressionado pela queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, mas as expectativas de mais aperto monetário pelo Fed limitam suas perdas.
• A incerteza sobre o orçamento da França e as preocupações com a desaceleração do crescimento limitam a recuperação do euro.

EUR/USD mantém ganhos modestos durante a sessão americana nesta terça-feira, enquanto o dólar americano (USD) enfrenta dificuldades para ganhar força após seu recuo recente. No entanto, o sentimento em relação ao euro (EUR) permanece frágil em meio aos problemas fiscais e políticos da França, limitando a alta do par. No momento da redação, o par é negociado em torno de 1,1223, com alta de 0,10% no dia.

O dólar permanece sob pressão com o recuo dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA em relação às máximas recentes. O Índice do Dólar Americano (DXY), que acompanha o valor da moeda em relação a uma cesta de seis moedas principais, é negociado em torno de 101,76, com queda de 0,23% no dia, após se aproximar de 103 na semana passada, seu nível mais alto desde abril de 2025. Enquanto isso, o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos, usado como referência, está próximo de 5,08%, abaixo dos cerca de 5,36% registrados no início deste mês.

No entanto, o potencial de queda do dólar americano e dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA parece limitado, já que os maiores riscos inflacionários decorrentes da alta dos custos de energia reforçam as expectativas de que o Fed possa realizar mais um aumento de juros antes do fim do ano. O petróleo West Texas Intermediate (WTI) subiu para perto de US$ 100 na terça-feira, atingindo seu nível mais alto em mais de um mês, à medida que ataques dos houthis à infraestrutura energética saudita e o aumento dos ataques a embarcações no Estreito de Ormuz alimentam preocupações com interrupções no fornecimento.

Ainda assim, os operadores esperam que o Fed faça uma pausa na reunião de 27 e 28 de outubro, após o aumento de 25 pontos-base (pb) em setembro. Uma pesquisa da Reuters publicada na terça-feira mostra que 94 de 100 economistas esperam que os juros permaneçam entre 3,75% e 4,00% neste mês, enquanto todos os entrevistados preveem um aumento em dezembro.

Do lado europeu, a situação mais calma na França oferece algum alívio, depois que as autoridades impuseram toques de recolher após protestos generalizados. No entanto, a atenção continua voltada à proposta orçamentária do país para 2027 e à possibilidade de os parlamentares chegarem a um acordo sobre medidas para melhorar as finanças públicas.

No campo da política monetária, os riscos inflacionários ligados à energia mantêm em pauta novos aumentos de juros pelo Banco Central Europeu (BCE), já que a inflação permanece acima de sua meta de 2%. O banco central elevou os juros duas vezes neste ano, e há amplo consenso entre os economistas de que ocorrerá outro aumento em dezembro, após uma pausa em outubro.

No entanto, a alta dos custos de financiamento também representa riscos para o crescimento. A presidente do BCE, Christine Lagarde, afirmou no sábado: “Embora o crescimento tenha se mostrado resiliente, as condições de financiamento ficaram mais restritivas.” Seus comentários ressaltam a dificuldade de combater a inflação impulsionada pela energia e, ao mesmo tempo, proteger a atividade econômica.