Euro segue pressionado perto das mínimas de maio de 2025, enquanto membros do Fed favoráveis a juros mais altos sustentam o dólar

EUR/USD se mantém perto do menor nível desde maio de 2025 diante da força persistente do dólar americano.
Pedidos de seguro-desemprego nos EUA acima do esperado pressionam o dólar, mas expectativas de uma postura mais restritiva do Fed limitam as perdas.
Expectativas de alta dos juros pelo BCE oferecem apoio limitado, enquanto persistem as preocupações com o crescimento da zona do euro.

O EUR/USD opera estável durante o pregão americano desta quinta-feira, enquanto o dólar americano (USD) devolve parte dos ganhos após atingir uma nova máxima no ano. No momento da redação, o par é negociado em torno de 1,1087, acima da mínima intradiária de 1,1066, seu menor nível desde maio de 2025.

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O Índice do Dólar Americano (DXY) opera perto de 102,95, após atingir 103,08 mais cedo. A moeda americana perdeu parte do impulso depois que os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA subiram para 200 mil, ante 191 mil na semana anterior, superando a previsão de 195 mil. A média de quatro semanas permaneceu estável em 195,25 mil.

O dólar continua sustentado pelo número crescente de dirigentes do Federal Reserve (Fed) que defendem novas altas dos juros para controlar a inflação. A presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, afirmou nesta quinta-feira que a política monetária precisa se tornar restritiva e que está observando o repasse dos custos mais elevados de energia para outros preços. Ela disse que ajustes menores causam menos perturbações na economia, embora uma alta maior possa ser necessária se o Fed demorar a agir.

No início desta semana, a presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, e a presidente do Fed da Filadélfia, Anna Paulson, também defenderam um aperto monetário adicional. O diretor do Fed Christopher Waller afirmou, antes do relatório de inflação de terça-feira, que uma leitura mensal do núcleo da inflação em torno de 0,3% poderia colocar em discussão uma alta de meio ponto percentual em dezembro.

O núcleo da inflação ficou em 0,3%, e os investidores agora já incorporam integralmente aos preços uma alta dos juros em dezembro. Um aumento de 25 pontos-base (pb) continua sendo o cenário mais provável, com uma pequena chance de uma alta maior, de 50 pb. Os mercados também esperam que o Fed continue elevando os juros em 2027.

Os riscos inflacionários associados à energia continuam em foco após o presidente dos EUA, Donald Trump, afirmar na Truth Social que os EUA não precisam de um acordo com o Irã. Os investidores agora voltam a atenção para o Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA, que será divulgado na sexta-feira, em busca de novos sinais sobre a inflação.

Perspectivas para o euro se enfraquecem com cautela do BCE em contraste com aperto do Fed

Uma pesquisa da Reuters publicada nesta quinta-feira mostrou que todos os 71 economistas consultados esperam que o Banco Central Europeu (BCE) eleve sua taxa de depósito em 25 pb, para 2,75%, em dezembro. Desses, 46 consideram que a alta de dezembro será a última do ciclo, enquanto 25 esperam outro aumento, provavelmente no primeiro trimestre de 2027.

Estrategistas do Rabobank observam que “o Fed não é o único banco central do G10 para o qual há uma expectativa generalizada de alta dos juros em dezembro”, com o BCE “entre os bancos que também devem apertar a política monetária”. No entanto, alertam que “o BCE, porém, pode se mostrar relutante em elevar os juros após dezembro”, citando sinais da “última coletiva de imprensa do BCE”, que “sugeriram que os membros do Conselho do BCE estavam cada vez mais preocupados com as perspectivas de crescimento”.

Na avaliação do Rabobank, “as expectativas de altas dos juros do BCE em 2027 embutidas nos preços de mercado continuam excessivamente agressivas”. Seus estrategistas acrescentam que “outro fator que pode pressionar o EUR nos próximos meses são as incertezas sobre o que um presidente de extrema direita na França poderia significar para a cooperação na UE daqui para a frente”.

Perguntas frequentes sobre o Fed

O que faz o Federal Reserve e como ele afeta o dólar americano?

A política monetária dos EUA é definida pelo Federal Reserve (Fed). O Fed tem um mandato duplo: alcançar a estabilidade de preços e promover o pleno emprego. Sua principal ferramenta para atingir esses objetivos é o ajuste das taxas de juros. Quando os preços sobem rápido demais e a inflação fica acima da meta de 2% do Fed, a instituição eleva as taxas de juros, aumentando os custos de financiamento em toda a economia. Isso fortalece o dólar americano (USD), pois torna os EUA um destino mais atraente para os investidores internacionais aplicarem seus recursos. Quando a inflação cai abaixo de 2% ou a taxa de desemprego está muito alta, o Fed pode reduzir as taxas de juros para estimular a tomada de crédito, o que pressiona o dólar.

Com que frequência o Fed realiza reuniões de política monetária?

O Federal Reserve (Fed) realiza oito reuniões de política monetária por ano, nas quais o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) avalia as condições econômicas e toma decisões de política monetária. Participam do FOMC doze dirigentes do Fed: os sete membros do Conselho de Governadores, o presidente do Federal Reserve de Nova York e quatro dos onze presidentes dos demais bancos regionais do Fed, que exercem mandatos de um ano em sistema de rodízio.

O que é a flexibilização quantitativa (QE) e como ela afeta o USD?

Em situações extremas, o Federal Reserve pode recorrer a uma política chamada flexibilização quantitativa (QE). A QE é o processo pelo qual o Fed aumenta substancialmente o fluxo de crédito em um sistema financeiro paralisado. Trata-se de uma medida de política monetária não convencional, utilizada durante crises ou quando a inflação está extremamente baixa. Foi o instrumento preferido do Fed durante a Grande Crise Financeira de 2008. Essa política envolve a emissão de mais dólares pelo Fed e o uso desses recursos para comprar títulos de alta qualidade de crédito de instituições financeiras. A QE geralmente enfraquece o dólar americano.

O que é o aperto quantitativo (QT) e como ele afeta o dólar americano?

O aperto quantitativo (QT) é o processo inverso da QE, no qual o Federal Reserve deixa de comprar títulos de instituições financeiras e não reinveste na compra de novos títulos o principal recebido no vencimento dos títulos que mantém em carteira. Geralmente, essa política favorece a valorização do dólar americano.

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