Banco Central Europeu: Aperto monetário gradual sinaliza alta dos juros em dezembro – Rabobank

Bas van Geffen, do Rabobank, espera que o Banco Central Europeu (BCE) mantenha a política monetária inalterada na reunião de outubro, com a taxa de depósito em 2,50%, e faça uma última alta em dezembro. Ele destaca a persistência dos riscos de alta para a inflação, mas observa que não há evidências de efeitos de segunda ordem generalizados. Condições financeiras mais restritivas e um crescimento resiliente justificam uma trajetória de alta dos juros mais lenta e comedida.

Trajetória gradual e risco de alta em dezembro

"Esperamos que o BCE mantenha a política monetária inalterada, deixando a taxa de depósito em 2,50%."

"O ciclo de aperto monetário do BCE pode não ter terminado, mas a próxima alta dos juros provavelmente não ocorrerá neste mês. Os riscos para a inflação continuam sendo de alta, mas não aumentaram de forma significativa. Além disso, as condições financeiras mais restritivas amplificam, em alguma medida, os efeitos das altas dos juros do BCE."

"Não há motivo convincente para acelerar o ritmo das altas dos juros. Ainda não há evidências de que a inflação esteja se tornando mais generalizada e enraizada, embora alguns formuladores de política monetária argumentem que o BCE não pode esperar por evidências claras de efeitos de segunda ordem, pois teria de intervir com mais força depois que essas dinâmicas começassem."

"Portanto, os desdobramentos nos mercados financeiros tanto permitem quanto exigem que o BCE dedique um pouco mais de tempo à avaliação de seus próximos passos. Não acreditamos que o recente aperto das condições financeiras seja forte o suficiente para impedir uma nova alta dos juros. No entanto, a precificação de mais três altas pelo mercado ainda parece agressiva, sobretudo porque efeitos de base favoráveis devem reduzir a inflação de energia no início de 2027."

"Até agora, o BCE administrou bem os riscos do choque energético para a inflação e o crescimento. O banco apertou a política monetária de forma proativa, mas gradual. A persistência dos riscos inflacionários implica a manutenção dessa trajetória pelo BCE, e acreditamos que o próximo passo, que será o último, ocorrerá em dezembro."

(Este artigo foi produzido com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)