Iene japonês: riscos inflacionários sustentam altas graduais dos juros pelo BoJ – TD Securities

Prashant Newnaha, da TD Securities, avalia que o Banco do Japão (BoJ) provavelmente continuará elevando sua taxa de juros de referência aproximadamente a cada trimestre, com a próxima alta prevista para dezembro. O BoJ considera agora que a inflação está na meta de 2% e passa a se concentrar em evitar que ela ultrapasse esse nível, embora ainda classifique as condições financeiras como acomodatícias e destaque riscos de alta decorrentes dos salários, do câmbio e da demanda relacionada à inteligência artificial (IA).

BoJ atinge a meta de inflação, mas ainda não chegou à taxa terminal

"O comunicado de hoje reafirma nossa visão de que o BoJ provavelmente continuará elevando a taxa de juros de referência aproximadamente a cada trimestre, com a próxima alta em dezembro. O foco do banco passou de alcançar a meta de inflação para evitar que ela seja ultrapassada, e as projeções reforçam essa postura. O mercado de trabalho, a evolução do câmbio e a IA serão fatores fundamentais para moldar as avaliações sobre a taxa terminal."

"Assim, mesmo com a inflação subjacente já na meta, o banco repete o que disse em julho e setembro: “o banco continuará elevando a taxa de juros de política monetária e ajustando o grau de acomodação monetária”."

"Em termos simples, o BoJ está dizendo que o mercado de trabalho ficou mais apertado do que seria possível explicar pelo hiato do produto. Isso terá implicações para as discussões sobre a taxa neutra/terminal. Esse é um dos motivos pelos quais defendemos uma perspectiva de juros mais altos do que a prevista pelo consenso do mercado para o BoJ."

"No entanto, com o setor de tecnologia sob pressão nas últimas semanas, o risco evidente para nossa projeção de taxa terminal de 2,25% é uma desaceleração dos gastos com IA. Essa desaceleração reduziria as expectativas de crescimento e as pressões sobre os preços, diminuindo as expectativas para a taxa terminal."

(Este artigo foi elaborado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)