Peso mexicano: riscos com o Banxico mantendo os juros inalterados – Rabobank

A equipe RaboResearch do Rabobank, que inclui Molly Schwartz e Christian Lawrence, espera que o Banxico mantenha sua taxa de juros overnight em 6,50% em 5 de novembro e até o fim de 2027, mesmo diante da expectativa de que o Federal Reserve eleve os juros. A equipe destaca que a redução do diferencial de juros já enfraqueceu o peso mexicano e que uma divergência maior em relação ao Fed poderia pressionar o USD/MXN para cima, enquanto a inflação permanece contida nos componentes do núcleo.

Sensibilidade do peso à divergência nas taxas de juros

"Esperamos que o Banxico mantenha a taxa básica de juros overnight em 6,50% na reunião de 5 de novembro, em linha tanto com as expectativas implícitas nos preços de mercado quanto com a mediana das projeções dos analistas consultados pela Bloomberg. Na reunião de 24 de setembro, o banco alterou seu comunicado de forma significativa para ter mais flexibilidade para se afastar da taxa de 6,50% que vinha mantendo."

"Heath também reconheceu alguns dos desafios que surgiriam caso o Banxico divergisse do Fed, principalmente em relação ao impacto sobre o peso. De fato, o peso se desvalorizou significativamente após aquela reunião de setembro, com o USD/MXN disparando de níveis abaixo de 17 para quase 19, em um movimento intensificado pela alta da volatilidade implícita de três meses. Esse movimento foi impulsionado principalmente pela percepção de que veremos uma redução adicional do diferencial de juros."

"Nesse cenário, um peso mais fraco poderia alimentar ainda mais a inflação no México, mas, como a inflação no país está moderadamente contida nos bens e serviços que compõem o núcleo, a economia provavelmente tem condições de absorver uma moeda mais fraca. Por outro lado, um peso mais forte pressiona para baixo a demanda externa por exportações agrícolas mexicanas, o que pesaria sobre uma economia já pouco dinâmica."

"Apesar dos riscos persistentes para a inflação no México, o sentimento do mercado está atualmente inclinado a favor de cortes de juros pelo Banxico no curto prazo, com vários analistas consultados pela Bloomberg prevendo um corte nesta reunião, que levaria a taxa básica de juros a 6,25%. No entanto, acreditamos que a volatilidade da inflação medida pelo índice cheio de preços ao consumidor (CPI) e os riscos persistentes relacionados à energia deixam o banco relutante em elevar os juros neste momento, e mantemos nossa previsão de manutenção da taxa em 6,50%."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)