Dólar neozelandês: pausa do RBNZ sinaliza risco de queda frente ao dólar americano – Commerzbank

Norman Liebke, do Commerzbank, observa que o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) surpreendeu os mercados ao manter a taxa de juros em 2,75%, embora tenha sinalizado que novas altas provavelmente serão necessárias. Ele vê potencial limitado de valorização do NZD no médio prazo, argumentando que a precificação de cerca de quatro altas até setembro do próximo ano reflete uma expectativa excessiva de aperto monetário, e espera que o dólar neozelandês enfraqueça à medida que essas expectativas sejam reduzidas.

Precificação de aperto monetário é vista como excessiva

"O Banco da Reserva da Nova Zelândia manteve sua taxa básica de juros em 2,75%, contrariando as expectativas do mercado, um desfecho que meu colega Volkmar havia antecipado com cautela em sua análise estratégica mais recente sobre câmbio. A decisão foi tomada pela menor margem possível, com uma votação de 4 a 3."

"Ainda assim, as pressões inflacionárias permanecem elevadas. Após a taxa de inflação recuar ligeiramente de 4,1% para 3,7% no terceiro trimestre, o RBNZ espera que ela volte a subir, para 4,4%, no quarto trimestre. Os preços mais altos dos combustíveis e o NZD mais fraco estão intensificando as pressões sobre os preços. Assim, apesar da pausa nesta reunião, o RBNZ deixou claro que, diante do cenário atual, novas altas de juros provavelmente serão necessárias."

"O dólar neozelandês chegou a cair 1,6% frente ao USD, para quase 0,56. No médio prazo, porém, tampouco vemos muito potencial de valorização do NZD, diante de expectativas de mercado que consideramos excessivamente inclinadas ao aperto monetário. Embora não tenha havido alta de juros nesta reunião, o mercado precifica cerca de quatro aumentos de 25 pontos-base até setembro do próximo ano e parece ter interpretado a comunicação do RBNZ como um sinal de adiamento das altas de juros, e não de um número menor de aumentos no total."

"Embora continuemos esperando uma alta de juros em dezembro, somos mais céticos do que o mercado quanto às perspectivas de médio prazo. À medida que as expectativas de alta dos juros forem reduzidas, o dólar neozelandês deverá, portanto, enfraquecer. Ao mesmo tempo, também consideramos que as expectativas atuais para o Fed apontam para um aperto monetário excessivo, o que deve limitar a magnitude de uma eventual desvalorização do NZD."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)