Inflação ao consumidor no Reino Unido deve acelerar, abrindo caminho para uma alta dos juros pelo Banco da Inglaterra em novembro

• A inflação medida pelo IPC do Reino Unido deve acelerar de 3,1% em agosto para 3,4% em setembro, na comparação anual, atingindo o maior nível desde dezembro do ano passado.
• O núcleo da inflação também deve acelerar, à medida que o impacto dos preços elevados da energia se dissemina pela economia.
• Esses números podem dar ao BoE o argumento definitivo para apertar sua política monetária na reunião de novembro.

O Escritório Nacional de Estatísticas (ONS) do Reino Unido deve divulgar o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de setembro na quarta-feira, às 06h00 GMT. Esses números serão acompanhados pelo Índice de Preços ao Produtor (IPP) e pelo relatório de vendas no varejo.

Os investidores devem acompanhar de perto os dados de inflação ao consumidor em busca de mais sinais sobre o resultado da próxima reunião de política monetária do Banco da Inglaterra (BoE). Alguns dirigentes do BoE, incluindo seu presidente, Andrew Bailey, sinalizaram a necessidade de elevar os juros para conter as pressões inflacionárias, embora tenham sido vagos quanto ao momento do próximo movimento. Se os dados de inflação do Reino Unido confirmarem as expectativas do mercado, poderão consolidar as expectativas de uma alta dos juros em novembro, o que aumentaria a demanda especulativa pela libra esterlina (GBP).

O que esperar do próximo relatório de inflação do Reino Unido?

O consenso do mercado prevê uma alta mensal de 0,3% nos preços ao consumidor em setembro, abaixo do avanço de 0,5% registrado em agosto, mas com a taxa anual acelerando de 3,1% no mês anterior para 3,4%.

O núcleo da inflação, que exclui os componentes voláteis de energia, alimentos, álcool e tabaco, também deve acelerar, embora em ritmo mais moderado. A expectativa é que a taxa anual do núcleo do IPC de setembro suba para 2,8%, ante 2,6% em agosto, reforçando os sinais de que o impacto do choque energético decorrente do conflito no Oriente Médio está se disseminando pela economia.

Os preços do petróleo já subiram mais de 10% em outubro e acumulam uma valorização de quase 50% desde julho. No momento da redação, o barril de petróleo Brent é negociado nas máximas de cinco meses, acima de US$ 108,00, e dificilmente retornará aos níveis anteriores à guerra tão cedo, dado o envolvimento cada vez maior das potências regionais no conflito. O cenário aponta para pressões inflacionárias elevadas por um período prolongado e para o risco de os bancos centrais ficarem atrasados no combate à inflação se não reagirem prontamente.

Nesse contexto, o Banco da Inglaterra tem sido um dos poucos grandes bancos centrais que não apertaram sua política monetária em 2026. Alguns dirigentes do BoE defenderam uma alta dos juros, e o presidente Bailey expressou sua frustração com a inflação acima da meta na reunião de cúpula do Fundo Monetário Internacional (FMI), em Bangkok, na semana passada, o que reforçou a confiança dos investidores em algum aperto monetário antes do fim do ano.

Os dados recentes do Reino Unido corroboraram essas avaliações. A taxa de desemprego segundo os critérios da Organização Internacional do Trabalho (OIT), divulgada na terça-feira, mostrou um mercado de trabalho resiliente, apesar da queda nas vagas disponíveis e de um aumento maior que o esperado no número de solicitantes de seguro-desemprego. Na semana passada, o Produto Interno Bruto (PIB) mensal surpreendeu positivamente, com crescimento inesperado em agosto, em meio ao forte desempenho do setor industrial. Tudo isso cria um cenário favorável a uma alta de um quarto de ponto percentual nos juros na reunião do próximo mês.

Como o relatório do Índice de Preços ao Consumidor do Reino Unido afetará o GBP/USD?

A libra esterlina apresenta um dos melhores desempenhos entre as principais moedas nesta semana. Os dados positivos do Reino Unido reforçaram a confiança nas perspectivas econômicas e aliviaram as preocupações com o custo das medidas de alívio tributário prometidas pelo gabinete do primeiro-ministro Andy Burnham. 

Os analistas do Commerzbank avaliam que os dados econômicos recentes “dão ao Banco da Inglaterra margem para elevar os juros sem correr o risco de pressionar ainda mais uma economia que já está enfraquecendo (...) Também aliviam parte da pressão sobre o ministro das Finanças, que continua comprometido com a redução do déficit orçamentário”.

“Como isso poderá ser alcançado, ao mesmo tempo em que se oferece alívio às famílias e empresas que enfrentam custos elevados de energia, deve ficar mais claro quando o orçamento for apresentado no fim do mês”, afirma o Commerzbank em nota.

Com essas preocupações deixadas para trás, ao menos por enquanto, os dados fortes do Reino Unido e as expectativas crescentes de que o BoE finalmente elevará os juros em novembro continuam sendo os principais fatores de sustentação da libra nesta semana. Em contrapartida, o dólar americano segue enfraquecido, à medida que os investidores reduzem as apostas em altas consecutivas dos juros pelo Federal Reserve (Fed), enquanto o euro sofre com a escalada da violência nos protestos em Paris, que obriga o governo a impor toques de recolher em várias cidades.

Do ponto de vista técnico, o gráfico de quatro horas do GBP/USD mostra uma tendência de alta no curtíssimo prazo, confirmada pelo rompimento bem-sucedido da linha de resistência descendente traçada a partir das máximas do fim de agosto, que foi testada novamente na segunda-feira. Os indicadores de impulso favorecem a alta, com o Índice de Força Relativa (14) acima de 60, embora o indicador de Convergência e Divergência de Médias Móveis (MACD), praticamente estável em torno de zero, sugira que a tendência de alta ainda é frágil.

A convicção dos compradores provavelmente será testada na faixa entre a máxima de sexta-feira, em 1,3370, e a máxima de 22 de setembro, próxima da região de 1,3400. Uma confirmação acima desses níveis colocaria em foco a retração de Fibonacci de 61,8% do movimento de queda de agosto a outubro, em 1,3467, e a antiga zona de suporte logo acima de 1,3470 (mínimas de 2 e 4 de setembro).

Na direção de baixa, a confluência da linha de tendência mencionada com o limite superior da faixa anterior, em torno de 1,3295, mantém os vendedores afastados por enquanto. Uma reversão abaixo desse nível abriria caminho para as mínimas do ano, na região de 1,3140.