Dólar americano: dados mistos mantêm trajetória da política monetária em foco – BBH

Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman (BBH), observa que o dólar americano se enfraqueceu junto com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, à medida que a postura paciente do presidente do Fed, Kevin Warsh, em relação à inflação e as preocupações com a desaceleração dos investimentos em IA reduziram as expectativas de alta dos juros. As atenções se voltam agora para os próximos dados do mercado de trabalho dos EUA, incluindo NFP, JOLTS e ADP. A estabilidade das contratações e a desaceleração do crescimento salarial podem reforçar a abordagem gradual de aperto monetário do Fed e conter o dólar.

Dados e política orientam as perspectivas para o dólar

"O USD e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo recuaram na semana passada, enquanto o presidente do Fed, Kevin Warsh, adotou um tom paciente, apesar da falta de avanços no combate à inflação nos EUA. As preocupações com uma desaceleração dos investimentos em IA intensificaram o movimento, colocando em dúvida as perspectivas de crescimento dos EUA e reduzindo as expectativas de alta dos juros pelo Fed."

"Os dados desta semana trazem sinais mistos para o USD. A estabilidade das contratações nos EUA e um crescimento salarial mais lento dariam respaldo à abordagem gradual de Warsh para as altas de juros e conteriam o USD."

"Empregos não agrícolas (NFP) de outubro (sexta-feira). O consenso aponta para a criação de 65 mil vagas, ante 29 mil em setembro, em linha com uma estabilização da demanda por mão de obra. Espera-se que a taxa de desemprego permaneça em 4,2%, ligeiramente acima da projeção de 4,1% do FOMC para 2026. A previsão é de que o salário médio por hora suba 0,3% na comparação mensal, ante 0,1% em setembro, e de que seu crescimento anual desacelere para 2,9%, ante 3,0% em setembro."

"O crescimento salarial mais lento reforça a confiança de Warsh de que a compensação pela inflação está caminhando na direção certa. No entanto, em conjunto com a inflação persistente, o crescimento salarial mais lento também está comprimindo a renda real das famílias, representando um risco de queda para os gastos dos consumidores."

"Antes do NFP, o relatório JOLTS de setembro (terça-feira) deve reforçar o cenário de poucas contratações e poucas demissões no mercado de trabalho. A previsão para o relatório ADP de emprego no setor privado de outubro (quarta-feira) é de criação de 67 mil vagas, ante 90 mil em setembro. Não há consenso para o relatório de emprego de outubro da Revelio Labs (quinta-feira), mas o indicador registrou a criação de 56,9 mil vagas em setembro. A Revelio pode oferecer um sinal mais confiável para o NFP, com um coeficiente de correlação informado de 0,74, ante 0,26 do ADP desde 2010 e praticamente zero no acumulado do ano."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)