Vietnã: crescimento deve seguir forte até 2027 – Standard Chartered

Tim Leelahaphan, do Standard Chartered, espera que o crescimento do PIB do Vietnã permaneça robusto, com projeções de 9,5% em 2026 e 11,0% em 2027, e eleva a previsão para 2028 para 9,1%. A inflação cheia deve permanecer acima da meta de 4,5% do governo no curto prazo, antes de recuar para abaixo desse patamar no segundo trimestre de 2027, antecedendo um aperto monetário gradual a partir do quarto trimestre de 2027.

Crescimento elevado com aperto gradual da política monetária

"Mantemos nossas projeções de crescimento do PIB de 9,5% para 2026 e 11,0% para 2027. Elevamos nossa previsão para 2028 de 6,7% para 9,1%, dado o compromisso contínuo do governo com um crescimento elevado, sustentado pelas políticas fiscal e monetária, por entradas robustas de investimento estrangeiro direto (IED) e pelo fortalecimento da demanda interna."

"Projetamos um crescimento de 10,7% na comparação anual no quarto trimestre de 2026 (2,7% na comparação trimestral, com ajuste sazonal), já que o governo provavelmente buscará impulsionar o crescimento antes do fim do ano; isso se traduziria em uma expansão de 10,4% na comparação anual no segundo semestre (primeiro semestre: 8,5%). Esperamos que o crescimento permaneça em dois dígitos no início de 2027, com a continuidade desse dinamismo."

"Elevamos nossas projeções de inflação cheia para 4,7% em 2026 (ante 4,4% anteriormente) e 3,9% em 2027 (ante 3,3%), após leituras mensais recentes acima do esperado. Reduzimos nossa previsão para 2028 para 3,7% (ante 5,5%), pois esperamos que o aperto gradual da política monetária ajude a conter as pressões sobre os preços e a manter a inflação abaixo da meta de 4,5% do governo."

"No curto prazo, prevemos que a inflação cheia permanecerá acima da meta, em 5,2% na comparação anual no quarto trimestre de 2026 e em 4,6% no primeiro trimestre de 2027, em parte devido a uma base de comparação baixa. Esperamos que ela recue para 3,3% no segundo trimestre de 2027, ficando abaixo da meta, em parte por conta de uma base de comparação mais alta, o que permitirá ao Banco Estatal do Vietnã (SBV) manter uma postura relativamente acomodatícia."

"Ainda assim, agora esperamos que a taxa de refinanciamento seja elevada em 25 pontos-base (para 4,75%) no quarto trimestre de 2027 e em mais 25 pontos-base (para 5,00%) no quarto trimestre de 2028. Isso representaria uma normalização gradual, pois acreditamos que as autoridades continuarão a priorizar o crescimento em detrimento da estabilidade de preços por boa parte de 2027."

"Portanto, continuamos a esperar uma política monetária relativamente acomodatícia, crescimento econômico mais forte e inflação elevada em 2027. O crescimento do PIB e a inflação cheia provavelmente se moderarão em 2028, quando o Banco Estatal do Vietnã (SBV) poderá voltar a apertar a política monetária, à medida que direcionar ainda mais seu foco para a estabilidade."

(Este artigo foi produzido com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)