Sa Likod ng Pagkuha ng Marvell sa Lumentum sa Halagang Mahigit $100 Bilyon: Napakahigpit ng Suplay sa Merkado ng Laser!

Inanunsyo noong Lunes ng tagagawa ng chip na Marvell Technology na bibilhin nito ang Lumentum, isang tagagawa ng mga laser para sa mga data centre, sa isang transaksyong nagkakahalaga ng humigit-kumulang $115 bilyon na babayaran nang buo sa pamamagitan ng mga share. Kung makukumpleto, magiging isa ito sa pinakamalalaking pagkuha ng kumpanya sa kasaysayan ng sektor ng teknolohiya. Nagtutulak sa kasunduang ito ang patuloy na pagtaas ng pangangailangan ng mga AI data centre para sa mga high-speed optical interconnect at suplay ng mga laser.

Nagsimula ang Lumentum bilang dibisyon ng mga optical component at komersyal na laser ng JDSU, isang kumpanya ng hardware sa Silicon Valley. Noong 2015, inihiwalay ng pamunuan ng JDSU ang dibisyon bilang isang hiwalay na kumpanya. Nang magsimulang ikalakal ang mga share ng Lumentum sa taong iyon, humigit-kumulang $1 bilyon ang kapitalisasyon nito sa merkado. Makalipas ang isang dekada, lumampas na sa $1 bilyon ang benta nito kada quarter, at umabot sa $461.1 milyon ang kita matapos ang mga pagsasaayos noong nakaraang quarter. Dahil dito, naging target ito ng pagkuha ng Marvell na nagkakahalaga ng mahigit $100 bilyon. Mga laser ang pangunahing produkto ng Lumentum. Sa loob ng maraming taon, umaasa ang mga kumpanya ng telekomunikasyon sa mga laser, module at switch nito upang magpadala ng datos sa pamamagitan ng mga fibre-optic cable sa malalayong distansya. Habang mabilis na lumalawak ang mga data centre sa buong mundo upang suportahan ang mga AI system, ginagamit ang teknolohiya ng Lumentum upang maglipat ng napakalaking dami ng datos sa pagitan ng mga chip at server sa napakataas na bilis.

Ang pinakamalapit na nagtutulak sa kasunduang ito ay ang malakas na pangangailangan ng mga AI data centre para sa mga optical component. Nauna nang sinabi ng punong ehekutibo ng Lumentum na nakalaan na sa mga order ang buong suplay ng ilang component hanggang sa unang bahagi ng 2029, at nagsisimula nang magpareserba ang mga customer ng mga order para sa 2030. Sa ganitong kalagayan, ang pinakadirektang paraan upang hindi na pumila at matiyak ang suplay ay ang bilhin ang buong kumpanya. Ang pangunahing layunin ng Marvell sa pagkuha sa Lumentum ay makamit ang patayong integrasyon sa kasalukuyang merkado ng laser na “lubhang kapos ang suplay.” Sa pagkakaroon ng sariling mga kakayahan ng Lumentum, mas mapapalakas din ng Marvell ang posisyon nito sa pakikipagkumpitensya sa Broadcom, na gumagawa mismo ng mga laser component.

Halos kalahati ng target na kita ng Marvell para sa taong piskal 2031 ay magmumula sa mga optical interconnect, at magbibigay ng kalamangan sa kumpetisyon ang pagtiyak ng matatag na suplay ng mga laser na may mataas na pagganap. Para sa Marvell, ang pagkuha sa Lumentum ay nangangahulugan ng pagtiyak ng suplay sa isang kritikal na bahagi ng kadena ng mga optical interconnect para sa mga AI data centre, sa halip na basta maghintay na palawakin ng mga panlabas na supplier ang kanilang kapasidad.

Ang atensyong nakukuha ng Lumentum ay kaugnay ng pag-usbong ng teknolohiyang silicon photonics. Gumagamit ang mga tradisyonal na interconnect ng tanso upang magpadala ng datos sa pamamagitan ng mga elektronikong pulso, at nananatiling mura at mabilis ang mga ito sa maiikling distansya. Gayunman, habang kailangang maglipat ng mga AI system ng patuloy na lumalaking dami ng datos sa pagitan ng mga chip at server, nalalapit na ang tanso sa hangganan ng kakayahan nitong maghatid ng impormasyon nang mahusay.

Isa pa ring malaking hadlang sa malawakang paggamit ng mga optical interconnect ang mas mataas na gastos sa pagbuo ng mga ito kumpara sa mga interconnect na tanso. Upang palakasin ang kadena ng suplay, pabilisin ang pagmamanupaktura at mapababa ang gastos kada yunit sa pamamagitan ng mas malakihang produksyon sa silicon photonics, namuhunan ang Nvidia ng $2 bilyon sa Marvell at Lumentum ngayong taon. Aktibo ring naghahanap ang Lumentum ng mga lokasyon upang palawakin ang kapasidad nito sa produksyon.

Pagsusuri sa Merkado:

Bagama't kinilala ng mga analyst ang lohika sa likod ng kasunduan, negatibo ang naging tugon ng merkado. Matapos ang anunsyo, bumagsak nang hanggang 14% ang presyo ng mga share ng Marvell, habang bumaba naman nang hanggang 19% ang sa Lumentum. Sinasalamin nito ang pangamba ng mga mamumuhunan tungkol sa posibleng pagbuo ng bula sa sektor ng AI, pati na ang mga tanong kung gaano kalaki ang maaaring matipid sa gastos sa pagsasama ng mga operasyon ng dalawang kumpanya.