Sa darating na linggo: Sunod-sunod na mga kaganapan sa mga bangko sentral at patuloy na paglalabas ng mga ulat ng kita sa sektor ng teknolohiya

Noong nakaraang linggo, kakaunti ang mahahalagang kaganapan sa kalendaryong makroekonomiko. Nakasentro ang atensyon sa mga ulat ng kita, kabilang ang mga resulta ng Meta, Tesla at SpaceX.

Nagdulot ng malawakang pagbebenta sa sektor ng teknolohiya ang mga pangamba tungkol sa negatibong free cash flow ng Meta at Tesla, kasabay ng pag-aalala kung mapapanatili ang tumataas na paggasta sa kapital (capex) para sa imprastraktura ng AI.

Samantala, sumipa ang presyo ng langis sa gitna ng patuloy na tensyon at labanan sa Gitnang Silangan. Umakyat ang Brent sa $113 kada bariles, ang pinakamataas na antas nito sa loob ng limang buwan.

Ngayong linggo naman, pangunahing tututukan ang mga bangko sentral at ang badyet ng UK, kasama ang karagdagang mga ulat ng kita ng malalaking kumpanya ng teknolohiya.

Desisyon ng FOMC sa interes – maaaring magpababa sa ginto ang pagpapanatili ng antas na may hawkish na paninindigan

Nakatakdang ilabas sa ika-28 ang desisyon ng Federal Reserve sa interes, at inaasahang walang pagbabago sa patakaran. Sa ngayon, hindi pa sapat ang suporta ng datos para sa pagtataas ng interes. Samantala, dahil gaganapin ang midterm elections sa susunod na linggo, kailangang umiwas ang Fed sa pagkuha ng labis na atensyon.

Sa kabila ng CPI na nasa 3.7% at PPI na nasa 6.3%, maingat ang mga pahayag ni Fed Chair Warsh at ng mga opisyal na tulad ni John Williams. Ipinahihiwatig nilang hindi sapat na dahilan ang kasalukuyang kalagayan para maghigpit ng patakaran nang mas madalas kaysa isang beses kada quarter. Sa ngayon, mas pinipili ng Fed na maghintay at magmasid. Mahigpit na tututukan ang mga pahayag ni Warsh matapos ang desisyon, at hindi maaalis ang posibilidad ng mga hawkish na pahiwatig. Isinasama pa rin ng merkado sa pagpepresyo ang 78% posibilidad ng pagtataas ng interes sa Disyembre.

Magdaragdag pa sa pagiging kumplikado ng pananaw ang datos ng core PCE at GDP para sa Q3, na maaaring magpalakas o bumaligtad sa anumang reaksyon sa pulong ng Fed.

Kung pananatilihin ng Fed ang antas ng interes ngunit magpapakita ng hawkish na paninindigan, at lalabas na mas mataas kaysa inaasahan ang datos ng core PCE at GDP, maaaring muling lumakas ang mga bumibili ng dolyar at bumaba ang ginto patungo sa 3,940 at sa pinakamabababang antas nito noong 2026.

Desisyon ng ECB sa interes habang nananatili ang mga pangamba sa utang ng France

Nakatakdang ilabas sa ika-29 ang desisyon ng ECB sa interes. Dalawang beses nang nagtaas ng interes ang ECB sa nakalipas na ilang buwan: una noong Hunyo, na nagdala sa deposit rate sa 2.25%, at muli ng 25 basis points noong Setyembre bilang tugon sa muling pagsipa ng implasyon sa lampas 3% dahil sa tumataas na presyo ng enerhiya. Nasa 3.8% ang pangkalahatang implasyon, ang pinakamataas na antas nito sa loob ng tatlong taon.

Posible ang isa pang pagtataas ng interes bago matapos ang taon, ngunit ang suliranin para sa ECB ay maaaring makasama ang mas mataas na interes sa paglago ng ekonomiya ng eurozone. Nagpahiwatig ang mga tagabalangkas ng patakaran ng ECB na maaaring may kasunod pang pagtataas, bagaman iilan lamang ang naging tiyak tungkol sa tiyempo nito. Dahil kakaunti ang palatandaan ng tumitinding presyur sa sahod, tila maliit ang posibilidad ng pagtataas sa Oktubre. Disyembre ang pinakamalamang na panahon para sa susunod na hakbang.

Maaaring magbago ito kung mapipilitan ang ECB na mamagitan upang paliitin ang agwat ng mga yield dahil sa sitwasyon sa France. Inaasahang magpapatuloy ang mga talakayan tungkol sa badyet ng France sa mga darating na linggo, habang ang lumalawak na agwat sa pagitan ng mga yield ng France at Germany ay nagdudulot ng pangamba sa panibagong krisis sa utang sa eurozone. Mahigpit na tututukan ang anumang pahiwatig mula kay ECB President Christine Lagarde na nababahala siya sa mga galaw sa mga merkado ng bono.

Ang anumang pahiwatig ni Lagarde tungkol sa pagtataas ng interes sa Disyembre, kasabay ng pagpapanatili ng kasalukuyang antas na may hawkish na paninindigan, ay maaaring makatulong na suportahan ang EUR/USD. Gayunman, nananatiling mas malamang ang paggalaw nito pababa patungo sa 1.11.

Inaasahang pananatilihin ng BoJ ang interes habang nakikinabang ang yen sa pagdaloy ng pondo sa mga ligtas na kanlungan

Inaasahang pananatilihin ng BoJ ang interes sa 1.25%, matapos itong magtaas noong Setyembre. Gayunman, malamang na itaas nito sa pulong sa Oktubre ang pagtataya nito sa implasyon para sa taong piskal 2027, dahil patuloy na naipapasa sa mga presyo ng mga bilihin ang pagtaas ng presyo ng langis.

Umakyat sa 2.1% ang taunang core inflation ng Japan noong Setyembre, na lumampas sa target ng Bank of Japan sa unang pagkakataon mula noong Disyembre. Bumilis din sa 2.8% ang implasyon sa mga kalakal.

Pinatitibay ng datos ang batayan para sa pagtataas ng interes sa Disyembre, bagaman Enero pa ganap na isinasama sa pagpepresyo ng merkado ang pagtaas na 25 basis points. Kaya maaaring magpalakas sa yen ang mga hawkish na pahayag ni Gobernador Ueda, lalo na kung magpapakita ang Fed ng mas dovish na paninindigan o kung lalabas na mas mahina kaysa inaasahan ang datos ng U.S.

Lumakas ang yen ng Japan sa loob ng linggo dahil sa pagdaloy ng pondo sa mga ligtas na kanlungan. Maaari itong magpatuloy kung ang mga ulat ng kita ng malalaking kumpanya ng teknolohiya, kabilang ang Alphabet, Microsoft at Amazon, na nakatakdang ilabas sa ika-28 at ika-29, ay higit pang magpalala ng mga pangamba tungkol sa napakalaking paggasta sa AI at sa mga balik mula sa pamumuhunang iyon.