Nananatiling matatag ang yen ng Japan matapos panatilihin ng BoJ ang antas ng interes habang nagpapahiwatig ng mas mahigpit na patakarang pananalapi

• Bahagyang bumababa ang USD/JPY habang nahihigitan ng yen ang karamihan sa mga pangunahing salapi.
• Sinusuportahan ang yen ng Japan ng pagpapanatili ng BoJ sa interes na may pagkiling sa paghihigpit at ng mas matatag nitong pagtatasa sa implasyon.
• Nililimitahan ng pagbangon ng dolyar ng US at mga inaasahang karagdagang pagtaas ng interes ng Fed ang pagbaba ng USD/JPY.

Nananatiling mahina ang kalakalan sa USD/JPY papalapit sa katapusan ng linggo habang nahihigitan ng yen ng Japan (JPY) ang karamihan sa mga pangunahing salapi matapos panatilihin ng Bank of Japan (BoJ) ang interes kasabay ng pagkiling sa higit pang paghihigpit. Gayunman, nabawi ng pares ang ilan sa mga naunang pagkalugi nito habang bumabangon ang dolyar ng US (USD). Sa oras ng pagsulat, nasa bandang 157.43 ang USD/JPY, mas mataas sa pinakamababang antas nito sa araw na 156.96, at nananatiling patungo sa pagtatapos ng buwan na halos walang pagbabago.

Gaya ng malawakang inaasahan, pinanatili ng BoJ ang pangunahing antas ng interes nito sa 1.25% sa botong 8-1 sa pulong nito para sa Oktubre noong Biyernes. Tumutol ang miyembro ng lupon na si Hajime Takata, na pumabor sa pagtaas ng 25 batayang puntos (bps) tungo sa 1.50% at nangatwirang nangangailangan ang mga kondisyon ng mas mabilis na paglapit sa neutral na antas ng interes.

Sinabi ng bangko sentral na patuloy itong magtataas ng interes habang nagbabago ang mga kondisyon sa ekonomiya, presyo at pananalapi. Ang tiyempo at bilis ng mga susunod na pagtaas ay nakasalalay sa kung uunlad ang ekonomiya at mga presyo alinsunod sa pangunahing pananaw nito, gayundin sa mga panganib na nakapaligid dito.

Mas mataas na pagtatasa ng BoJ sa implasyon, nagpapanatiling matibay sa posibilidad ng pagtaas ng interes para sa yen

Binigyang-diin ng mga estratehista sa Brown Brothers Harriman ang kahalagahan ng pinakahuling pahayag ng Bank of Japan, at binanggit na “sa unang pagkakataon mula nang pagtibayin ang target na 2% noong 2013, idineklara ng BoJ na ang pinagbabatayang implasyon batay sa CPI ay ‘pangkalahatang naaayon’ sa layunin nito.” Sa kanilang pananaw, ang pagbabagong iyon ay “nagpapatibay sa batayan para sa mga karagdagang pagtaas ng interes upang matiyak na mananatiling nakatali ang implasyon sa antas na iyon.”

Idinagdag nila na bagaman “maliliit na pagbabago lamang sa mga pagtataya sa paglago” ang ginawa ng BoJ, “itinaas nito ang mga pagtataya sa implasyon para sa 2027” at patuloy nitong nakikitang “mas nakahilig sa pagtaas” ang mga panganib sa implasyon, habang inilarawan naman ang mga panganib sa pananaw para sa ekonomiya bilang “pangkalahatang balanse.” Sa kabila ng higit na kumpiyansa sa pagtatasa sa implasyon, binigyang-diin ng BBH na “walang makabuluhang pagbabago sa mga inaasahan sa interes ng BoJ,” at ipinapahiwatig pa rin ng kurba ng mga swap na nakapaloob sa pagpepresyo ang “80% posibilidad ng pagtaas ng interes ng BoJ nang 25bps tungo sa 1.50% sa pulong sa Disyembre 18 at halos 75bps na paghihigpit sa susunod na labindalawang buwan.”

Sa panig ng US, bumabangon ang dolyar matapos humina noong unang bahagi ng Biyernes dahil sa malawakang pagbebenta ng mga sapi sa teknolohiya na nagtulak sa demand para sa mga bono ng pamahalaan at nagpababa sa mga ani ng bono ng Tesoro ng US. Nananatiling nababahala ang mga mamumuhunan sa kikitain mula sa malaking paggastos sa AI matapos ang nakadidismayang mga ulat sa kita. Ang US Dollar Index (DXY), na sumusubaybay sa dolyar laban sa anim na pangunahing salapi, ay bumabangon patungong 102.00 matapos bumagsak sa 101.59.

Sinusuportahan ang dolyar ng US ng mga inaasahang karagdagang paghihigpit sa patakarang pananalapi. Isinasama ng mga mangangalakal sa pagpepresyo ang humigit-kumulang 72% posibilidad ng pagtaas ng interes sa Disyembre, ayon sa CME FedWatch Tool. Ipinakita ng pinakahuling datos sa mga gastusin sa personal na pagkonsumo (PCE) na nananatili ang implasyon sa US sa itaas ng target na 2% ng Fed, habang ang mas malakas kaysa sa inaasahang paglago ng kabuuang domestikong produkto (GDP) sa ikatlong kuwarter ay nagbibigay sa bangko sentral ng mas malaking puwang upang magtaas ng interes.

Pinagtibay ni Alberto Musalem, Pangulo ng St. Louis Fed, ang pananaw na iyon noong Biyernes, at sinabing muling magtataas ng interes ang bangko sentral ng US sa lalong madaling panahon at nananatiling maluwag ang kasalukuyang patakaran. Idinagdag niya na mas mainam ang “unti-unting pagsasaayos sa interes” kaysa sa biglaang mga hakbang.