FX sa Latin America: Nanganganib ang carry trade habang tumitindi ang pagbabago-bago ng halaga – BNY

Binibigyang-diin ni Geoff Yu ng BNY ang lumalaking kahinaan ng mga carry trade sa mga salapi ng Latin America habang biglang tumataas ang aktuwal na pagkasumpungin ng merkado at unti-unting umaakyat ang mga antas ng interes sa G10. Dahil inaasahang hindi magbabago ng patakaran ang mga bangko sentral ng Brazil at Mexico at walang suporta mula sa proporsiyon ng mga presyo ng eksport at import (terms of trade), kailangang manggaling sa patakarang pananalapi ang pagtaas ng mga antas ng interes na iniayon sa implasyon. Ipinapakita ng datos sa mga posisyon ang presyur sa pagbebenta ng COP at CLP, habang kailangan ng BRL ng tuluy-tuloy na pagbangon ng sigla ng pagbili.

Lumalaking panganib ang kinakaharap ng mga salaping may mataas na ani

"Hindi umuusad ang mga antas ng interes na iniayon sa implasyon. Mag-aanunsiyo ng mga desisyon sa patakaran ang mga bangko sentral ng Brazil at Mexico ngayong linggo, at kapwa inaasahang hindi kikilos."

"Sa kabilang banda, nananatiling nakahilig sa pagtaas ang panganib sa mga antas ng interes sa G10, kabilang ang para sa EUR at USD. Pinapaliit nito ang dagdag na kitang ibinibigay ng carry trade bilang kabayaran sa panganib habang tumitindi ang pagkasumpungin ng merkado. Maaaring ang pinakamalaking pagkadismaya para sa Latin America ay ang kawalan ng malinaw na pagbuti ng terms of trade ngayong taon sa kabila ng kapansin-pansing mga limitasyon sa suplay. Dahil dito, nakaatang sa mga bangko sentral, na nag-aatubiling maghigpit ng patakaran, ang pagpapataas ng mga antas ng interes na iniayon sa implasyon upang mapanatiling mahigpit ang patakaran."

"Isang hamon sa pagpoposisyon ang mga hawak na salapi ng Latin America. Ipinapakita ng aming datos na sa pangkalahatan ay maliit ang mga hawak na salaping may mataas na ani, ngunit nahaharap sa mga panganib ang mga salapi ng Latin America. Ibinebenta ang COP at CLP mula sa labis na malalaking posisyon sa mga ito (o nadaragdagan ang mga posisyong pananggalang sa panganib), habang humihina ang mga pagsisikap na bumuo ng mga posisyong pagbili sa MXN."

"Mababa ang alokasyon sa BRL at PEN, bagaman BRL lamang ang nagpapakita ng mahinang sigla ng pagbili. Kailangan ng malinaw na pagbangon ng kakayahang kumita upang muling maging positibo ang mga hawak na posisyon."

"Nagkakaroon ng mga pagkakataong makabili sa kaakit-akit na halaga sa mga salaping may mataas na kita mula sa carry trade. Noon pa man, inaasahan nang ang halalan sa Brazil ang magiging pangunahing kaganapang may panganib para sa Latin America at sa mga salaping may mataas na kita mula sa carry trade. Malaki na ang pagbabagong isinama ng merkado sa mga presyo batay sa mga inaasahan nito, at malamang na maging mas matatag ang kalagayang pampolitika ng rehiyon sa pagtatapos ng taon at sa unang bahagi ng susunod na taon."

(Ginawa ang artikulong ito sa tulong ng isang kasangkapan ng artipisyal na intelihensiya at sinuri ng isang patnugot. Alamin ang higit pa.)