今日外汇：关键的美国通胀数据将推高市场波动性
以下是您在8月12日星期三需要了解的内容：
周三早盘，主要货币对仍在熟悉区间内交投，因投资者在备受关注的美国7月消费者物价指数（CPI）数据公布前避免建立大规模头寸。
本周美元价格
下表显示了本周美元（USD）兑所列主要货币的百分比变化。美元兑日元表现最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.16% | -0.13% | 1.04% | -0.12% | 0.08% | 0.47% | 0.51% | |
| EUR | -0.16% | -0.31% | 0.83% | -0.39% | -0.14% | 0.21% | 0.25% | |
| GBP | 0.13% | 0.31% | 1.08% | -0.08% | 0.16% | 0.51% | 0.54% | |
| JPY | -1.04% | -0.83% | -1.08% | -0.84% | -0.60% | -0.39% | -0.30% | |
| CAD | 0.12% | 0.39% | 0.08% | 0.84% | 0.24% | 0.45% | 0.69% | |
| AUD | -0.08% | 0.14% | -0.16% | 0.60% | -0.24% | 0.35% | 0.37% | |
| NZD | -0.47% | -0.21% | -0.51% | 0.39% | -0.45% | -0.35% | 0.03% | |
| CHF | -0.51% | -0.25% | -0.54% | 0.30% | -0.69% | -0.37% | -0.03% |
热力图显示了主要货币彼此之间的百分比变化。基准货币取自左侧列，报价货币取自顶部行。例如，如果您从左侧列选择美元，然后沿横向移动至日元，则方框中显示的百分比变化代表 USD（基准）/JPY（报价）。
谨慎的市场情绪帮助美元（USD）在周二对主要竞争对手保持韧性。周三欧洲早盘，美元指数当日小幅走高，但仍低于100.00；与此同时，在华尔街主要股指周二收跌后，美国股指期货几乎持平。市场预计，7月CPI年率将从6月的3.5%放缓至3.4%，并预计核心CPI月率上升0.2%。
在美联储加息门槛仍高且原油供应希望依然受限的背景下，美元预计维持区间波动
OCBC分析师认为，美联储（Fed）政策前景要出现实质性转变的门槛仍然较高，并指出：“7月核心CPI月率需要录得0.3%或更高，高于市场普遍预期的0.2%，才能显著提升9月加息预期。”他们认为，“区间波动的美元，加上相对积极的风险背景，应会继续支撑套利交易，尽管油市波动仍在持续。”在大宗商品方面，他们指出：“市场寄望霍尔木兹海峡可能重新开放，令油价有所回落，但伊朗对华盛顿提出的强硬条件表明，短期内能源供应的任何提振都可能有限，”从而削弱了市场对能源前景迅速改善的乐观情绪。
美国总统Donald Trump表示，与伊朗有关的局势“进展顺利”，且美军已“完全控制”霍尔木兹海峡。不过，CNN对Trump的说法提出质疑，指出周二仅有8艘船只通过该水道，而战前平均为120艘。与此同时，美国能源信息署（EIA）修订了其原油价格预测，称目前预计West Texas Intermediate (WTI)在2026年的平均价格将为每桶80.88美元，高于此前预测的76.26美元。
原油反弹削弱通胀缓解预期，因霍尔木兹协议仍难达成
Commerzbank分析师指出，霍尔木兹海峡周边局势仍未解决，“相互矛盾的信号”表明，尽管谈判正在推进，但“能够恢复霍尔木兹海峡正常航运的协议似乎尚未迫近达成”。他们补充称，“7月较低的能源价格应有助于缓解整体通胀”，但同时警告称，“随后油价反弹意味着未来几个月能源可能再次对通胀构成上行压力。”
EUR/USD在周二几乎平收后，继续在1.1550下方横盘整理。德国联邦统计局（Destatis）在本交易日早些时候确认，德国7月CPI年率为2.8%。
GBP/USD在周二未能朝任一方向作出决定性突破后，持稳于1.3500附近。
AUD/USD在澳洲联储（RBA）公布政策决定后于周二录得小幅日内涨幅。周三欧洲早盘，该货币对在0.7050附近维持整理走势。
黄金（XAU/USD）周二在升至两个月高点、突破4,430美元上方后转而下行，并以小幅下跌收盘。周三欧洲时段，XAU/USD重新获得动能，升向4,400美元。
通胀常见问题
通胀衡量的是一篮子具有代表性的商品和服务价格的上涨。整体通胀通常以月率（MoM）和年率（YoY）的百分比变化表示。核心通胀剔除了食品和燃料等波动较大的项目，因为这些项目会受到地缘政治和季节性因素影响而波动。核心通胀是经济学家关注的指标，也是中央银行的目标水平；央行的职责是将通胀维持在可控水平，通常在2%左右。
消费者物价指数（CPI）衡量的是一段时间内一篮子商品和服务价格的变化。它通常以月率（MoM）和年率（YoY）的百分比变化表示。核心CPI是中央银行关注的指标，因为它剔除了波动较大的食品和燃料投入项。当核心CPI升至2%以上时，通常会导致利率上升；反之，当其降至2%以下时则相反。由于较高的利率通常利好一种货币，因此较高的通胀通常会带来更强势的货币。当通胀下降时，情况则相反。
尽管这看起来可能有违直觉，但一个国家较高的通胀会推高其货币价值，而较低的通胀则相反。这是因为中央银行通常会通过加息来对抗较高的通胀，而这会吸引更多全球资本流入，因为投资者会寻找更有利可图的资金停放地点。
过去，黄金曾是投资者在高通胀时期青睐的资产，因为它能够保值。虽然在市场极度动荡时期，投资者仍常常因黄金的避险属性而买入黄金，但大多数时候情况并非如此。这是因为当通胀较高时，中央银行会通过加息来加以抑制。 较高的利率对黄金不利，因为相较于持有生息资产或将资金存入现金存款账户，持有黄金的机会成本会上升。反过来，较低的通胀往往利好黄金，因为它会压低利率，使这种贵金属成为更可行的投资替代选择。
