黄金有望录得周线涨幅，但 Fed 的鹰派前景限制了上行空间

• 黄金自一个多月低点反弹后，有望录得周线上涨。
• 沙特供应动态拖累油价走低，并推动美国国债收益率自近期高点回落。
• XAU/USD维持在 $4,421 的布林带中轨下方，动量指标则指向盘整。

周五，黄金（XAU/USD）难以升破 $4,400 水平，因美联储（Fed）偏鹰派的政策前景令美元（USD）维持强势。不过，随着油价回落拖累美国国债收益率脱离多年高位，黄金得以自周三触及的一个多月低点 $4,235 反弹，预计将录得三周以来首次周线上涨。截稿时，XAU/USD交投于 $4,380 附近，日内上涨0.90%。

本周对黄金而言波动剧烈。美联储周三将利率上调25个基点（bps）至3.75%-4.00%区间，这是自2023年以来的首次加息。该决定推动美元和美国国债收益率走高，令黄金大幅下跌。衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）目前交投于100.36附近，接近七周高点。

不过，油价下跌抵消了美联储决议后的压力。此前有报道称，沙特阿拉伯正在调整部分出口路线，并着手修复其东西向管道，该管道在上周的一次袭击中受损。这条管道使沙特原油无需经过霍尔木兹海峡即可运抵红海。

黄金后市可能如何演绎？

更大的问题在于，黄金能否在此次反弹基础上进一步走高。美联储表示，随着决策者仍致力于将通胀拉回央行2%的目标水平，未来可能还会进一步加息。更新后的点阵图显示，18位官员中有16位预计今年至少还会再加息一次。政策利率预测中值在2026年和2027年均为4.1%，这表明官员们预计明年不会降息。

更高的借贷成本会提高持有黄金这类无收益资产的机会成本。根据CME FedWatch Tool，交易员目前认为10月会议再次加息的概率约为55%。

与此同时，与能源相关的通胀风险并未消失。尽管沙特供应方面出现积极进展，但西得州中质原油在周末前于 $96.00 附近仅下跌约0.63%，而霍尔木兹海峡的通行仍受到严重限制。

尽管美国国债收益率已自近期高点回落，但这些风险仍使其维持在高位。基准10年期美债收益率目前约为4.95%，日内上涨约0.40%，距离本周早些时候触及的2007年高点5.04%并不远。

因此，黄金面临的背景依然充满挑战。若要实现更强劲的反弹，可能需要油价进一步下跌、美国国债收益率走低，或美联储利率预期发生转变。即便如此，央行购金、强劲的投资需求以及黄金支持的交易所交易基金持续稳定流入，仍应在更长期内为金价提供支撑。

下周关注什么？

下周美国经济日程相对清淡，但多位美联储官员将发表讲话。他们的评论可能为10月是否会再次加息提供新的线索。中东局势发展也将继续受到关注。路透社报道称，美国总统Donald Trump预计将于周二在联合国大会期间会见海湾合作委员会国家的领导人或外交部长。

技术分析：XAU/USD在布林带中轨下方盘整

从日线图来看，XAU/USD运行于布林带20周期简单移动平均线（SMA）$4,422 下方，令短期基调维持温和看跌。动量信号喜忧参半；移动平均线收敛/发散指标（MACD）读数为负，平均趋向指数（ADX）处于16的低位，暗示上行尝试正在失去动能，而相对强弱指数（RSI）在51附近保持中性，表明市场更倾向于盘整，而非出现强劲的方向性走势。

上行方面，初步阻力位于 $4,422 的布林带中轨，其后是 $4,500 的心理水平横向阻力，再往上则是接近 $4,654 的布林带上轨。下行方面，初步支撑出现在 $4,189 附近的布林带下轨，随后是更为关键的 $4,000 横向底部区域；若出现更深幅度的回调，预计该区域将吸引更强的逢低买盘兴趣。

（本文的技术分析部分是在AI工具的协助下撰写的。了解更多。）