瑞典克朗：儘管核心通膨壓力仍在，瑞典央行料將按兵不動－Nomura
野村策略師指出，瑞典 7 月 CPIF 扣除能源後的通膨高於預期，儘管整體 CPIF 放緩，主要原因在於政府削減燃油稅及提供公共交通補貼。他們強調，基礎通膨動能已回升，但仍預期瑞典央行將在 2026 年維持政策利率不變。
財政措施掩蓋通膨動能
"7 月 CPIF 通膨初值年增率放緩至 0.7%（野村 & 市場共識：0.7%，瑞典央行：0.5%），前值為 1.3%。然而，CPIF 扣除能源後的通膨高於預期，年增率升至 0.6%（野村 & 瑞典央行：0.2%，市場共識：0.3%），高於 6 月的 0.4%。"
"整體通膨放緩的一個關鍵原因是，政府於 7 月至 11 月期間對汽油與柴油實施每公升 3 瑞典克朗的燃油稅減免，在今年稍早其他稅制調整之後，進一步對通膨形成下行壓力。"
"此外，瑞典政府於 7 月推出全國每月公共交通月票暫時性 5 折優惠，有效期至年底。瑞典央行估計，此舉將使下半年通膨降低略高於 0.1 個百分點。"
"從基礎通膨動能來看，7 月 CPIF 扣除能源後月增 0.4%，與 2017 至 2018 年 7 月平均水準一致（當時的月增幅大致符合 CPIF 通膨目標 2%）。"
"我們預期瑞典央行今年不會調整政策利率，因為即使在調整近期稅制與財政政策變動後，瑞典通膨仍處於低位；此外，儘管近期經濟活動前景轉趨樂觀（第二季 GDP 季增 1.4%），失業率仍維持在高位。"
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