Europäische Zentralbank: Schrittweise Straffung der Geldpolitik – Nordea

Der Bericht von Nordea hebt hervor, dass die Gesamtinflation im Euroraum im Oktober auf 4,0 % gestiegen ist, vor allem aufgrund der Energiepreise und eines erneuten Anstiegs der Nahrungsmittelpreise. Die Kerninflation blieb bei 2,5 %, wobei die Zweitrundeneffekte bislang moderat ausfallen. Nordea erwartet zwei weitere Zinserhöhungen der EZB und verweist auf Abwärtsrisiken durch restriktivere Finanzierungsbedingungen und eine schwächere Konjunktur. Dennoch sieht die Bank weiterhin klare Argumente für eine schrittweise Straffung der Geldpolitik.

Inflationstreiber und Ausblick für die EZB

„Laut Schnellschätzung stieg die Inflation im Euroraum im Oktober auf 4,0 % (September: 3,8 %, Konsensprognose: 4,0 %) und lag damit doppelt so hoch wie der Zielwert der EZB.“

„Die hohe Inflation wird weiterhin von den Energiepreisen getrieben, die gegenüber dem Vorjahr um 20,8 % gestiegen sind und inzwischen rund die Hälfte der Gesamtinflation ausmachen.“

„Die Teuerungsrate bei Nahrungsmitteln, die im dritten Quartal auf überraschend niedrige Niveaus gesunken war, stieg wieder auf 1,6 %. Dies könnte ein frühes Anzeichen für Zweitrundeneffekte der hohen Energiepreise sein.“

„Die Kerninflation blieb bei 2,5 % (Konsensprognose: 2,5 %), obwohl sich der Preisauftrieb sowohl bei Dienstleistungen (3,3 %) als auch bei Industriegütern ohne Energie (1,2 %) leicht beschleunigte.“

„Während viele Länder einen stärkeren Preisauftrieb bei Verkehrsdienstleistungen meldeten, deuten die verfügbaren Informationen ansonsten auf sehr begrenzte Zweitrundeneffekte im Dienstleistungssektor hin.“

„Restriktivere Finanzierungsbedingungen und eine schwächere Wirtschaftsentwicklung stellen Abwärtsrisiken für unser EZB-Basisszenario dar. Die Argumente für weitere Zinserhöhungen bleiben vorerst jedoch recht eindeutig.“

„Die Zentralbank rechnet weiterhin damit, dass sich der Preisdruck allmählich ausweitet. Dies spricht für eine schrittweise Straffung der Geldpolitik.“

„Die jüngsten Preisdaten ändern nichts an unserer Einschätzung, dass die EZB die Zinsen noch zweimal anheben wird.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)