بنك كندا: التركيز على التشديد النقدي الاستباقي – RBC

يسلّط Frances Donald وNathan Janzen، الخبيران الاقتصاديان لدى رويال بنك أوف كندا، الضوء على احتمال أن يرفع بنك كندا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء، مع إقرارهما بأن ديسمبر أو يناير يظل موعدًا بديلًا. ويريان أن الاقتصاد الكندي لا يزال يتمتع بطاقات إنتاجية فائضة كافية لكبح التضخم، لكنهما يشيران إلى أن صانعي السياسات يبدون استعدادًا متزايدًا للتحرك استباقيًا لمواجهة مخاطر التضخم المستقبلية.

بنك كندا يوازن بين خيارات توقيت رفع أسعار الفائدة

«من وجهة نظرنا، لا تزال مبررات استمرار البنك المركزي في التريث قوية. فالاقتصاد الكندي يتحسن، لكنه لم يصبح قويًا بعد. ونرى أن الطاقات الإنتاجية الفائضة كافية لإبطاء انتقال الضغوط إلى التضخم».

«ومع ذلك، فإن الرسائل الصادرة عن البنك، بدءًا من قرار الفائدة في 2 سبتمبر وصولًا إلى تصريحات المحافظ تيف ماكليم مؤخرًا على هامش اجتماعات صندوق النقد الدولي، أوحت مرارًا، سواء عن قصد أم لا، بأن بنك كندا لم يعد يرى أن بإمكانه الانتظار دون تحرك إلى أن يتحقق التضخم فعليًا. ويبدو أن هذا التحول يعكس إعادة تقييم البنك المركزي لحسابات المخاطر».

«مع أننا لا نرى حاجة فورية إلى أن يرفع بنك كندا الفائدة الآن، فإن زيادة سعر الفائدة لليلة واحدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء لن تغيّر بصورة جوهرية توقعاتنا الاقتصادية على المدى المتوسط مقارنة برفعها في ديسمبر أو يناير. ورغم أن ذلك يزيد قليلًا من احتمالات تباطؤ النمو في الربع الرابع، ولا سيما في القطاعات شديدة الحساسية لأسعار الفائدة مثل الإسكان، فإن توقعاتنا الأساسية كانت تفترض بالفعل زيادات بإجمالي 100 نقطة أساس في عام 2027، شريطة تحسن الاقتصاد تدريجيًا».

«في المحصلة، فإن الإشارة التي يبعث بها رفع الفائدة في 28 أكتوبر تحمل دلالة أوسع ينبغي ألا نتجاهلها: لم تعد البنوك المركزية تتحلى بالصبر نفسه تجاه التضخم الذي ربما تحلّت به في الماضي، وهي مستعدة للتحرك استباقيًا للوقاية منه».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)