بيتكوين يستقر عند 82,000 دولار: خمسة عوامل تسحق موجة صعود أكتوبر المعروفة بـ«Uptober»

لا تزال أسواق العملات المشفرة تحت الضغط منذ بداية أكتوبر، إذ تراجعت بيتكوين (BTC) إلى ما دون 80,000 دولار في وقت سابق من هذا الأسبوع قبل أن تتعافى إلى نحو 82,000 دولار يوم الجمعة، في ظل تأثير التحديات الاقتصادية الكلية وتباطؤ الطلب على السوق.

ولم تتحقق حتى الآن توقعات المتعاملين بموجة صعود في «أكتوبر الصعود»، إذ عززت ضغوط البيع المستمرة والتصفيات الواسعة النطاق، بدلًا من ذلك، سيناريو «أكتوبر الخسائر»، وهو مصطلح يصف شهر أكتوبر الذي يشهد خسائر حادة بدلًا من المكاسب المرتبطة تقليديًا بـ«أكتوبر الصعود».

واجهت بيتكوين صعوبة في الحفاظ على زخمها الصعودي هذا الشهر؛ إذ تكبحها عدة عوامل واضحة. وفيما يلي تفصيلها.

سوق العملات المشفرة تشهد تصفية مراكز الشراء بالرافعة المالية

وفقًا لبيانات Coinglass، استمرت عمليات التصفية هذا الأسبوع، وتكبدت مراكز الشراء بالرافعة المالية أكبر الخسائر. وصُفّيت مراكز شراء بأكثر من 1.60 مليار دولار خلال هذه الفترة، ما يسلط الضوء على تمركز السوق المفرط في الرهان على الصعود.

علاوة على ذلك، بلغ صافي إجمالي التصفيات الأسبوع الماضي أعلى مستوى له منذ منتصف أغسطس، ما يعكس حجم تقليص الرافعة المالية على مستوى السوق وتصاعد الضغوط على المتداولين المراهنين على الصعود.

ارتفاع العوائد وقوة الدولار يكبحان BTC

تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية العائق الرئيسي أمام بيتكوين. فقد قفز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مؤخرًا فوق 5.30%، مقتربًا من أعلى مستوياته منذ عدة عقود. وتراجع قليلًا منذ ذلك الحين، لكنه ظل مرتفعًا فوق 5.07% حتى يوم الجمعة.

تجعل عوائد سندات الخزانة المرتفعة السندات الحكومية أكثر جاذبية للمستثمرين الباحثين عن عوائد يمكن توقعها نسبيًا مقارنة بالأصول الأعلى مخاطرة، مثل BTC، التي لا تدر عائدًا. وهذا العائد الآمن الأعلى يجعل جذب أموال جديدة أكثر صعوبة على العملة المتربعة على عرش العملات المشفرة.

ويضاف إلى ذلك أن قوة الدولار الأمريكي (USD) تفاقم الضغوط. فقد ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى 102.94 يوم الأربعاء، وهو أعلى مستوى له في نحو 18 شهرًا. ويمكن لقوة الدولار أن تشدد الأوضاع المالية العالمية، وتزيد تكلفة الأصول عالية المخاطر المقومة بالدولار، وتقلص شهية المخاطرة، ما يجعل الأصول الرقمية أقل جاذبية.

مخاوف التضخم تكبح العملة المتربعة على عرش العملات المشفرة

لا يزال التضخم الأمريكي عنيدًا، ما يزيد الضغوط القائمة. وأظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الصادرة يوم الأربعاء، والتي تجاوزت التوقعات، أن المعدل السنوي بلغ 3.7% في سبتمبر، ارتفاعًا من 3.4% في أغسطس.

علاوة على ذلك، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 2.6% على أساس سنوي في الشهر نفسه، مقارنة بارتفاع قدره 2.4% في أغسطس. وفي الوقت ذاته، ارتفع مؤشرا أسعار المستهلكين العام والأساسي بنسبة 0.6% و0.3% على أساس شهري، على التوالي.

ويضاف إلى ذلك أن مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) ارتفع بنسبة 1.3% في سبتمبر، مسجلًا أكبر زيادة منذ مارس 2022، وقفز معدله السنوي إلى 6.3%. وباستثناء مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 0.7% شهريًا و5% سنويًا، ما يشير إلى اتساع نطاق الضغوط التضخمية إلى ما يتجاوز منتجات الطاقة.

وتشير هذه القراءات المرتفعة إلى استمرار الضغوط التضخمية، ما يعزز رهانات السوق على مزيد من تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

في غضون ذلك، شارك رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش مع المديرة العامة لصندوق النقد الدولي كريستالينا غورغييفا في جلسة حوارية غير رسمية في بانكوك بتايلاند يوم الجمعة. 

وقال وارش إنه لا «يستبق» قرارات أسعار الفائدة، من دون أن يقدم أي إشارة مسبقة إلى ما إذا كان البنك المركزي سيرفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل أم سيبقيها دون تغيير، كما تتوقع الأسواق، في اجتماعه المقبل يومي 27 و28 أكتوبر.

ووفقًا لأداة CME FedWatch، تراجعت توقعات السوق برفع أسعار الفائدة في أكتوبر عقب تصريحات وارش، إذ انخفض الاحتمال الضمني إلى نحو 12% يوم الجمعة.

الطلب يُظهر علامات فتور

على صعيد المؤسسات، يتراجع الطلب الفوري أيضًا بوضوح. فقد تحولت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الأمريكية التي تستثمر في السوق الفورية (ETFs) إلى تسجيل صافي تدفقات خارجة منذ بداية أكتوبر، بعد تدفقات داخلة قوية في سبتمبر وأغسطس. وأدى هذا التحول في معنويات المستثمرين إلى غياب مصدر رئيسي لضغوط الشراء المستمرة التي كانت تحد من أثر عمليات البيع وتستوعبها.

وفي سوق المشتقات، يبدو أن التمركز في عقود بيتكوين الآجلة ببورصة شيكاغو التجارية (CME) يتسم بالحذر. كما يُظهر تقرير التزامات المتداولين (COT) للأسبوع الماضي أن المتداولين التجاريين لا يزالون يحتفظون بصافي مراكز بيع، وأن الصناديق التي تستخدم الرافعة المالية باتت أكثر حذرًا، ما قد يحد من الزخم اللازم لموجة صعود سريعة.

الخلاصة الرئيسية للمتداولين

إجمالًا، أدت هذه العوامل، المتمثلة في ارتفاع عوائد سندات الخزانة، ومخاطر استمرار التضخم، وقوة الدولار، وفتور الطلب على الصناديق المتداولة في البورصة، والحذر في التمركز بالعقود الآجلة، إلى خلق بيئة صعبة لبيتكوين، ما يكبح مرارًا صعود العملة المتربعة على عرش العملات المشفرة ويحد من فرص تحقق سيناريو «أكتوبر الصعود» الموسمي. 

لكن هذا كله لا يعني أن آفاق BTC على المدى الطويل قد تقوضت. ويُظهر الرسم البياني الأسبوعي أدناه أن BTC سجلت قممًا أعلى وقيعانًا أدنى بعد اختراق خط اتجاه هابط في أغسطس، مع مواجهة السعر مقاومة ورفضًا قرب القمم الأخيرة عند نحو 87,000 دولار. وبدأت مؤشرات الزخم تتراجع مع امتداد الانخفاض الأخير. ومع ذلك، فإن الثبات فوق منطقة الدعم بين 75,000 و76,500 دولار من شأنه أن يحافظ على الهيكل الصعودي.

وبالنظر إلى الفترة المقبلة، قد تمنح اتجاهات تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة وقرار الاحتياطي الفيدرالي المرتقب بشأن أسعار الفائدة في 28 أكتوبر اتجاهًا جديدًا لعملة BTC ولسوق العملات المشفرة الأوسع. وسيراقب المشاركون في السوق عن كثب الإشارات المتعلقة بآفاق سياسة الاحتياطي الفيدرالي، إذ يُرجح أن تؤثر التحولات في توقعات أسعار الفائدة على شهية المخاطرة والطلب على العملات المشفرة.