الريال البرازيلي: توقف خفض الفائدة مع مكاسب على المدى المتوسط – كومرتس بنك

يتوقع Norman Liebke من كومرتس بنك أن يوقف البنك المركزي البرازيلي مؤقتًا دورة خفض أسعار الفائدة عند 13.75%، وسط مخاوف بشأن المالية العامة والتضخم عقب إعادة انتخاب لولا. ويشير إلى عدم رسوخ توقعات التضخم، لكنه يرى أن هذا التوقف مؤقت فحسب، وأن من المرجح إجراء تخفيضات إضافية العام المقبل. ويرى Liebke مجالًا لخفض أسعار الفائدة، ويتوقع ارتفاع قيمة الريال البرازيلي على المدى المتوسط.

البنك المركزي البرازيلي يتوقف مؤقتًا قبل مواصلة التيسير النقدي

«سيعلن البنك المركزي البرازيلي (BCB) قراره بشأن أسعار الفائدة هذا المساء عند الساعة 10:30 مساءً بتوقيت وسط أوروبا. وتتوقع أغلبية كبيرة من المشاركين في استطلاع بلومبرغ أن يوقف البنك دورة خفض أسعار الفائدة مؤقتًا. ووفقًا للاستطلاع الأسبوعي الذي يجريه البنك، يتوقع المحللون الآن خفضًا إضافيًا واحدًا فقط بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام، مقارنة بثلاثة تخفيضات في السابق».

«يرجع ذلك أساسًا إلى تصاعد المخاوف بشأن المالية العامة ومخاطر التضخم عقب إعادة انتخاب الرئيس لولا على نحو مفاجئ. وقد ارتفعت توقعات التضخم للفترة الممتدة حتى عام 2029، ولا تزال أعلى من مستهدف التضخم البالغ 3%».

«تشير أيضًا النبرة الأكثر حذرًا في تصريحات البنك المركزي البرازيلي إلى توقف مؤقت. فقد شدد بالفعل في اجتماعه السابق على ضرورة توخي الحذر في السياسة النقدية، نظرًا إلى ارتفاع مستوى عدم اليقين وعدم رسوخ توقعات التضخم، مع الإشارة إلى أنه سيراقب التطورات اللاحقة عن كثب».

«لذلك، من المرجح أن يتريث البنك المركزي البرازيلي عقب الانتخابات ليرى كيف ستتطور الأوضاع، لا سيما ما يتعلق بإعلانات السياسة المالية وتوقعات التضخم».

«إجمالًا، يُفترض أن يستفيد الريال البرازيلي من ذلك، ولهذا نتوقع ارتفاع قيمة الريال البرازيلي (BRL) على المدى المتوسط ونتمسك بتوقعاتنا».

«مع ذلك، من المرجح أن يكون هذا توقفًا مؤقتًا لا نهاية لدورة خفض أسعار الفائدة. ومن المرجح إجراء تخفيضات إضافية بحلول العام المقبل على أبعد تقدير. ومع بلوغ سعر الفائدة الرئيسي 13.75% والتضخم 4.6%، لا يزال لدى البنك المركزي البرازيلي مجال لخفض أسعار الفائدة أكثر من مستواها التقييدي الحالي، وهو ما سيُضيّق أيضًا فارق أسعار الفائدة مقابل الدولار الأمريكي (USD)».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين. اعرف المزيد.)