الجنيه الإسترليني يختبر أعلى مستوياته في ستة أسابيع مع تأهّب المتداولين لتشديد السياسة النقدية من بنك إنجلترا

يواصل زوج GBP/USD صعوده لليوم الثالث على التوالي، ويبلغ أعلى مستوياته في ستة أسابيع قرب منطقة 1.3420.
انخفضت عوائد السندات الحكومية البريطانية، وتسارع تعافي الجنيه الإسترليني عقب إعلان الموازنة البريطانية لعام 2026.
توفّر الآمال في رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة الأسبوع المقبل دعمًا إضافيًا للجنيه الإسترليني.

يواصل الجنيه الإسترليني (GBP) صعوده أمام الدولار الأمريكي (USD) لليوم الثالث على التوالي يوم الجمعة، بعدما هدّأت الموازنة البريطانية الأسواق في وقت سابق من هذا الأسبوع، مع تركّز الأنظار على رفع أسعار الفائدة المتوقع على نطاق واسع من بنك إنجلترا الأسبوع المقبل. ويختبر زوج GBP/USD أعلى مستوياته في ستة أسابيع قرب 1.3420 وقت كتابة هذا التقرير، متجهًا إلى إكمال ثلاثة أسابيع من المكاسب.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

استقرت أسعار المنازل البريطانية، وفق مؤشر Nationwide، في أكتوبر، بحسب بيانات صدرت يوم الجمعة، متجاوزةً التوقعات بانخفاض بنسبة 0.2%، وبعد تراجع بنسبة 0.3% في سبتمبر.

الموازنة البريطانية تهدّئ الأسواق وتدفع الجنيه الإسترليني للصعود

يواصل متداولو الجنيه الإسترليني الترحيب بالموازنة البريطانية المحايدة، التي أثارت بعض القلق في ظل ارتفاع الدين العام والاضطرابات في أسواق السندات. ويبدو أن الموازنة هدّأت الأسواق، في الوقت الراهن على الأقل. فقد انخفض عائد السندات البريطانية لأجل 10 سنوات بنحو 10 نقاط أساس منذ يوم الأربعاء، يوم إعلان الموازنة، ما أعطى دفعة جديدة للجنيه الإسترليني.

تحوّل تركيز المستثمرين إلى بنك إنجلترا، الذي سيعلن قراره بشأن السياسة النقدية الأسبوع المقبل. وأظهرت أحدث بيانات الاقتصاد الكلي استمرار نمو الاقتصاد البريطاني، فيما لا يزال التضخم أعلى بكثير من المستوى المستهدف للبنك، ما دفع الأسواق إلى تسعير رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل بشكل شبه كامل.

وفيما يتعلق بالدولار الأمريكي، يحذّر محللو ING من مخاطر انتخابات التجديد النصفي الأمريكية: «تبلغ احتمالات فوز الديمقراطيين بالسيطرة على مجلسي الكونغرس نحو 68% في أسواق التوقعات»، وهو ما، بحسب الخبراء، «قد يُنظر إليه على أنه سلبي قليلًا للدولار الأمريكي من عدة جوانب»، تتراوح بين «ارتفاع مخاطر الإغلاق الحكومي والجمود في مفاوضات سقف الدين» و«احتمال الإضرار بالمعنويات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، التي تعاني أصلًا من الهشاشة». وفي ظل هذه الظروف، يخلص محللو ING إلى أنهم «سيتوخّون الحذر من ملاحقة صعود الدولار الأمريكي خلال الأيام القليلة المقبلة».

أسئلة شائعة حول بنك إنجلترا

ما دور بنك إنجلترا وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

يحدّد بنك إنجلترا (BoE) السياسة النقدية للمملكة المتحدة. ويتمثل هدفه الأساسي في تحقيق «استقرار الأسعار»، أي الحفاظ على معدل تضخم ثابت عند 2%. ويستخدم تعديل أسعار الإقراض الأساسية أداةً لتحقيق هذا الهدف. ويحدّد البنك سعر الفائدة الذي يقرض به البنوك التجارية والذي تُقرض به البنوك بعضها بعضًا، ما يحدّد مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. ويؤثر ذلك أيضًا في قيمة الجنيه الإسترليني (GBP).

كيف تؤثر السياسة النقدية لبنك إنجلترا في الجنيه الإسترليني؟

عندما يتجاوز التضخم المستوى المستهدف لبنك إنجلترا، يستجيب البنك برفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكلفة الاقتراض على الأفراد والشركات. ويدعم ذلك الجنيه الإسترليني، لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لتوظيف أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون المستوى المستهدف، يكون ذلك علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي، وسينظر بنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان، أملًا في أن تقترض الشركات للاستثمار في مشاريع تولّد النمو، وهو ما ينعكس سلبًا على الجنيه الإسترليني.

ما التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

في الظروف الاستثنائية، يمكن لبنك إنجلترا تطبيق سياسة تُسمّى التيسير الكمي (QE). وهي عملية يزيد من خلالها البنك تدفّق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي يعاني من الجمود. ويُعدّ التيسير الكمي سياسة الملاذ الأخير عندما لا يحقّق خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وتتضمن هذه العملية طباعة بنك إنجلترا النقود لشراء أصول من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى، عادةً ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات ذات تصنيف ائتماني AAA. ويؤدي التيسير الكمي عادةً إلى ضعف الجنيه الإسترليني.

ما التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

التشديد الكمي (QT) هو عكس التيسير الكمي، ويُطبَّق عندما يتعزّز الاقتصاد ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي إطار التيسير الكمي، يشتري بنك إنجلترا (BoE) السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض؛ أما في إطار التشديد الكمي، فيتوقف البنك عن شراء مزيد من السندات، وعن إعادة استثمار أصل المبالغ المستردة عند استحقاق السندات التي يحتفظ بها بالفعل. وعادةً ما يدعم ذلك الجنيه الإسترليني.

المقال التالي