الجنيه الإسترليني يتحرك في نطاق ضيق فوق 1.3450 مع ترقب الأسواق لبيانات التوظيف الأمريكية
- يتماسك زوج GBP/USD فوق مستوى 1.3450، مع إظهار التحركات السعرية الأخيرة غياب اتجاه واضح.
- تلقى الجنيه الإسترليني بعض الدعم من بيانات نشاط قطاع الخدمات البريطاني الإيجابية يوم الأربعاء.
- في الولايات المتحدة، تُبقي الآمال المتراجعة بشأن رفع Fed لأسعار الفائدة في سبتمبر الدولار الأمريكي تحت الضغط.
يحافظ الجنيه الإسترليني (GBP) على خسائر طفيفة مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الخميس، إذ يتم تداوله عند 1.3460 وقت كتابة هذا التقرير، منخفضًا من قمم الأربعاء عند 1.3486. ويترك ذلك زوج GBP/USD متذبذبًا ضمن نطاق 100 نقطة، مع بقاء المشترين دون مستوى 1.3500، في حين يواصل ضعف الدولار الأمريكي دعم محاولات الهبوط فوق منطقة 1.3400.
استمد الإسترليني بعض الدعم يوم الأربعاء من المراجعة الصعودية لقراءات مؤشر S&P Global لمديري المشتريات لقطاع الخدمات لشهر يوليو، إلى جانب قراءة أخرى ضعيفة للتوظيف في الولايات المتحدة، ما أثار الشكوك بشأن تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة وقلّص بدرجة أكبر الآمال برفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
ويصف استراتيجيو Scotiabank نبرة الجنيه الإسترليني بأنها "محايدة/إيجابية"، مشيرين إلى "الارتفاع القوي في زوج Cable الأسبوع الماضي ومؤشرات الاتجاه المتذبذبة ذات الميل الصعودي (وإن كانت لا تزال ضعيفة)، ما يشير إلى بعض الإمكانات الصعودية للجنيه." وبرأيهم، فإن "المكاسب فوق منطقة 1.35 المنخفضة ينبغي أن تسمح للسعر الفوري بإعادة اختبار القمة الأخيرة قرب 1.3555/60"، بينما "يقع الدعم عند 1.3390/00".
الدولار الأمريكي يواجه صعوبات وسط تراجع رهانات تشديد Fed
أما الدولار الأمريكي، فعلى الجانب الآخر، فيظل تحت الضغط مع انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية. ولم تكن الإصدارات الاقتصادية الكلية الأخيرة داعمة بشكل خاص لمزيد من التشديد النقدي، وقد دفعت المتداولين إلى خفض رهاناتهم على رفع أسعار الفائدة في سبتمبر إلى 54% من 67% في وقت سابق من هذا الأسبوع.
إضافة إلى ذلك، يشير محللو MUFG إلى أن الشكوك بشأن استقلالية Fed تفرض ضغوطًا إضافية على الدولار الأمريكي، ويستشهدون بتقرير لصحيفة وول ستريت جورنال يسلط الضوء على اجتماعات "متكررة" بين الرئيس دونالد ترامب ورئيس Fed كيفن وورش منذ توليه المنصب في Fed. وتشير الصحيفة إلى "دفعات" من المكالمات "عدة مرات خلال بضعة أيام متتالية"، وهو نمط "لن يؤدي إلا إلى تعزيز الانطباع بوجود تأثير سياسي أكبر يقوض استقلالية Fed".
كما يحذر MUFG من أن "المخاوف الصادرة من واشنطن بشأن تطورات الأسواق المالية لن تغرس الثقة لدى المستثمرين العالميين في الاحتفاظ بالأصول الأمريكية، وقد تنذر بموجة أخرى من زيادة التحوط من الدولار الأمريكي كما حدث في يناير من هذا العام، وهو ما سيكون خبرًا سيئًا للدولار."
الأسئلة الشائعة حول Fed
تتشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان أساسيتان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وتتمثل أداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين في تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى تقوية الدولار الأمريكي (USD)، لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض Fed أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، ما يضغط على الدولار الأمريكي.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات اللجنة 12 مسؤولًا من Fed، وهم الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يشغلون عضوية لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات الاستثنائية، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
يُعد التشديد الكمي (QT) العملية العكسية للتيسير الكمي، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحتفظ بها عند استحقاقها لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
