اليورو: استعادة المصداقية تدعم الدولار – Commerzbank

تشير ثو لان نغوين من Commerzbank إلى أن رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بالإجماع في سبتمبر أعاد مؤقتًا مصداقيته ودعم الدولار، ما دفع إلى خفض توقعات نهاية العام لزوج EUR/USD إلى 1.15 من 1.17. ومع ذلك، يتوقع البنك أن تتم مراجعة توقعات أسعار الفائدة في كل من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو بالخفض خلال عام 2027، وهو ما سيضغط في نهاية المطاف على الدولار الأمريكي (USD) أكثر من اليورو (EUR)، بما يسمح لزوج EUR/USD بالارتفاع تدريجيًا.

مصداقية الاحتياطي الفيدرالي ومسار أسعار الفائدة المتغير

"نظرًا لأننا نتوقع أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي على زيادة إضافية واحدة في أسعار الفائدة قبل نهاية العام، فمن غير المرجح أن تعود الشكوك الكبيرة بشأن مصداقية البنك المركزي إلى الظهور على المدى القريب. ولذلك، خفضنا توقعاتنا لزوج EUR/USD لنهاية العام من 1.17 إلى 1.15. وكنا قد توقعنا سابقًا أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير."

"أما بالنسبة للعام المقبل، فإننا نتمسك برأينا بأن الاحتياطي الفيدرالي لن يشدد السياسة النقدية بالقدر الذي تتوقعه الأسواق حاليًا. وبافتراض أن الأزمة في الشرق الأوسط ستنحسر تدريجيًا، كما نتوقع، فإن صدمة التضخم الحالية ينبغي أيضًا أن تتلاشى على مدار العام المقبل، ما يلغي الحاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة. وفي الواقع، نرى احتمالًا جيدًا بأن يُقدم الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2027."

"نتوقع زيادة أخرى واحدة فقط في أسعار الفائدة في ديسمبر، يعقبها تثبيت لأسعار الفائدة حتى نهاية عام 2027."

"ونتيجة لذلك، من المرجح أيضًا أن يشكل التعديل الهبوطي في توقعات أسعار الفائدة في منطقة اليورو ضغطًا على اليورو العام المقبل. فلماذا، إذن، ما زلنا نتوقع ارتفاع EUR/USD على مدار عام 2027؟"

"وبناءً على ذلك، من المرجح أن يواجه الدولار ضغوطًا ليس فقط من مراجعة هبوطية لتوقعات أسعار الفائدة الأمريكية، بل أيضًا من تجدد المخاوف من أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تتعرض للتقويض من جانب البيت الأبيض. ولذلك، نتوقع أن يتعرض الدولار في نهاية المطاف لضغوط أكبر من اليورو، رغم المراجعات الهبوطية المحتملة لتوقعات أسعار الفائدة على جانبي الأطلسي."

"ومع ذلك، إذا استمرت العلاقات بين إيران والولايات المتحدة في التحسن، وتراجعت أسعار الطاقة بشكل حاد نتيجة لذلك، فقد يتعرض EUR/USD بالفعل لمزيد من الضغوط الهبوطية. لكننا لن نعتبر أي قوة ناتجة للدولار مستدامة."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)