الرافعة المالية لبيتكوين تبلغ المئين التاسع والتسعين مع تزايد ارتباطها بمؤشر ناسداك

• بلغت الفائدة المفتوحة في عقود بيتكوين الآجلة الدائمة 353,000 BTC، لتصل إلى المئين الـ99 من القراءات المسجلة على مدى عامين.
• حذّرت K33 من أن ارتفاع الفائدة المفتوحة قد يزيد مخاطر التصفية القسرية وعمليات الشراء لتغطية مراكز البيع على المكشوف، ما يضخّم تحركات سعر بيتكوين.
• بلغ معامل ارتباط بيتكوين بمؤشر ناسداك على مدى 30 يومًا مستوى 0.75، ليصل إلى المئين الـ99 من القراءات المسجلة منذ عام 2020.

تقترب بيتكوين (BTC) من مستوى للرافعة المالية نادرًا ما شهدته خلال العامين الماضيين، فيما تواصل العملة المشفرة الرائدة تراجعها، وفقًا لتقرير أصدرته K33 يوم الثلاثاء.

الفائدة المفتوحة في عقود بيتكوين الآجلة الدائمة تبلغ المئين الـ99

قال رئيس الأبحاث لدى K33، ‏Vetle Lunde، إن القيمة الاسمية للفائدة المفتوحة في عقود بيتكوين الآجلة الدائمة ارتفعت إلى 353,000 BTC، لتصل إلى المئين الـ99 من القراءات المسجلة خلال العامين الماضيين.

ويأتي هذا الارتفاع بعدما زادت الفائدة المفتوحة بنسبة 12% خلال الأيام الـ30 الماضية، في حين تراجعت بيتكوين بنسبة 10% خلال الفترة نفسها. وأوضحت K33 أن الفائدة المفتوحة لم تبلغ مستويات مرتفعة مماثلة إلا في 1.2% من أيام التداول خلال العامين الماضيين.

وكتبت K33: «من المرجح أن يعكس تراكم الرافعة المالية مزيجًا من أنشطة التحوط وبناء مراكز المضاربة. وقد اتجهت معدلات التمويل إلى الارتفاع على منصتي Binance وBybit، ما يشير إلى تزايد الطلب على مراكز الشراء مع اختبار BTC مستويات دعم رئيسية».

لكن الشركة حذّرت من أن المراكز الحالية لا تشير إلى هيمنة طاغية للتوجه الصعودي على السوق.

وأشارت K33 إلى أن أي تراجع إضافي في السعر قد يجبر المتداولين على بيع مراكز الشراء، ما يزيد الضغوط على بيتكوين. وفي المقابل، قد يدفع التعافي البائعين على المكشوف إلى إعادة الشراء لتغطية مراكزهم، ما يساعد السعر على الارتفاع.

وذكر التقرير أيضًا أن تجاوز الفائدة المفتوحة 350,000 BTC تزامن مع عدة نقاط تحول رئيسية في السوق خلال الأشهر الـ18 الماضية، بما فيها ذروة بيتكوين في أكتوبر 2025، وموجة البيع في نوفمبر، وعملية تكوين قاع سعري في أواخر يونيو 2025.

وأضافت K33: «النمط التاريخي جدير بالاهتمام. فارتفاع الفائدة المفتوحة يميل إلى التزامن مع تحركات سعرية ممتدة، وغالبًا ما يسبق انعكاسات في الاتجاه أو فترات من التقلبات الكبيرة».

ارتباط بيتكوين بناسداك يبلغ مستوى متطرفًا لم يُسجّل منذ أربع سنوات

يأتي تراكم المراكز في المشتقات مع تزايد قوة ارتباط بيتكوين بأسهم التكنولوجيا الأمريكية. وسلّطت K33 الضوء على معامل ارتباط بيتكوين بمؤشر ناسداك على مدى 30 يومًا، والذي بلغ 0.75 يوم الخميس الماضي، ليقع ضمن المئين الـ99 من القراءات المسجلة منذ عام 2020.

وازداد الارتباط وضوحًا خلال موجة البيع التي شهدتها سوق الأسهم الأسبوع الماضي. فقد تراجعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 7.1% يوم الخميس، مسجلةً أكبر انخفاض يومي لها منذ مارس 2020، في حين هبطت بيتكوين بنسبة 5.5%.

وذكر التقرير: «تميل مثل هذه الارتباطات المرتفعة إلى الظهور خلال فترات العزوف الواضح عن المخاطرة، عندما يقلّص المستثمرون انكشافهم على الأصول عالية المخاطر على نطاق واسع».

ويشير التحليل التاريخي لشركة K33 إلى أن اتجاه بيتكوين على المدى القريب قد يعتمد على ما إذا كان مؤشر ناسداك سيواصل تعافيه.

وفي ثماني حالات من أصل تسع استمر فيها الانتعاش القوي لمؤشر ناسداك، سجلت بيتكوين مكاسب، وبلغ وسيط العائد 2.9%. وعندما تعثر التعافي، تراجعت بيتكوين في الحالات السبع جميعها، وبلغ وسيط الخسارة 21%.

وقالت K33: «لذلك، تبدو آفاق BTC على المدى القريب معتمدة بدرجة كبيرة على مدى قدرة ناسداك على مواصلة انتعاشه».

ويجري تداول BTC عند 73,871 دولارًا، بانخفاض نسبته 1.4% خلال الساعات الـ24 الماضية وقت كتابة هذا التقرير.