اليورو يتراجع مع ارتفاع الدولار الأمريكي بفعل مخاوف التضخم والرهانات على رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة

يتراجع زوج EUR/USD مع تعزيز بيانات أسعار المستهلكين الأمريكية القوية توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر.
ارتفاع أسعار النفط على خلفية التطورات المتعلقة بإيران يزيد مخاوف التضخم قبيل تقرير أسعار المنتجين الأمريكي يوم الجمعة.
من المتوقع أن يوقف عدم اليقين الاقتصادي دورة التشديد النقدي للبنك المركزي الأوروبي بعد زيادة أخيرة متوقعة لأسعار الفائدة في ديسمبر.

يواصل زوج EUR/USD خسائره لليوم الرابع على التوالي، ويتداول قرب مستوى 1.1050 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. ويتراجع الزوج مع ارتفاع الدولار الأمريكي (USD) وسط استمرار المخاوف بشأن التضخم في الولايات المتحدة وتوقعات ارتفاع أسعار الفائدة. ويترقب المتداولون مزيدًا من المؤشرات من تقرير مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) لشهر أكتوبر، المقرر صدوره في وقت لاحق يوم الجمعة.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

عززت بيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI)، التي صدرت في وقت سابق من هذا الأسبوع وجاءت أعلى من المتوقع، توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر. وقال عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إنه ينبغي النظر في رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إذا ظل التضخم الأساسي مرتفعًا.

تقدّر الأسواق الآن احتمال رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بنسبة 14.5%، مقارنة بصفر قبل تقرير التضخم الصادر يوم الثلاثاء. وسيتحول الاهتمام إلى تقرير أسعار المنتجين الأمريكي يوم الجمعة بحثًا عن مزيد من المؤشرات بشأن التضخم وقرار البنك المركزي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة. ومن المتوقع أن يُظهر مؤشر أسعار المنتجين العام ارتفاعًا بنسبة 6.6% على أساس سنوي في أكتوبر، بينما يُتوقع أن يسجل المؤشر الأساسي زيادة بنسبة 5.0% على أساس سنوي خلال الفترة نفسها التي يغطيها التقرير.

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الخميس إن الولايات المتحدة لا تحتاج إلى اتفاق مع إيران، ما بدد الآمال في التوصل إلى اتفاق لإنهاء الصراع. وقفزت أسعار النفط عقب هذه الأنباء، ما أجج المخاوف التضخمية.

في غضون ذلك، يشكك خبراء الأسواق في قدرة البنك المركزي الأوروبي (ECB) على مواصلة دورة التشديد النقدي على المدى الطويل. ورغم أن البنك رفع أسعار الفائدة مرتين هذا العام، ومن المتوقع أن يجري زيادة أخيرة في اجتماعه في ديسمبر، فإن تنامي عدم اليقين الاقتصادي يُتوقع أن يوقف أي تشديد إضافي بعد ذلك.

لين يشدد على التوافق ومخاطر التضخم، ما يمنح اليورو دعمًا طفيفًا

حصل لين، المسؤول في البنك المركزي الأوروبي، على تقييم 6.2/10 على مقياس FXS Speechtracker، بما يتطابق تمامًا مع المتوسط التاريخي، في إشارة إلى غياب أي تحول كبير في النبرة العامة، مع ثبات الموقف واتسامه بقدر طفيف من الحذر. ويشير رفض «المخطط النقطي» ووضع «عتبة مرتفعة» لتقديم توجيهات مستقبلية بشأن اتجاه السياسة النقدية إلى تفضيل المرونة، وهو ما يحد من المكاسب الفورية لليورو، لكنه يتجنب التزامًا مسبقًا بالتيسير النقدي قد يقوض مصداقية السياسة النقدية.

يميل تركيز لين على التضخم الأساسي بوصفه مؤشرًا على ديناميكيات الأسعار خلال العام المقبل، وتحذيره من أن غياب التأثيرات غير المباشرة سيكون مفاجئًا، بدرجة محدودة نحو التشديد النقدي، رغم إقراره بانعكاس اتجاه أسعار الطاقة. ويؤكد التشديد على امتلاك أداة للتعامل مع حالات توازن متعددة في سوق السندات الاستعداد لمواجهة التجزؤ، ما يدعم استقرار اليورو ويحد من توقعات خفض أسعار الفائدة، حتى مع احتمال تراجع التضخم العام مؤقتًا.

أسئلة شائعة حول اليورو

ما هو اليورو؟

اليورو هو عملة دول الاتحاد الأوروبي العشرين المنتمية إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من جميع معاملات الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي تجاوز 2.2 تريليون دولار. ويُعد EUR/USD أكثر أزواج العملات تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على نحو 30% من جميع المعاملات، يليه EUR/JPY بنسبة 4%، وEUR/GBP بنسبة 3%، وEUR/AUD بنسبة 2%.

ما هو البنك المركزي الأوروبي وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB)، ومقره فرانكفورت في ألمانيا، هو البنك المركزي لمنطقة اليورو. ويحدد أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل مهمته الأساسية في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إما كبح التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما يستفيد اليورو من ارتفاع أسعار الفائدة نسبيًا، أو توقع ارتفاعها، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية خلال اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. ويتولى اتخاذ القرارات رؤساء البنوك المركزية الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد.

كيف تؤثر بيانات التضخم في قيمة اليورو؟

تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي يقيسها المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP)، مؤشرًا اقتصاديًا مهمًا لليورو. وإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، ولا سيما إذا تجاوز هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم البنك برفع أسعار الفائدة لإعادة السيطرة عليه. وعادةً ما يستفيد اليورو من ارتفاع أسعار الفائدة مقارنة بنظيراتها، إذ يجعل ذلك المنطقة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لتوظيف أموالهم.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة اليورو؟

تقيس البيانات الصادرة مدى متانة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في اليورو. فمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات لقطاعي التصنيع والخدمات، والتوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلكين، يمكن أن تؤثر جميعها في اتجاه العملة الموحدة. ويُعد الاقتصاد القوي عاملًا إيجابيًا لليورو؛ فهو لا يجذب مزيدًا من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع البنك المركزي الأوروبي أيضًا على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز اليورو مباشرة. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض اليورو. وتكتسب البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو، وهي ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا، أهمية خاصة، إذ تمثل هذه الدول 75% من اقتصاد المنطقة.

كيف يؤثر الميزان التجاري في اليورو؟

تُعد بيانات الميزان التجاري من الإصدارات المهمة الأخرى لليورو. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تجنيه دولة من صادراتها وما تنفقه على وارداتها خلال فترة معينة. وإذا كانت الدولة تنتج سلعًا تصديرية تحظى بطلب قوي، فإن قيمة عملتها سترتفع بفعل الطلب الإضافي وحده من المشترين الأجانب الراغبين في شراء هذه السلع. ولذلك، يعزز فائض الميزان التجاري العملة، بينما يؤدي العجز إلى العكس.

المقال التالي