اليورو يتعثر أمام الجنيه الإسترليني مع سيطرة حالة عدم اليقين الجيوسياسي على الأسواق
- توقف تعافي EUR/GBP من قيعان 0.8542 عند منطقة 0.8570.
- يقف المستثمرون على الهامش في انتظار مزيد من الوضوح من عملية السلام في الشرق الأوسط.
- يتوقع خبراء TD Securities أن تظل ارتفاعات الجنيه الإسترليني محدودة في ظل بنك إنجلترا المائل إلى التيسير.
يتداول اليورو (EUR) بشكل شبه مستقر، على بعد بضع نقاط فقط دون مستوى 0.8570 مقابل الجنيه الإسترليني (GBP) يوم الثلاثاء، محافظًا على مكاسب معتدلة بعد ارتداده يوم الاثنين من قيعان الأسبوع الماضي عند 0.8542. ويُبقي غياب الإصدارات الرئيسية في منطقة اليورو والمملكة المتحدة، إلى جانب التقارير المتضاربة من الشرق الأوسط، المستثمرين في حالة حذر بينما ينتظرون مزيدًا من الإرشادات الاقتصادية الكلية في وقت لاحق من الأسبوع.
تبدو معنويات السوق إيجابية بشكل معتدل مع استمرار صمت الأسلحة في إيران لليوم الثاني على التوالي، لكن التقارير الواردة من الصراع متضاربة. وقال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن هذه هي الفرصة الأخيرة لطهران لتوقيع اتفاق جيد مع الولايات المتحدة، لكن السلطات الإيرانية نفت إجراء أي محادثات مع المفاوضين الأمريكيين. وإلى جانب ذلك، أفادت منظمة تراقب حركة الملاحة البحرية في الخليج بوقوع هجوم على سفينة شحن في وقت سابق من يوم الثلاثاء، ما يزيد الضغوط على عملية السلام.
على صعيد الاقتصاد الكلي، جرى تعديل القراءة النهائية لمؤشرات مديري المشتريات التصنيعية في منطقة اليورو والمملكة المتحدة إلى الأسفل يوم الاثنين، مع إظهار نشاط المصانع في المملكة المتحدة أكبر تصحيح. ويكاد يخلو التقويم الاقتصادي يوم الثلاثاء من البيانات، ومن المرجح أن ينتظر المتداولون أرقام مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات يوم الأربعاء ومبيعات التجزئة في منطقة اليورو يوم الخميس، قبل وضع رهانات اتجاهية كبيرة.
يُنظر إلى السياسة النقدية لبنك إنجلترا على أنها تضغط على GBP
ومن منظور أوسع، يرى محللو TD أن السياسة النقدية لبنك إنجلترا تمثل مصدر ضعف للجنيه الإسترليني رغم انقسام التصويت المتشدد بواقع 6-3 في أحدث قرار للبنك، إذ لا يزال معظم صناع السياسات يحافظون على موقف حذر بشأن أسعار الفائدة
ويشير خبراء TD إلى أنه «بخلاف انقسام التصويت، يبدو لنا أن بقية أعضاء اللجنة لا يزالون مرتاحين للغاية للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، في ظل غياب آثار الجولة الثانية الواضحة في بيانات التضخم». وفي هذا السياق، ترى TD أن رد الفعل الأولي للجنيه الإسترليني كان مبالغًا فيه، قائلة: «نعتقد أن الارتفاع الفوري لـ GBP ينبغي بيعه مقابل EUR وUSD»، محذرة من أن «مزيدًا من التراجع في تسعير رفع بنك إنجلترا لأسعار الفائدة في سبتمبر قد يضغط على GBP».
الأسئلة الشائعة حول بنك إنجلترا
يحدد بنك إنجلترا (BoE) السياسة النقدية للمملكة المتحدة. ويتمثل هدفه الأساسي في تحقيق «استقرار الأسعار»، أو الحفاظ على معدل تضخم ثابت عند 2%. وتتمثل أداته لتحقيق ذلك في تعديل أسعار الإقراض الأساسية. ويحدد بنك إنجلترا السعر الذي يقرض به البنوك التجارية، كما تقرض البنوك بعضها بعضًا، ما يحدد مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. وهذا يؤثر أيضًا في قيمة الجنيه الإسترليني (GBP).
عندما يكون التضخم أعلى من هدف بنك إنجلترا، فإنه يستجيب برفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني لأن أسعار الفائدة الأعلى تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون المستوى المستهدف، تكون تلك إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، وعندها سينظر بنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في مشاريع مولدة للنمو، وهو ما يُعد سلبيًا للجنيه الإسترليني.
في الحالات الاستثنائية، يمكن لبنك إنجلترا تطبيق سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها بنك إنجلترا تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. ويُعد التيسير الكمي سياسة الملاذ الأخير عندما لا يحقق خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وتتضمن عملية التيسير الكمي قيام بنك إنجلترا بطباعة الأموال لشراء الأصول - وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات بتصنيف AAA - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى ضعف الجنيه الإسترليني.
يُعد التشديد الكمي (QT) عكس التيسير الكمي، ويُطبَّق عندما يزداد الاقتصاد قوة ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يشتري بنك إنجلترا (BoE) في إطار التيسير الكمي السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض، فإنه في إطار التشديد الكمي يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني.
