اليورو يستقر مقابل الين الياباني مع تقييم الأسواق لزيادات أسعار الفائدة من ECB وBoJ
- يتم تداول EUR/JPY قرب مستوى 185.65 يوم الاثنين، دون تغير يُذكر خلال اليوم.
- تسارع التضخم الأساسي في اليابان خلال يوليو، مما يعزز التوقعات بارتفاع أسعار الفائدة في اليابان.
- لا تزال فجوة أسعار الفائدة مع الاقتصادات الكبرى الأخرى والمخاوف بشأن الوضع المالي لليابان تحدّ من ارتفاع الين الياباني.
يتم تداول EUR/JPY قرب مستوى 185.70 يوم الاثنين وقت كتابة هذا التقرير، دون تغير يُذكر خلال اليوم. ويتلقى الين الياباني (JPY) بعض الدعم من بيانات التضخم الأقوى في اليابان التي نُشرت يوم الجمعة، رغم أن إمكانات ارتفاعه لا تزال محدودة بسبب الفارق الواسع في أسعار الفائدة بين اليابان والاقتصادات الكبرى الأخرى، إلى جانب المخاوف بشأن الوضع المالي للبلاد.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الوطني في اليابان (CPI) بنسبة 1.9% على أساس سنوي في يوليو، مقارنة مع 1.6% في يونيو، مسجلًا أسرع وتيرة له حتى الآن هذا العام. كما تسارع التضخم الأساسي، الذي يستثني الأغذية الطازجة، إلى 1.8% على أساس سنوي من 1.6% سابقًا.
تعزز هذه البيانات التوقعات بمزيد من التشديد النقدي من جانب بنك اليابان (BoJ). ووفقًا لـ Bloomberg، تسعّر الأسواق احتمالًا بنحو 82% لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر، ارتفاعًا حادًا من 23% فقط مباشرة قبل اجتماع السياسة النقدية في يوليو. ويوفر هذا التحول في التوقعات بعض الدعم للين الياباني ويحد من إمكانات صعود EUR/JPY.
ويتجه الاهتمام الآن إلى خطاب نائب محافظ بنك اليابان ريوزو هيمينو يوم الخميس. وقد تؤدي التعليقات التي تشير إلى استمرار سريع نسبيًا في تطبيع السياسة النقدية إلى تعزيز توقعات رفع الفائدة وتقديم مزيد من الدعم للعملة اليابانية.
ومع ذلك، لا تزال عدة عوامل تكبح ارتفاع الين الياباني. فعلى الرغم من توقعات تسارع التشديد النقدي، تظل تكاليف الاقتراض في اليابان أقل بكثير منها في الاقتصادات الكبرى الأخرى. ولا يزال هذا الفارق الواسع في أسعار الفائدة يشجع على صفقات الكاري تريد، حيث يقترض المستثمرون بعملة منخفضة العائد للاستثمار في أصول أعلى عائدًا.
كما تظل المخاوف بشأن تدهور الوضع المالي لليابان عاملًا ضاغطًا على JPY. بالإضافة إلى ذلك، فإن المخاطر التي تهدد الاقتصاد الياباني والناجمة عن الصراع المطول في الشرق الأوسط والاضطرابات في مضيق هرمز تثقل كاهل العملة. وتُعوض هذه العوامل جزئيًا الدعم الناتج عن توقعات رفع الفائدة من بنك اليابان، وتساعد في إبقاء JPY متوازنًا.
وفي الوقت نفسه، توفر توقعات تشديد السياسة النقدية من البنك المركزي الأوروبي (ECB) دعمًا لليورو (EUR)، مما يحد من تراجع EUR/JPY. ووفقًا لأداة ECB Watch، تسعّر الأسواق احتمالًا بنسبة 95% لرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في سبتمبر. ويساعد احتمال ارتفاع تكاليف الاقتراض في منطقة اليورو على دعم العملة الموحدة ويعوض جزئيًا الدعم الذي توفره توقعات ارتفاع الفائدة من بنك اليابان للين الياباني.
Deutsche Bank يرى أن صدمات الطاقة المحلية تُبقي البنك المركزي الأوروبي على المسار نحو رفع أخير في سبتمبر
يرى الاستراتيجيون في Deutsche Bank أن البنك المركزي الأوروبي قد يبالغ في تفسير ديناميكيات أسعار السلع الأخيرة، مشيرين إلى أن البنك المركزي اعتبر التسارع الأخير دليلًا على اتساع الآثار غير المباشرة لصدمة النفط. ومن وجهة نظرهم، فإن قفزة يوليو في تضخم السلع الأساسية إلى "0.95% على أساس سنوي كانت إلى حد كبير ارتفاعًا لمرة واحدة بنسبة 5.2% على أساس شهري في أسعار الأدوية الألمانية بسبب تغييرات تنظيمية". وبعد استبعاد هذا التشوه، يقولون إن "الزخم أضعف"؛ ويبرزون أن "أسعار تذاكر الطيران فاجأت حتى على الجانب الهبوطي، ما يُظهر انتقالًا بطيئًا لتكاليف الوقود"، في حين أن "المؤشرات الحساسة للطاقة المرتفعة لا تزال دون مستويات مايو، كما تراجع مؤشر زخم صدمة التضخم، مما يشير إلى صدمات محلية لمرة واحدة بدلًا من اتساع عام في أسعار الطاقة".
وفي ضوء ذلك، يرى Deutsche Bank أنه "من دون دليل واضح على آثار الجولة الثانية واسعة النطاق، فمن غير المرجح رفع الفائدة إلى ما بعد الحد الأعلى المحايد البالغ 2.50%"، مؤكدًا مجددًا أنه "لا نزال نتوقع رفعًا أخيرًا من البنك المركزي الأوروبي بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر إلى معدل نهائي يبلغ 2.50%". ويضيفون أن "قوة الإقراض المصرفي ستشير للبنك المركزي الأوروبي إلى أن الاقتصاد المحلي يتمتع بالمرونة، وستوحي بوجود مجال أمام البنك المركزي الأوروبي لرفع الفائدة أكثر إذا لزم الأمر"، ما يجعل ديناميكيات الائتمان متغيرًا رئيسيًا لأي تمديد لدورة التشديد إلى ما بعد سبتمبر.
وبالنظر إلى الجدل المرتقب بشأن السياسة، يشير Deutsche Bank إلى أن "البنك المركزي الأوروبي سيصدر محضر اجتماعه لشهر يوليو يوم الخميس المقبل". ومع كون "رفع سبتمبر يبدو إلى حد كبير أمرًا محسومًا (كما أشرنا في مذكرة رد الفعل الخاصة بنا)"، فإنهم يلفتون إلى أننا "لم نسمع الكثير من مجلس المحافظين خلال عطلة الصيف، لذا قد يحظى المحضر بوزن أكبر قليلًا من المعتاد".
سعر اليورو اليوم
يوضح الجدول أدناه نسبة التغير المئوية لليورو (EUR) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم. وكان اليورو الأقوى مقابل الدولار الكندي.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.13% | 0.09% | 0.14% | 0.48% | 0.10% | 0.12% | 0.14% | |
| EUR | -0.13% | -0.01% | 0.04% | 0.36% | 0.02% | 0.06% | 0.03% | |
| GBP | -0.09% | 0.01% | 0.07% | 0.39% | 0.00% | 0.07% | 0.05% | |
| JPY | -0.14% | -0.04% | -0.07% | 0.38% | -0.13% | -0.03% | -0.03% | |
| CAD | -0.48% | -0.36% | -0.39% | -0.38% | -0.46% | -0.29% | -0.33% | |
| AUD | -0.10% | -0.02% | -0.00% | 0.13% | 0.46% | 0.07% | 0.07% | |
| NZD | -0.12% | -0.06% | -0.07% | 0.03% | 0.29% | -0.07% | -0.03% | |
| CHF | -0.14% | -0.03% | -0.05% | 0.03% | 0.33% | -0.07% | 0.03% |
تُظهر الخريطة الحرارية التغيرات المئوية في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. ويتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت اليورو من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى الدولار الأمريكي، فإن نسبة التغير المعروضة في المربع ستمثل EUR (العملة الأساسية)/USD (عملة التسعير).
