اليورو يتراجع أمام الجنيه الإسترليني بفعل ضعف مبيعات التجزئة الألمانية، والمتداولون يترقبون قرار بنك إنجلترا بشأن أسعار الفائدة

• يتراجع زوج EUR/GBP إلى قرب 0.8345 في مستهل الجلسة الأوروبية يوم الثلاثاء.
• يتجه بنك إنجلترا إلى رفع سعر الفائدة في اجتماع السياسة النقدية لشهر نوفمبر يوم الخميس.
• انخفضت مبيعات التجزئة الألمانية على نحو غير متوقع بنسبة 2.0% على أساس شهري في سبتمبر.

يتداول زوج EUR/GBP على خسائر طفيفة حول 0.8345 خلال ساعات التداول الأوروبية المبكرة يوم الثلاثاء. ويعزز الجنيه الإسترليني (GBP) مكاسبه أمام اليورو (EUR) وسط توقعات بتشديد بنك إنجلترا (BoE) سياسته بشأن أسعار الفائدة.

من المرجح أن يرفع بنك إنجلترا سعر الفائدة الأساسي إلى 4.0% من 3.75% في اجتماع السياسة النقدية لشهر نوفمبر يوم الخميس، وفقًا لاقتصاديين استطلعت رويترز آراءهم. وستكون هذه أول زيادة منذ أغسطس 2023، حين كان التضخم لا يزال أعلى من هدف بنك إنجلترا البالغ 2%.

سيترقب المتداولون المزيد من الإشارات من المؤتمر الصحفي لمحافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي. وقد تدعم أي تصريحات تميل إلى التشديد النقدي من صانعي السياسة في البنك الجنيه الإسترليني (GBP) على المدى القريب.

وقال Alexander Harvey، الاقتصادي المتخصص في شؤون المملكة المتحدة لدى شركة Oxford Economics الاستشارية: «مع أننا لا نتوقع أن تقدم اللجنة توجيهًا واضحًا بشأن عدد الزيادات التي تخطط لها، فمن الممكن أن يشير محضر الاجتماع أو بيلي ... إلى أنه من غير المرجح أن يصل سعر الفائدة الأساسي إلى المستوى الذي تسعّره الأسواق المالية».

قد تضغط بيانات مبيعات التجزئة الألمانية الأضعف من المتوقع على اليورو. فقد انخفضت المبيعات بنسبة 2.0% على أساس شهري في سبتمبر، مقابل ارتفاع سابق بنسبة 1.2%، لتأتي دون إجماع توقعات السوق بنمو قدره 0.4%. وعلى أساس سنوي، سجلت مبيعات التجزئة -2.3% في سبتمبر، مقارنة بانخفاض قدره 0.3% في أغسطس.

توقعات ببدء بنك إنجلترا دورة تشديد نقدي، لكن توجيهاته قد تحد من مكاسب الإسترليني

يشير خبراء الاستراتيجيات لدى Brown Brothers Harriman إلى أن التوقعات السائدة ترى أن «قرار السياسة النقدية لبنك إنجلترا وتقرير السياسة النقدية (MPR)» المرتقبين يوم الخميس سيشكلان بداية مرحلة جديدة من التشديد، إذ «يُتوقع على نطاق واسع أن يبدأ بنك إنجلترا التشديد برفع الفائدة 25 نقطة أساس إلى 4.00%، بعد تثبيتها طوال العام». ويوضحون أن «ارتفاع التضخم وقوة النشاط الاقتصادي في المملكة المتحدة يدعمان هذه الخطوة»، فيما يُتوقع أن ينقسم التصويت «بواقع 7 مقابل 2، مع تأييد آلان تايلور وسواتي دينغرا، الداعمين للتيسير النقدي، تثبيت الفائدة».

لكن BBH يحذر من أن «توجيهات بنك إنجلترا وتقرير السياسة النقدية المحدّث سيختبران توقعات السوق بتشديد قدره 100 نقطة أساس خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة». ويرى خبراؤه أن «استمرار وجود طاقة إنتاجية فائضة طوال أفق التوقعات سيعزز مبررات استبعاد زيادات الفائدة من تسعير الأسواق ويحد من صعود الإسترليني»، ما يشير إلى أن حتى التحول نحو سياسة أكثر تشددًا قد لا يُترجم إلى قوة مستدامة للجنيه إذا ظلت توقعات البنك ضعيفة.

غرين من بنك إنجلترا تشير إلى تعثر تباطؤ نمو الأجور، لتبقي احتمالات رفع الفائدة الداعمة للإسترليني قائمة

حصل خطاب غرين، عضو بنك إنجلترا، على تقييم 7.4 على أداة FXS Speechtracker، وهو مطابق تمامًا لمتوسط تقييم خطاباتها التاريخي، لكن التركيز على تعثر تباطؤ نمو الأجور وتزايد مخاطر الآثار التضخمية غير المباشرة يعكس ميلًا واضحًا نحو التشديد النقدي. ويشير تركيز غرين على نمو الأجور الأقرب إلى 3.5%، وتعثر تباطؤه عند مستويات أعلى مما يتسق مع تضخم بنسبة 2%، وإظهار الاقتصاد مرونة مفاجئة، إلى محدودية الرغبة في خفض أسعار الفائدة سريعًا، ويدعم الميل نحو قوة الإسترليني.

وتعزز الإشارة إلى أن الطاقة العاطلة في سوق العمل ربما بلغت ذروتها فكرة احتمال استمرار الضغوط التضخمية الأساسية، ما يدعم دعوة غرين إلى التصدي استباقيًا للآثار التضخمية غير المباشرة. وبوجه عام، يدعم الخطاب تصورًا باستمرار عناد نمو الأجور وصمود الطلب، وهو ما يدعم العوائد المقومة بالإسترليني ويبقي احتمالات صعود العملة قائمة.

التحليل الفني: زوج EUR/GBP يحتفظ بميله الهبوطي وسط تشبع بيعي

على الرسم البياني اليومي، يظل زوج EUR/GBP تحت ضغوط هبوطية واضحة، إذ يستقر السعر دون الخط الأوسط لنطاقات بولينجر لفترة 20 والمتوسط المتحرك لـ100 يوم، ما يُبقي محاولات الصعود مقيدة بتجمع كثيف من مستويات المقاومة أعلاه. ويستقر مؤشر القوة النسبية (14) قرب 22.7 داخل منطقة التشبع البيعي، ما يشير إلى أن الزوج، رغم استمرار قوة الزخم الهبوطي، قد يشهد ارتدادات ناتجة عن تغطية مراكز البيع لا تعافيًا مستدامًا، ما لم يستعد مستويات المقاومة الرئيسية.

على الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند الخط الأوسط لنطاقات بولينجر قرب 0.8405، يليه الحد العلوي حول 0.8500، فيما يشكل المتوسط المتحرك لـ100 يوم عند 0.8535 حاجزًا أكثر أهمية أمام أي صعود تصحيحي. وعلى الجانب الهبوطي، يوفر الحد السفلي لنطاقات بولينجر، عند نحو 0.8310، دعمًا فوريًا؛ ومن شأن كسر حاسم دون هذا المستوى أن يفتح الباب أمام استمرار الاتجاه الهابط نحو قيعان جديدة.

(كُتب التحليل الفني لهذا الخبر بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي. اعرف المزيد.)