الاحتياطي الفيدرالي: المزيد من رفع أسعار الفائدة في الطريق بعد توقف أكتوبر - UOB

يحلّل ألفين ليو من UOB محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر سبتمبر 2026، مسلطًا الضوء على الدعم بالإجماع لرفع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75–4.00% في ظل بقاء التضخم مرتفعًا واستمرار قوة النمو. ويشير إلى أن صانعي السياسات يرون عمومًا أن رفعًا آخر مرجح بحلول نهاية العام، ويتوقع زيادتين إضافيتين في ديسمبر 2026 والربع الأول من 2027، مع بلوغ الحد الأعلى للنطاق المستهدف لسعر فائدة أموال الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي 4.50% ثم الإبقاء عليه عند هذا المستوى طوال عام 2027.

مسار Fed يشير إلى معدلات فائدة أعلى

"كشف محضر اجتماع FOMC لشهر سبتمبر 2026 عن تحول بالإجماع نحو تشديد السياسة النقدية، حيث أيد جميع المشاركين التسعة عشر رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75-4.00%، مقارنةً باجتماع يوليو المنقسم. واتفق صانعو السياسات على أن التضخم ظل مرتفعًا، وأن سوق العمل كان قريبًا من التوظيف الكامل، وأن النشاط الاقتصادي واصل التوسع بوتيرة قوية. وبينما اختلف المشاركون بشأن مبررات التشديد، والتي تراوحت بين التحوط ضد مخاطر التضخم والمخاوف من قوة الطلب الأساسي، رأى معظمهم أن زيادة أخرى في سعر الفائدة ستكون على الأرجح مناسبة بحلول نهاية العام."

"أظهر محضر اجتماع FOMC لشهر سبتمبر أن صانعي السياسات في Fed رأوا على نطاق واسع أن رفعًا آخر لسعر الفائدة سيكون مناسبًا بحلول نهاية العام، لكنه بالتأكيد لم يتضمن التزامًا بأي خطوة في اجتماع FOMC المقبل في أكتوبر. ونتوقع زيادتين إضافيتين، في ديسمبر 2026 والربع الأول من 2027، ثم تثبيتًا لبقية عام 2027، باعتبار ذلك المسار الأكثر ترجيحًا مع تراجع التضخم بشكل أكثر استدامة في الجزء الأخير من عام 2027. وقد استبعدنا رفعًا متتاليًا لسعر الفائدة في اجتماع FOMC لشهر أكتوبر، الذي ينعقد قبل أقل من أسبوع من انتخابات التجديد النصفي (3 نوفمبر)."

"ومع ذلك، نواصل أخذ مخاطر المزيد من تشديد السياسة النقدية في الاعتبار إذا أصبح مسار التضخم أكثر استمرارية بفعل مزيج من ارتفاع أسعار الطاقة والرسوم الجمركية والعوامل المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وقد استبعدنا رفعًا متتاليًا لسعر الفائدة في اجتماع FOMC لشهر أكتوبر، الذي ينعقد قبل أقل من أسبوع من انتخابات التجديد النصفي (3 نوفمبر)."

"ووفقًا لبيانات WIRP التابعة لـ Bloomberg، تراجعت احتمالية رفع سعر الفائدة في أكتوبر إلى 19.4% في 8 أكتوبر (من 21.6% في 5 أكتوبر، وبانخفاض ملحوظ من 70.3% في 28 سبتمبر)."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)