يرتفع الذهب مع توقف صعود الدولار الأمريكي والعوائد مؤقتًا، لكن الخسارة الأسبوعية لا تزال تلوح في الأفق

يرتد الذهب بشكل متواضع من أدنى مستوى له في أسبوع مع تراجع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة.
لا تزال توقعات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة تمثل رياحًا معاكسة رئيسية، مع تسعير الأسواق لاحتمال أقوى لرفع الفائدة في أكتوبر.
يتحول التركيز إلى بيانات تضخم PCE ومؤشر ISM لمديري المشتريات في القطاع الصناعي وبيانات الوظائف غير الزراعية الأسبوع المقبل.

يرتفع الذهب (XAU/USD) بشكل طفيف يوم الجمعة مع التقاط الدولار الأمريكي (USD) وعوائد سندات الخزانة أنفاسهما بعد موجة صعود قوية هذا الأسبوع. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول XAU/USD قرب 4,310 دولارات بعد أن تراجع إلى أدنى مستوى له في أسبوع عند 4,244 دولارًا يوم الخميس. ومع ذلك، لا تزال الخلفية الأساسية والفنية الأوسع تميل إلى السلبية، ما يضع المعدن النفيس على مسار تكبد خسارة أسبوعية.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

لا تزال التوقعات المتزايدة بأن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى تمثل عامل ضغط رئيسيًا على الذهب. وكان البنك المركزي قد نفذ الأسبوع الماضي رفعًا للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps)، ليرتفع معدل الأموال الفيدرالية إلى نطاق 3.75%-4.00%، بينما أظهرت توقعاته المحدثة أن 16 من أصل 18 من صناع السياسات يتوقعون زيادة أخرى واحدة على الأقل هذا العام.

اكتسبت الرهانات على زيادة أخرى في أسعار الفائدة ربما في أقرب وقت ممكن الشهر المقبل زخمًا طوال الأسبوع بعد صدور بيانات قوية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) الأمريكي وتعليقات متشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. وقال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز: "نحتاج إلى إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف في الوقت المناسب"، مضيفًا أنه "من المعقول رؤية رفع آخر للفائدة بحلول نهاية العام". كما قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توم باركين إن ضغوط التضخم تمتد إلى ما هو أبعد من الطاقة والصدمات المرتبطة بالتعريفات الجمركية.

وتُظهر أداة CME FedWatch الآن احتمالًا يبلغ نحو 71% لرفع الفائدة في اجتماع أكتوبر. وقد أدى إعادة التسعير هذه إلى ارتفاع حاد في الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة عبر مختلف الآجال. ويجعل الدولار الأمريكي الأقوى الذهب أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الأجانب، في حين أن ارتفاع العوائد يزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن الذي لا يدر عائدًا.

وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب مستوى 101 بعد أن بلغ 101.40 يوم الخميس، وهو أعلى مستوى له في نحو شهرين. وفي الوقت نفسه، يستقر العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 5.17%، دون ذروة الخميس عند 5.22%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2007.

وفي الوقت نفسه، تضيف أسعار النفط المرتفعة الناجمة عن الحرب في الشرق الأوسط مزيدًا من الضغوط التضخمية، ما يعقد جهود الاحتياطي الفيدرالي لخفض التضخم إلى المستوى المستهدف البالغ 2%. وقد عرضت إيران إعادة فتح مضيق هرمز خلال سبعة أيام إذا خففت واشنطن الضغط العسكري ورفعت حصارها. كما يناقش مسؤولون أمريكيون وإيرانيون اتفاقًا مرحليًا، لكن الجانبين لا يزالان متباعدين ولم يحققا اختراقًا، بحسب ما أفادت رويترز.

وعلى صعيد البيانات، يترقب المتداولون القراءة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان لشهر سبتمبر في وقت لاحق من يوم الجمعة. ويصبح التقويم الاقتصادي الأمريكي أكثر كثافة بكثير الأسبوع المقبل. ومن المقرر صدور بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الأربعاء، يليها مؤشر ISM لمديري المشتريات في القطاع الصناعي يوم الخميس، ثم تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة. وقد تلعب هذه الإصدارات دورًا كبيرًا في تشكيل التوقعات لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر.

التحليل الفني: XAU/USD يحوم فوق النطاق الأوسط لبولينجر

على الرسم البياني لأربع ساعات، يحافظ XAU/USD على نبرة بناءة على المدى القريب مع بقائه فوق المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لفترة 20 عند 4,299 دولارًا من نطاقات بولينجر، وفوق دعم النطاق السفلي قرب 4,237 دولارًا. ويتحرك الزوج نحو النصف العلوي من نطاق التذبذب الأخير، في حين يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 51 إلى زخم محايد يميل إلى التماسك، كما أن تحول مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) إلى إيجابي بشكل طفيف يعزز ميلًا صعوديًا معتدلًا.

وعلى الجانب الصعودي، تُرى المقاومة الفورية عند الحاجز الأفقي قرب 4,330 دولارًا، تليها الحد العلوي لنطاق بولينجر قرب 4,362 دولارًا. وقد يؤدي اختراق مستدام فوق هذه المنطقة إلى كشف منطقة المقاومة التالية بين 4,450 و4,500 دولار. أما على الجانب الهبوطي، فيوفر النطاق الأوسط لبولينجر عند 4,299 دولارًا دعمًا أوليًا، يليه النطاق السفلي قرب 4,237 دولارًا. وقد يعيد تراجع أعمق تسليط الضوء على منطقة الدعم بين 4,150 و4,200 دولار.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الأسئلة الشائعة حول الذهب

لماذا يستثمر الناس في الذهب؟

لعب الذهب دورًا رئيسيًا في تاريخ البشرية، إذ استُخدم على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وحاليًا، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى المعدن النفيس على نطاق واسع باعتباره أصلًا من أصول الملاذ الآمن، ما يعني أنه يُعد استثمارًا جيدًا خلال أوقات الاضطراب. كما يُنظر إلى الذهب أيضًا على نطاق واسع باعتباره وسيلة للتحوط ضد التضخم وضد تراجع قيمة العملات، لأنه لا يعتمد على أي جهة إصدار أو حكومة بعينها.

من يشتري أكبر كمية من الذهب؟

تُعد البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب. وفي سعيها إلى دعم عملاتها في أوقات الاضطراب، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب لتعزيز القوة المتصورة للاقتصاد والعملة. ويمكن أن تشكل الاحتياطيات المرتفعة من الذهب مصدر ثقة في الملاءة المالية للدولة. ووفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، أضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا من الذهب، بقيمة تقارب 70 مليار دولار، إلى احتياطياتها في عام 2022. ويُعد هذا أعلى شراء سنوي منذ بدء تسجيل البيانات. كما تزيد البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا احتياطياتها من الذهب بسرعة.

كيف يرتبط الذهب بالأصول الأخرى؟

يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وكلاهما من الأصول الرئيسية الاحتياطية والملاذات الآمنة. وعندما يتراجع الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، ما يتيح للمستثمرين والبنوك المركزية تنويع أصولهم في أوقات الاضطراب. كما يرتبط الذهب أيضًا بعلاقة عكسية مع الأصول عالية المخاطر. وعادة ما يؤدي ارتفاع سوق الأسهم إلى إضعاف سعر الذهب، في حين تميل موجات البيع في الأسواق الأكثر مخاطرة إلى دعم المعدن النفيس.

على ماذا يعتمد سعر الذهب؟

يمكن أن يتحرك السعر بفعل مجموعة واسعة من العوامل. إذ يمكن لعدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق أن يدفعا سعر الذهب إلى الارتفاع سريعًا بسبب مكانته كملاذ آمن. وباعتباره أصلًا لا يدر عائدًا، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة، بينما تؤثر زيادة تكلفة الأموال عادةً سلبًا على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على كيفية تصرف الدولار الأمريكي (USD)، نظرًا إلى أن الأصل مُسعَّر بالدولار (XAU/USD). ويميل الدولار القوي إلى إبقاء سعر الذهب تحت السيطرة، في حين يُرجح أن يدفع الدولار الأضعف أسعار الذهب إلى الارتفاع.

المقال التالي